OPREDELITEV BAX pogodbe
Pogodba BAX je kratkoročni naložbeni instrument, ki sledi nominalni vrednosti sprejetja kanadskih bankirjev (BA). Specifični BA, ki stoji za pogodbo, ima nominalno vrednost 1 milijon dolarjev in zapadlost treh mesecev. Prvič jih je leta 1988 začela Montrealska borza in je od takrat pridobila nateg pri trgovcih s terminskim podjetjem. Danes lahko vlagatelji še vedno najdejo pogodbe, ki trgujejo na Montrealski borzi. Drugo ime za pogodbo BAX je "sprejemna pogodba bankirjev".
RAZKRITJE DOWN BAX pogodbe
Pogodba o BAX je odličen način, da se podjetje ali investitor varuje pred naraščajočimi obrestnimi merami. Pogosto veljajo za manj drage, bolj tekoče in prilagodljive kot podobni izdelki brez recepta in terminske pogodbe (FRA). S pogodbo se trguje na indeksni osnovi in se poravna v gotovini marca, junija, septembra in decembra. Ti datumi so usklajeni z datumi dobave terminskih pogodb Eurodollar, s katerimi se trguje na Čikaški trgovski borzi (CME), kar prav tako ustvarja potencialno arbitražno priložnost med BAX in terminskimi trgi Eurodollar.
Cene so izražene z odštevanjem letnega donosa trimesečnega sprejema kanadskih bankirjev od 100. Na primer, septembrske pogodbe, ponujene ob 95, 20 na dnu menjave, bi pomenile 4, 80% (100 - 95, 2) letni donos za menico.
V vsakem trenutku je na trgu Montreal borza na voljo osem pogodb z različnimi datumi dobave. Vsaka pogodba je določena z mesecem dobave: prva pogodba poteče najhitreje, zadnja pa se zaključi pozneje. Podobno kot na drugih terminskih trgih je prvi BAX bolj razširjen kot nove pogodbe, ki potečejo pozneje, in zato bolj likviden. To je skladno z ožjim razmikom med ponudbami in cenami povpraševanja od preostalih pogodb.
Zaščita pred BAX pogodbami
Pogodbe BAX se pogosto uporabljajo za odstranjevanje ali zmanjšanje izpostavljenosti obrestnim meram na denarnem trgu v določenem času. Imetniki se lahko zaščitijo pred pričakovanim povišanjem tečajev s prodajo BAX pogodb, ko se trg pripravi na negotov raztežaj. Ko se situacija stabilizira, lahko vlagatelji zaprejo pozicijo za dobiček na položaju BAX, ki izravna izgube na drugih sredstvih.
Poleg tega BAX pogodbe delujejo kot velik kompliment tradicionalnemu terminskemu sporazumu za varovanje pred izpostavljenostjo gibanju obrestnih mer. Vlagatelji lahko koščke tveganja omejijo z nakupom terminske pogodbe in obvarovanju drugega dela s prodajo BAX pogodb.
