Kaj so glavni trakovi (PO trakovi)?
Glavni trakovi (PO trakovi) so varščina s fiksnim dohodkom, kadar imetnik prejme neobrestni del mesečnih plačil na osnovnem posojilnem skladu. Glavni trakovi se ustvarijo, kadar se posojila združijo v vrednostne papirje in nato razdelijo na dve vrsti. Ena vrsta je le obrestna mera (IO), ki vlaga vlagatelje obresti od vsakega osnovnega plačila. Druga vrsta je samo glavni trak, kjer vlagatelj na preostali posojilo dobi del plačila, namenjen dejanskemu plačilu.
Čeprav se iz kakršnih koli dolžniških vrednostnih papirjev lahko ustvarijo samo glavni trakovi, je izraz najmočneje povezan s hipotekarnimi vrednostnimi papirji (MBS). Hipotekarni vrednostni papirji, ki so razdeljeni na trakove PO in IO, se imenujejo črtani MBS. Vlagatelji v trakove PO imajo večje hitrosti odplačevanja, hkrati pa so zaščiteni pred krčenjem tveganj. To pomeni, da bo za razliko od običajne obveznice ali običajnih MBS, vlagatelj naložbenih naložb izkoristil znižanje obrestne mere, saj bodo posojila hitreje odplačana.
Ključni odvzemi
- Samo glavnica (PO) je del odtrganega MBS, kjer imetnik prejme samo plačila glavnice. Drugi del odstranjenega MBS je samo obrestna mera (IO) strip.PO imetnikom trakov raje, da se jim glavnica hitro izplača, denimo, ko hipotekarni posojilojemalci izvedejo dodatna plačila, refinanciranje ali padec obrestnih mer (kar ponavadi poveča refinanciranje).Ion IO striptiz ima prednost, če obrestne mere stalno ali naraščajo in da hipotekarni posojilojemalci ne plačujejo dodatnih plačil, ker se bo to zmanjšalo na obresti, ki jih dobi imetnik.
Razumevanje glavnih trakov (PO trakovi)
Ustvarjeni so bili samo glavni trakovi, da bi pritožili določenega vlagatelja na podlagi njegovega pogleda na okolje obrestnih mer. Hipoteke so občutljive na spremembe obrestne mere, ker imajo posojilojemalci možnost refinanciranja, če je trenutna obrestna mera nižja od obrestne mere, ki jo plačujejo za svojo hipoteko. Ko posojilojemalec lahko prihrani denar z refinanciranjem na nižjo obrestno mero, se hipoteka v MBS izplača kot del refinanciranja.
To tveganje predplačila je pomembno upoštevati pri vrednotenju tradicionalnega MBS, saj želi imetnik iz vsakega posojila dobiti čim več plačil in čim več obresti. Odstranjen MBS pa ni tradicionalen MBS. Odstranjen MBS omogoča vlagateljem različne stave v istem hipotekarnem skladu. Investitor IO bo želel veliko plačila obresti, kar pomeni, da jim je ljubše, če hipotekarni posojilojemalci ne poravnajo posojil predčasno. Vlagatelj naložb v posel samo pridobi načelo, zato želijo, da se posojilo čim prej izplača.
Trakovi samo za glavnino (PO) ali samo obresti (IO)
Kadar so obrestne mere nizke in je predplačilo znotraj MBS visoko, imajo samo večji trakovi večji donos. Vlagatelji, ki posedujejo trakove PO, bodo kdaj videli le njihovo vrednost naložbe, zato bodo imeli koristi, ko se čas, porabljen za naložbo, skrajša. PO trakovi se prodajajo s popustom do nominalne vrednosti, zato je vgrajen donos. Donos se poveča, če glavnica prejme krajši čas. Na primer, če na posojilo zaslužite 3% na leto, vendar vam oseba plača 3% v samo šestih mesecih, se je vaš donos v bistvu podvojil, ker ste zaslužili v polovici pričakovanega časa.
Samo interesi imetnikov trakov želijo, da se zgodi obratna situacija. Želijo si, da bi bile obrestne mere enake ali višje, tako da imetniki hipoteke v bazenu plačujejo (vključno z obrestmi) za svoje trenutno posojilo in ne poskušajo refinancirati novega.
V praksi imetniki IO in PO trak niso nujno v nasprotju in mnogi vlagatelji se lahko držijo kombinacije obeh. Odstranjen MBS je mogoče prilagoditi tako, da lahko vlagatelj na primer prek IO trakov izpostavi izpostavljenost naraščajočim obrestnim meram, hkrati pa nekatere naložbe v trakove PO shrani tudi za varovanje pred nepričakovanim preoblikovanjem.
Primer traku samo načela (PO)
Hipotekarna varščina običajno vsebuje veliko hipotek, skupaj pakiranih. MBS se nato kupi in prodaja med strankami ali pa se lahko odstrani v PO in IO, nato pa se lahko ti posamezni vrednostni papirji kupijo in prodajo.
Za trenutek predpostavimo, da ima MBS samo eno hipoteko v vrednosti 1 USD. Isti koncept velja, če je šlo za hipoteke 1.000 x 100.000 USD, 10.000 x 10.000 USD posojil ali hipoteke na stotine milijonov dolarjev. Razlika je le v tem, da z več posojili, če nekaj ljudi neplača, to nima velikega vpliva na celotno varnost. Če je v bazenu le nekaj hipotek, bi lahko celo ena privzeta veliko vplivala na uspešnost MBS.
Če je bil MBS ločen na komponente IO in PO, ko posojilojemalci posojila plačajo obresti na posojilo, imetniki IO prejmejo denarni priliv in kadar posojilojemalci posojila plačajo po principu, imetnik PO iz tega naslova prejema denarni priliv.
Hipoteka ali posojilo je kombinacija glavnice in obresti. Predpostavimo, da je pri hipoteki na milijon dolarjev plačilo 6.500 dolarjev na mesec. V prvih nekaj letih se hipoteka izplača, verjetno bo več kot polovica plačila obresti, načelo drugega dela. Ko čas mineva, se z vsakim plačilom plača več glavnice in manj obresti. Zato imajo imetniki IO ponavadi večji denarni priliv v prejšnjih letih hipoteke in manjši priliv v poznejših letih. Imetnik PO prejme manjši denarni priliv v zgodnjih letih, vendar se s časom postopoma povečuje.
Če se obrestne mere dvignejo ali ostanejo enakomerne, je hipotekarni posojilojemalec manj verjetno, da bo refinanciral in bolj verjetno, da bo še naprej plačeval svojo trenutno hipotekarno stopnjo. To daje prednost imetnikom IO.
Če se obrestne mere znižajo, ima hipotekarni posojilojemalec večjo spodbudo za refinanciranje hipoteke po nižji stopnji. Ko se to zgodi, banka prvotno posojilo poplača in izda novo posojilo. To daje prednost imetniku proizvajalca potovanja, saj močno poveča hitrost, s katero dobijo svoj kapital / glavnico.
