Kaj pritiska na vrvico?
Pritiskanje na vrvico je metafora za omejitve denarne politike in nemoči centralnih bank. Denarna politika včasih deluje le v eno smer, saj podjetja in gospodinjstva ne morejo prisiliti v porabo, če tega ne želijo. Povečanje denarne osnove in rezerv bank ne bo spodbudilo gospodarstva, če banke menijo, da je preveč tvegano posojati, zasebni sektor pa želi zaradi ekonomske negotovosti prihraniti več.
Ključni odvzemi
- Pritiskanje na vrvico pomeni napore, če v danem kontekstu ne bo uporabno. Pri gospodarstvu je treba pritisniti na vrvico, ko centralne banke poskušajo uvesti ohlapno denarno politiko, ko je v gospodarstvu že šibko, kar ima za posledico malo nič rezultati.Pojem lahko pripišemo ekonomistu Johnu Maynardu Keynesu, ki razmišlja o veliki depresiji, čeprav je bil izraz uporabljen tudi v pričevanju kongresa v tridesetih letih 20. stoletja.
Razumevanje pritiska na vrvico
Pritiskanje na vrvico je figura govora za vpliv, ki je učinkovitejša pri premikanju stvari v eno smer kot v drugo - lahko vlečete, ne pa da pritisnete.
Medtem ko stavek, ki ga pritiska na vrvico, pripisal britanskemu ekonomistu Johnu Maynardu Keynesu, ni dokazov, da ga je uporabil. Vendar je bila ta natančna metafora uporabljena v hišnem odboru za bančništvo in valuto leta 1935, ko je guverner zvezne rezerve Marriner Eccles kongresu dejal, da bi bilo mogoče zelo malo, če bi kaj lahko naredil, da bi spodbudil gospodarstvo in odpravil veliko depresijo:
Guverner Eccles: V sedanjih okoliščinah je zelo malo, če sploh kaj.
Kongresnik T. Alan Goldsborough: Mislite, ne morete pritisniti na vrvico.
Guverner Eccles: To je dober način, da se ne da pritisniti na vrvico. Smo v globini depresije in…, razen ustvarjanja enostavne denarne situacije z znižanjem diskontnih stopenj in ustvarjanjem presežnih rezerv, je zelo malo, če lahko kaj rezervnistične organizacije storijo za obnovitev.
Glede na to, da trilijoni dolarjev kvantitativnega popuščanja (QE) niso uspeli spodbuditi ameriškega gospodarstva tako dolgo, kot je bilo pričakovano - tudi s stopnjo zveznih skladov v skoraj ničem odstotku sedem let - je pomemben pritisk na nizko metaforo.
Varčevanje svetovnega gospodarstva je bilo skoraj v celoti prepuščeno centralnim bankirjem, vendar niso mogli proizvesti povpraševanja na prostem, ker so gospodinjstva, obremenjena z dolgom, povečala svojo stopnjo varčevanja. Denarna politika se zdi obupna in brezplodna, povečanje ponudbe denarja v ZDA pa se je izravnalo z zmanjšanjem hitrosti denarja.
String push in finančna kriza 2008
Ko je Fed začel kupovati, se je ZDA zdelo v kejnzijanski likvidnostni pasti, v kateri vsi hranijo gotovino, namesto da bi jih porabili ali posodili. Dolg gospodinjstev se je zmanjšal do leta 2013, nato pa se je ob koncu leta 2017 povzpel na rekordnih 13 bilijonov dolarjev. Vendar so realne plače v gig gospodarstvu ostale na ravni, ker je inflacija cen cen povišala najemnine.
QE se je morda izognil katastrofi - čeprav nikoli ne bomo vedeli, kako hujša bi bila kriza brez nje. Vprašanje več bilijonov dolarjev je, kaj se dogaja s porabo potrošnikov in poslovnimi naložbami, ko Fed zmanjšuje denarno ponudbo in stroške zadolževanja narašča.
