Možnosti omogočajo vlagateljem in trgovcem, da vstopijo v pozicije in zaslužijo denar na načine, ki niso preprosti, če kupijo ali prodajo kratko vrednostni papir. Če trgujete le z osnovnim vrednostnim papirjem, bodisi vstopite v dolgo pozicijo (kupite) in upate na dobiček in ceno vnaprej, ali pa vpišete kratek položaj in upate, da boste imeli koristi od padca cene. Vaša edina druga izbira je, da v določeni vrednostni papirji ne boste imeli nobenega položaja, kar pomeni, da nimate možnosti dobička. Z uporabo možnosti lahko ustvarite položaj, s katerim izkoristite praktično vse tržne obete ali mnenja. Primer: strategija je znana kot dolga pot.
Vstop v dolgo stradalko trgovcu omogoča dobiček, če osnovni vrednostni papir dvigne ali zniža ceno za določen minimalni znesek. To je vrsta priložnosti, ki je na voljo samo trgovcu z možnostmi.
Mehanika dolgega stradalca
Položaj na dolgem stradlu se vnese preprosto z nakupom klicne opcije in opcije opcije z isto ceno stavke in istim mesecem poteka. Nadomestni položaj, znan kot dolgo zadušitev, se vstopi z nakupom klicne opcije z višjo ceno stavke in nakupne opcije z nižjo ceno stavke. V obeh primerih je cilj, da osnovna varnost:
- Dvignite se dovolj daleč, da dosežete večji dobiček na opciji klica kot izguba, ki jo utrpi opcija put, ali pa Določite dovolj daleč, da bo imel na opciji put večji dobiček od izgube, ki jo povzroči klicna opcija
Tveganje pri tej trgovini je, da osnovni vrednostni papirji ne bodo dosegli dovolj velikih premikov v nobeno smer in da bosta obe možnosti zaradi časovnega razpada izgubili premijo za čas. Največji potencialni dobiček na dolgem pasu je neomejen. Največje tveganje za dolgo straddle bo uresničeno le, če bo položaj zadržan do izteka opcije in se osnovna vrednostna papirja zaprejo točno po stavčni ceni za opcije. (Če želite več, glejte, v čem je razlika med stradalcem in zadavom? )
Stroški in prelomne točke
Kot primer razmislite o možnosti nakupa klicne opcije in opcijske ponudbe s stavčno ceno 50 dolarjev pri trgovanju z delnicami pri 50 dolarjih na delnico. Predpostavimo, da je do izteka možnosti ostalo še 60 dni in da tako klic kot tudi opcija trgovanja trgujeta po 2 USD. Da bi s temi možnostmi vstopil v dolgo potezo, bo trgovec plačal skupno 400 dolarjev (vsaka možnost je za 100 delnic zalog, tako da sta tako klic kot stavek stala 200 dolarjev na kos). Ta 400 dolarjev je največji znesek, ki ga trgovec lahko izgubi; izguba v višini 400 dolarjev bo nastala le, če osnovna zaloga zapusti točno 50 USD na delnico na dan izteka opcije 60 dni.
Da se lahko ta trgovina prekine tudi ob poteku veljavnosti, mora biti zaloga nad 54 dolarjev na delnico ali pod 46 dolarjev na delnico. Do teh lomljivih točk se prišteje seštevanje in odštevanje cene, plačane za dolgo stradanje do stavke in od nje. Na primer, predpostavimo, da se je osnovna delnica ob poteku opcije zaprla za točno 54 dolarjev za delnico. V tem primeru bi bil klic za 50 stavkovnih cen vreden 4 USD, kar pomeni dobiček v višini 2 USD. Hkrati bi bila cena 50 stavk brez vrednosti, kar pomeni izgubo v višini 2 USD. Ti dve poziciji se torej izravnata in na samem stradalu ni čistega dobička ali izgube. Na drugi strani pa predpostavimo, da se je osnovna delnica ob poteku opcije zaprla za točno 46 dolarjev na delnico. Razpis cene 50 stavk bi bil brez vrednosti, kar pomeni izgubo v višini 2 dolarja. Hkrati bi bila cena 50 stavk vredna 4 dolarje, kar pomeni dobiček v višini 2 dolarja. Tu se spet obe poziciji medsebojno izravnata in na samem stradalu ni čistega dobička ali izgube.
