Kaj je faktor bazena?
Faktor združevanja je merilo, kolikšen del prvotne glavnice posojila ostane v vrednostnem papirju (ABS). Dejavnik združevanja je najmočneje povezan s hipotekarnimi vrednostnimi papirji (MBS), ki zberejo hipoteke v skupino za prodajo vlagateljem. Hipotekarna plačila se prenesejo na vlagatelja, dokler se posojilo ne izplača.
Faktor združevanja je izražen kot številčni faktor med nič in enim, vsi hipotekarni vrednostni papirji pa začnejo življenjsko dobo z združevalnim faktorjem ena. Nato se sčasoma premaknejo na nič (skupno plačilo), ko se plačila izvajajo na osnovnih hipotekah. Če se izplača 50% celotne prvotne vrednosti MBS, bo faktor združevanja znašal 0, 500. Faktor bazena se izračuna tako, da se stanje preostale glavnice (trenutni obraz) deli s prvotnim glavnim stanjem (prvotni obraz).
Ključni odvzemi
- Faktor bazena meri, koliko preostalih glavnic posojila ostaja. Faktorji bazena se najpogosteje izračunajo na MBS. Faktorji bazena se gibljejo od nič do ene, začenši pri enem, ko se posojilo začne, in konča na nič, ko je v celoti poplačano. Faktor bazena pomaga določiti vrednost ABS.
Razumevanje dejavnika bazena
Faktor zbiranja hipotekarnih vrednostnih papirjev mesečno izdajajo Freddie Mac (FHLMC), Fannie Mae (FNMA) in Ginnie Mae (GNMA). To je v bistvu merilo, koliko vrednosti ostane v MBS. Ko se ustvari MBS, obstaja načrtovan razpored plačil, ki se ujema s predvidenim faktorjem združevanja v različnih fazah življenjske dobe MBS. To pomaga vlagatelju določiti vrednost MBS, preden se odloči za vlaganje vnj, pa tudi določiti tveganje za MBS.
Če na primer faktor združevanja hitreje upada, kot je bilo pričakovano, bi to pomenilo predčasno odplačevanje hipotek. To je lahko rdeča zastava za vlagatelje, saj običajno pomeni, da je manj nepremičnin, ki služijo kot zavarovanje za ta MBS, saj so bile nekatere hipoteke poplačane v celoti. Manj lastnosti bi pomenilo povečanje relativnega tveganja, če ena hipoteka ne izpolni obveznosti.
Izračun faktorja bazena
Formula je predstavljena na naslednji način:
- Faktor bazena = Neporavnana glavnica / prvotna glavnica
Če je prvotna nominalna vrednost združenega MBS 100.000 dolarjev in sproščeni faktor v tem mesecu 0, 6325, potem preostali znesek v vrednostni papirju znaša 63, 250 USD. Teh 63.250 dolarjev je trenutni obraz MBS. Do izvirnega obraza (100.000 USD) lahko pridete tako, da trenutni obraz delite s faktorjem bazena.
Prednosti dejavnika bazena
Kljub preprostemu izračunu, faktor združevanja brez konteksta ni posebej uporaben. Vlagatelji opazujejo spremembe v faktorju bazena za kakršne koli znake težav v modelu, na katerem je zgrajen MBS.
Kot pri vsaki strukturirani vrednostni papirji se lahko tudi prvotne predpostavke spremenijo, kar povzroči neravnovesje v trgovini, ki je bil prvotno načrtovan. Ta premik lahko povzroči, da je vrednostni papir vreden več ali manj, kot je prvotno plačal vlagatelj. Faktor združevanja je ena ključnih podatkovnih točk, ki jo bo investitor opazoval, ko bo poskušal oceniti pošteno tržno ceno hipotekarnega vrednostnega papirja.
