Kaj je sorazmerno širjenje?
Sorazmerni razmik je merilo likvidnosti vrednostnega papirja, ki se izračuna s primerjanjem njegovih ponudbenih in povpraševalnih cen.
Višji sorazmerni razmiki so povezani z manj likvidnimi vrednostnimi papirji, kar ustvarjalcem trga omogoča nadomestilo za dodatno tveganje trgovanja z nelikvidnimi vrednostnimi papirji. Po drugi strani bodo bolj likvidni vrednostni papirji imeli sorazmerne razlike.
Ključni odvzemi
- Sorazmerni razmik je merilo likvidnosti vrednostnega papirja, ki se izračuna s primerjanjem njegovih ponudbenih in povpraševalnih cen. Večji je pri manj likvidnih vrednostnih papirjih in manjših v bolj likvidnih, kar pomaga izravnati tržnim oblikovalcem tveganje trgovanja z nelikvidnimi vrednostnimi papirji. Povprečno sorazmerno namazi so se v zadnjih letih močno zmanjšali.
Kako delujejo sorazmerni namazi
Proporcionalni razmik se izračuna kot razlika med končnimi cenami ponudbe in ponudbami, deljeno s povprečjem:
Sorazmerni razmik = (vprašaj - ponudba) / (vprašaj + ponudba) ÷ 2
kje:
Vprašaj = najvišji zaključek v mesecu
Ponudba = Najnižja cena v mesecu
Sorazmerni razmik je mogoče razlagati kot povprečno nadomestilo, ki se plačuje trgovcem za trženje z vrednostnim papirjem. Z vidika vlagatelja je povprečni strošek posla s tem vrednostnim papirjem enak polovici sorazmernega razmika. Na splošno se proporcionalni namazi gibljejo med 0, 50% in približno 3%.
Proporcionalni razmiki so pomembni za vlagatelje, ker vplivajo na osnovo neto stroškov nakupa delnic. To pa lahko zajame izkupiček, prejet pri prodaji delnic. Za priljubljene in likvidne vrednostne papirje pa so sorazmerni razmiki pogosto tako minimalni, da bi zelo malo vplivali na vlagatelje.
Nekateri vlagatelji namerno iščejo nelikvidne trge, na katerih so proporcionalni razmiki višji od običajnih. Na teh trgih je včasih mogoče najti primere skrajnih varnostnih napačnih ocen - to je vrednostnih papirjev, ki so napačno določeni glede na njihovo dejansko vrednost. Ta pristop k vlaganju pogosto uporabljajo naložbeni investitorji.
Primer dejanskega razmaka v resničnem svetu
V začetku 2000-ih je bila povprečna sorazmerna stopnja, povezana s trgovanjem na newyorški borzi (NYSE), 0, 6%. Vendar pa je z rastjo priljubljenosti elektronskih trgovinskih platform tržni proces v zadnjih letih vse bolj učinkovit. To je prispevalo k zmanjšanju povprečnega sorazmernega pribitka na manj kot 0, 2% danes.
Pomembno pa je omeniti, da gre le za povprečen podatek. Pri visoko likvidnih vrednostnih papirjih, pri katerih se milijoni ali celo deset milijonov delnic menjajo na vsaki trgovalni seji, je sorazmerni razmik le nekaj baznih točk. Po drugi strani pa imajo vrednostni papirji, ki imajo zelo malo volumna, veliko večje sorazmerne razlike.
Poleg teh dejavnikov lahko na velikost zadevnega naročila vpliva tudi proporcionalna razpršitev. Na primer, blokovna trgovina bi bila predmet manjšega sorazmernega razmaka, medtem ko bi trgovina z neparno serijo veljala za večjo.
