Vlagatelji, ki se zatekajo k varnosti med vse večjimi trgovinskimi konflikti in znaki upočasnjevanja svetovnega gospodarstva, so v osupljive hitrosti vlivali denar v obvezniške ETF in druge obvezniške sklade. Svetovalne raziskave Bank of America Merrill Lynch kažejo, da skladi svetovnih obveznic dosegajo rekordni priliv v višini 455 milijard dolarjev v letu 2019. To je približno 27% od 1, 7 bilijona dolarjev prilivov v obvezniške sklade, zabeleženih v zadnjih 10 letih, poročajo Barronovi.
Nekateri izmed večjih prilivov, ki objavljajo sredstva, so iShares Core UA Agregatna obveznica ETF (AGG), Vanguard Total International Bond ETF (BNDX), iShares kratkoročna državna obveznica ETF (SHV), Vanguard vmesna obveznica ETF (BIV), in iShares ameriške državne blagajne ETF (GOVT).
Kaj pomeni za vlagatelje
V tednu, ki se je končal 17. julija, so vzajemni skladi in ETF-ji, ki sledijo obveznicam, prejeli denar v višini 12, 1 milijarde ameriških dolarjev, kar je 28. zaporedni teden prilivov in skupni znesek prilivov je na začetku 254 milijard dolarjev od začetka leta. Medtem pa lastniški skladi doživljajo neto odlive, v letošnjem letu pa iz vzajemnih skladov in ETF-ov, ki spremljajo ameriške delnice, izplačujejo kar 45, 5 milijarde dolarjev, poroča The Wall Street Journal.
Kolesarjenje sredstev iz lastniških vrednostnih papirjev v obveznice kaže, da vlagatelji postajajo vse bolj pesimistični glede trenutnega makroekonomskega okolja, vključno z naraščajočo trgovinsko vojno ZDA in Kitajske. Trgovinske napetosti na Kitajskem zaostrujejo gospodarsko upočasnitev in verjetno zavirajo tudi rast ZDA.
"Vlagatelji še vedno ne vidijo velikega napredka pri gospodarski rasti, dobičku podjetij ali inflaciji, " je dejal Jared Woodard, globalni naložbeni strateg pri BoA Merrill Lynch. "Vidimo, da vlagatelji razporejajo nekatere najmanj tvegane, najbolj konzervativne dele trga s fiksnim dohodkom."
Kljub znižanju obrestnih mer Zveznih rezerv prejšnji teden je predsednik Feda Jerome Powell označil to potezo kot "prilagoditev srednjega cikla", saj so trgi sprejeli znak, da bodo prihodnja znižanja obrestnih mer malo verjetna. Zaloge so zdrsnile, dolar se je povečal in krivulja donosa državne blagajne je še naprej obračala, kar je vse značilno za manj ugodne denarne pogoje.
Krivulja donosnosti ZDA, natančneje razmik med trimesečnim in desetletnim donosom iz zakladnic, je bila že več mesecev obrnjena in od ponedeljka v ponedeljek od leta 2007 obrnjena na najširšo raven. Trimesečni / desetletni razplet se je spremenil pred vsako recesijo v ZDA v zadnjih 50 letih.
Denar, ki priteka v obvezniške sklade, medtem ko donosnost upada, je znak, da so vlagatelji bolj zaskrbljeni zaradi zaščite premoženja, kot zaradi zaslužka, saj se bojijo recesije. 10-letna blagajna ZDA se je v ponedeljek znižala na 1, 71% v primerjavi z 3, 2% novembra.
"Tudi z nizkimi donosnostmi imajo obveznice resnično pomembno vlogo pri zagotavljanju blaženja pred šoki na drugih delih trga, " je po Barronovem mnenju dejal Mike Pyle, glavni svetovni strateški naložbeni inštitut BlackRock Investment Institute. "Sposobnost portfelja, da zdrži različne škodljive pogoje, je ključnega pomena, zlasti v času povečane makro negotovosti."
Toda nizki donosi prinašajo na trg obveznic drugi potencialni vir tveganja in ne kot varno zatočišče. Sklad Thornburg Investitor Builder v višini 14, 3 milijarde ameriških dolarjev je imel konec junija manj kot 10% svojega portfelja v obliki obveznic. Izvršni direktor Thornburga Jason Brady je dejal, da mora biti vlagatelj dohodka, ki je videti tako daleč, previden s kreditno sposobnostjo, tako da je donosnost obveznic tako nizka.
Pogled naprej
Čeprav je gospodarska rast v ZDA še vedno pozitivna in nekateri nedavni podatki o zaposlenosti, potrošnji potrošnikov in industrijski proizvodnji kažejo, da ima gospodarstvo še vedno nekaj moči, bodo vlagatelji še naprej budno spremljali kakršne koli znake nadaljnje šibkosti.
