Kaj je SEC obrazec 17-H
SEC obrazec 17-H - Poročilo o oceni tveganja za borznoposredniške prodajalce - morajo vsi posredniki za vrednostne papirje vložiti pri Komisiji za vrednostne papirje in borze (SEC). Ta obrazec na šesti strani navaja poslovne dejavnosti posrednika, povezane z njegovim profilom tveganja. Obrazec SEC 17-H zahteva postavke, kot so trenutna organizacijska shema investicijske družbe, kopije vseh politik upravljanja tveganj in z njimi povezane politike, informacije v zvezi s kakršnimi koli pravnimi postopki in računovodski izkazi družbe.
Razčlenitev obrazca SEC 17-H
Obrazec SEC 17-H od posrednikov (BD) zahteva, da razkrijejo informacije v zvezi z dejavnostmi nekaterih povezanih podjetij, na primer matične družbe, holdinga ali hčerinske družbe, ki bi lahko bistveno vplivale na finančne in poslovne pogoje borzno-posredniškega trgovca. Obrazec SEC 17-H je bil z Zakonom o reformi delnic iz leta 1990 sprejet v oddelek 240 Zakona o vrednostnih papirjih iz leta 1934 (SEA), SEC pa ga je leta 1992 uradno sprejel kot zahtevek, ki ga vložijo vsi BD - skupaj s končno začasno Pravila za oceno tveganja 17 (h) -1T in 17 (h) -2T, ki ostajajo danes nespremenjena.
Obrazec SEC 17-H - Ozadje
SEC je sprejel Pravilo / obrazec 17-H na petah enega najbolj spektakularnih primerov trgovanja z notranjimi informacijami v novejši zgodovini - propad legendarnega borznega posrednika, Drexel Burnham Lambert, Inc. (DBL) in njegovega holdinga Drexel Burnham in Lambert Group, Inc. (Drexel). Leta 1990 je bil Drexel že v težavah zaradi svojih dvomljivih praks trgovanja z donosnimi obveznicami, ki so se razširile Michael Milken in drugi v osemdesetih letih prejšnjega stoletja, ko je DBL kot kratkoročno posojilo nakazal 220 milijonov dolarjev kapitala BD. Niti SEC niti Newyorška borza takrat niso bili seznanjeni s tem pomembnim prenosom kapitala. V nekaj tednih Drexel in z njim povezane družbe niso mogle izpolniti svojih finančnih obveznosti, zato je DBL vložil stečaj.
Misija SEC v zvezi z oceno tveganja
Glavna naloga Komisije za vrednostne papirje in borze je zaščititi vlagatelje in zagotoviti, da ameriški trgi delujejo pošteno in urejeno. Pravilo 17-H je torej pomemben način, da lahko SEC pregleda organizacije za vrednostne papirje, da ublaži ali prepreči morebitna tveganja in grožnje, kot je bila zgoraj navedena smrt Drexel. Ena izmed tveganj, ki jo želijo osebje SEC prepoznati, je manipulacija na trgu (ali napačno ravnanje). Ta vrsta tveganja pogosto ni povezana z koristmi projektov, na katerih temelji naložba; namesto tega so te situacije pogosto motivirane zaradi navzkrižja interesov in se pogosto pojavljajo v asimetričnih informacijah med različnimi udeleženci na trgu - na primer, ko upravljavci hedge skladov napačno ocenjujejo sredstva, da bi napolnili ali izravnali donose; ali kadar korporacijski izdajatelji napačno zaslužijo; ali primerov posrednikov, ki dajejo prednost nekaterim vlagateljem pred drugimi, tako da jim nabirajo (ali dodelijo) češnje, ki morda ne upoštevajo pomembnih podatkov ali širokih tržnih mer.
Druga vrsta ocene tveganja se nanaša na razumevanje in prepoznavanje tržnih ali sistemskih tveganj, ki lahko izvirajo iz povezanih dejavnosti mnogih udeležencev na trgu. Ta tveganja se lahko širijo po celotnem trgu ali njegovem segmentu in negativno vplivajo na številne subjekte, vključno s tistimi, ki niso prispevala k dejavnosti, ki je povzročila tržno tveganje. Primer take vrste tveganja se lahko pojavi z uporabo izvedenih vrednostnih papirjev, kot so dogovori o zamenjavi (OTC), za katere neustrezno kritje lahko kupce izpostavi tveganju nasprotne stranke.
Z motenjem tržnih dejavnosti, na katere se vlagatelji zanašajo, takšna tveganja ogrožajo dostop do kapitala in stroške kapitala, ki je potreben za financiranje koristnih naložbenih priložnosti v gospodarstvu. Kot del svojega programa za ocenjevanje tveganja, SEC trenutno izbere 50 podjetij na leto - od približno 325 17-H več podjetij - za osebne presejalne obiske. SEC prav tako razvija razširjen postopek pregleda likvidnosti, ki lahko prinese napreden pregled 17-H podjetij. Osredotočenost na likvidnost je bila ena izmed velikih izkušenj, pridobljenih med finančno krizo leta 2008.
Ocenjevanje tveganja pri FINRA
Ker je Regulativni organ za finančno industrijo (FINRA) - prej Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD) - na prvi liniji za izdajo dovoljenj in urejanje direktiv za varstvo pravic ter izvrševanje predpisov SEC, igra tudi pomembno vlogo pri zaščiti vlagateljev in finančnih trge pred tveganjem. Ena od dobro poznanih storitev FINRA za ocenjevanje tveganja je BrokerCheck, podatkovna baza posrednikov, investicijskih svetovalcev in finančnih svetovalcev, ki vključuje certifikate, izobraževanja in izvršilne ukrepe. FINRA je na letnem srečanju za leto 2018 poročala, da je glavna prioriteta organizacije še naprej določanje visoko tveganih podjetij in posameznih posrednikov, da bi ublažili morebitna tveganja, ki jih lahko predstavljajo vlagatelji. FINRA bo natančneje nadzirala prakse najema in nadzora borznoposredniških družb, vključno z dogovori na daljavo; dejavnosti na prodajnem mestu (POS), vključno z odgovornostjo posameznih posrednikov; in programi podružničnih pregledov.