Torej bi ta trgovina stala 400 dolarjev za vstop, če se položaj zadrži do izteka, pa mora biti zaloga nad 54 USD ali 46 dolarjev, da lahko trgovina prinese dobiček.
Prikazovanje dobička
Zdaj pa si oglejmo potencial dobička za dolgo stradanje. Kot smo že omenili, je potencialni dobiček za dolgo stradanje v bistvu neomejen (omejen le s ceno nič za osnovno vrednostno papirje). Kot primer, predpostavimo, da se je osnovna delnica v našem primeru ob izteku opcije zaprla za 60 dolarjev na delnico. V tem primeru bi klic za 50 stavkovnih cen znašal 10 USD (ali razlika med osnovno ceno in ceno stavke). Ker smo za nakup tega klica plačali 2 evra, to pomeni 8 dolarjev. Hkrati bi bila cena 50 stavk brez vrednosti. Ker smo tudi za nakup tega plačila plačali 2 USD, to pomeni izgubo v višini 2 USD. Posledično bo to dolgo potegovanje dobilo skupno 6 ameriških dolarjev (8 dolarjev na klicu minus 2 $ izgube na poti) ali 600 USD. Glede na začetne stroške 400 dolarjev to pomeni 150-odstotni dobiček. (Za več vpogleda glejte Strateška strategija Preprost pristop k nevtralnosti trga .)
Prednosti in slabosti dolgega stradalca
Glavna prednost dolgega strada je, da vam ni treba natančno napovedovati cenovne smeri. Ali cene naraščajo ali padajo, ni pomembno. Pomembno je le, da se cena premakne dovolj daleč pred iztekom opcije, da preseže točke prebijanja poslov in ustvari dobiček. Druga prednost je, da dolgo stradlo daje trgovcu priložnost, da izkoristi določene situacije, kot so:
- Pričakovani razplet po obdobju konsolidacije Izjemno nizke premije za opcijski čas (na osnovi nizke implicitne volatilnosti opcij) Prihodnji dobiček
Običajno se zaloge nekaj časa gibljejo navzgor ali navzdol, nato pa se utrdijo v območju trgovanja. Ko trgovalni tečaj poteče, se zgodi naslednji pomemben trend. Med podaljšanimi trgovinskimi razponi se implicitna volatilnost opcij zmanjšuje, količina časovne premije, vključene v ceno zadevnih vrednostnih papirjev, pa postane zelo nizka. Trgovci z opozorili bodo nato poiskali zaloge, v katerih so tržni razponi trgovanja in / ali nizko časovno premijo možni kot potencialni kandidati z dolgimi ovirami, ki temeljijo na teoriji, da bo obdobju nizke nestanovitnosti sledilo obdobje nestanovitnega gibanja cen. (Če želite izvedeti več, preberite Implied Volatility: Kupujte nizko in prodajte visoko in ABC možnosti volatilnosti .)
Nenazadnje si mnogi trgovci prizadevajo, da pred objavo dobička vzpostavijo dolge korake, saj določene zaloge ponavadi povzročijo velika gibanja cen, ko pride do presenečenj dobičkov, pozitivnih ali negativnih. Dokler je reakcija v eni ali drugi smeri dovolj močna, stradalnik ponuja trgovcu priložnost za dobiček.
Primarne slabosti dolgega strada so:
- Trgovci morajo plačati dve premiji, ne samo ene. Temeljni vrednostni papirji se morajo smiselno premikati v eno ali drugo smer, da trgovina prinese dobiček. (Če želite izvedeti več o alternativni strategiji, preberite članek Pridobite močan dobiček z zadavi .)
Spodnja črta
Različni trgovci trgujejo iz različnih razlogov, toda na koncu je ponavadi namen izkoristiti priložnosti, ki jih trgovanje z osnovnim vrednostnim papirjem ne bi bilo na voljo. Dolgo pramen je primer. Običajno dolg ali kratek položaj osnovnega vrednostnega papirja bo prinesel denar le, če se varnost premika v predvideni smeri. Prav tako, če osnovni vrednostni papir ostane nespremenjen, ne pride do dobička ali izgube. Z dolgim pasom lahko trgovec zasluži ne glede na to, v katero smer se premika osnovna varnost; če osnovni vrednostni papir ostane nespremenjen, bodo nastale izgube. Glede na edinstveno naravo trgovine z dolgimi paketi bi bili mnogi trgovci dobro poučeni pri učenju te strategije.
