Kaj je odpravljanje?
Preverjanje, poznano tudi kot hipoteza o prekoračitvi deviznega tečaja, je način za razmislek in razlago visokih stopenj nestanovitnosti tečajev.
Razumevanje odpravljanja
Prekoračitev je uvedel nemški ekonomist Rudiger Dornbusch, ugledni ekonomist, ki se je osredotočil na mednarodno ekonomijo, vključno z denarno politiko, makroekonomskim razvojem, rastjo in mednarodno trgovino. Model je bil prvič predstavljen v slovitem prispevku "Pričakovanja in dinamika deviznih tečajev", ki je bil objavljen leta 1976 v reviji Politična ekonomija. Model je danes splošno znan kot Dornbusch-ov model za odkrivanje. Čeprav je bil Dornbusch-ov model prepričljiv, je bil takrat zaradi domneve o lepljivih cenah tudi zaradi nje nekoliko dober. Danes pa so lepljive cene splošno sprejete, da ustrezajo empiričnim ekonomskim opazovanjem. Danes je Dornbuschov model za odkrivanje široko ocenjen kot predhodnica sodobne mednarodne ekonomije. Nekateri pravzaprav pravijo, da "označuje rojstvo sodobne mednarodne makroekonomije."
Model pretiranega odstranjevanja se šteje za še posebej pomemben, saj je razlagal nestanovitnost deviznih tečajev v času, ko se je svet gibal od fiksnih do spremenljivih tečajev. Po besedah Kennetta Rogoffa, glavnega ekonomista MDS, je dokument zasebnim akterjem vsiljal "racionalna pričakovanja" glede menjalnih tečajev. "… racionalna pričakovanja so način vsiljevanja splošne doslednosti teoretični analizi, " je zapisal ob 25-letnici prispevka.
Ključni odvzemi
- Model prevelikega odstranjevanja vzpostavlja razmerje med lepljivimi cenami in nestanovitnimi menjalnimi tečaji. Glavna teza prispevka je, da cene blaga v gospodarstvu ne reagirajo takoj na spremembe deviznih tečajev. Namesto tega domino učinek, ki vključuje druge akterje - finančne trge, denarne trge, trge izvedenih finančnih instrumentov, trge obveznic - pomaga pri prenosu učinka na cene blaga.
Kaj je napisano v primeru prekoračenja modela
Torej, kaj pravi model pretiravanja? Pred Dornbuschom so ekonomisti na splošno verjeli, da bi morali trgi v najboljšem primeru doseči ravnovesje in tam ostati. Nekateri ekonomisti so trdili, da je nestanovitnost zgolj posledica špekulantov in neučinkovitosti na deviznem trgu, kot so asimetrične informacije ali prilagoditvene ovire.
Dornbusch je to stališče zavrnil. Namesto tega je trdil, da je volatilnost za trg bistvenega pomena kot ta, ki je bistveno bliže trgu, kot pa zgolj in izključno posledica neučinkovitosti. Bolj v bistvu je Dornbusch trdil, da je na finančnih trgih kratkoročno doseženo ravnovesje, na dolgi rok pa se cena blaga odziva na te spremembe na finančnih trgih.
Model pretiranega odstranjevanja trdi, da bo devizni tečaj začasno pretirano reagiral na spremembe denarne politike, da bi nadomestil lepljive cene blaga v gospodarstvu. To pomeni, da bo v kratkem času ravnotežna raven dosežena s premiki cen na finančnih trgih, tako da devizni trg, denarni trg, trg izvedenih finančnih instrumentov, obvezniški trg, delniški trg itd., Ne pa s premiki v samih cenah blaga. Potem se postopoma, ko se cena blaga odstrani in prilagaja resničnosti teh cen na finančnem trgu, finančni trg, vključno s trgom finančnih menjav, prilagodi tej finančni resničnosti.
Torej, sprva devizni trgi pretirano reagirajo na spremembe denarne politike, kar ustvarja ravnotežje na kratek rok. Ko se cene blaga postopoma odzivajo na te cene na finančnih trgih, devizni trgi zavirajo njihovo reakcijo in ustvarjajo dolgoročno ravnotežje.
Tako bo večja volatilnost tečaja zaradi prevelikega odstranjevanja in kasnejših popravkov, ki bi jih sicer pričakovali.
