Opredelitev vzajemnega sklada

Kazalo

• Kaj je vzajemni sklad?
• Razumevanje vzajemnih skladov
• Kako delujejo vzajemni skladi
• Vrste vzajemnih skladov
• Pristojbine za vzajemne sklade
• Razredi delnic vzajemnih skladov
• Prednosti vzajemnih skladov
• Slabosti vzajemnih skladov
• Primer vzajemnega sklada

Kaj je vzajemni sklad?

Vzajemni sklad je vrsta finančnega sredstva, sestavljenega iz sklada denarja, ki ga zberejo številni vlagatelji za vlaganje v vrednostne papirje, kot so delnice, obveznice, instrumenti denarnega trga in druga sredstva. Vzajemni skladi upravljajo profesionalni upravljavci denarja, ki razporejajo sredstva sklada in poskušajo ustvariti kapitalski dobiček ali dohodek za vlagatelje sklada. Portfelj vzajemnih skladov je strukturiran in vzdržen tako, da ustreza naložbenim ciljem, navedenim v prospektu.

Vzajemni skladi majhnim ali posameznim vlagateljem omogočajo dostop do strokovno vodenih portfeljev lastniških vrednostnih papirjev, obveznic in drugih vrednostnih papirjev. Vsak delničar torej sorazmerno sodeluje pri dobičkih ali izgubah sklada. Vzajemni skladi vlagajo v ogromno število vrednostnih papirjev, uspešnost pa se običajno spremlja kot sprememba celotne tržne kapice sklada - ki jo pridobijo z združevanjem uspešnosti osnovnih naložb.

Ključni odvzemi

• Vzajemni sklad je vrsta naložbenega sredstva, ki ga sestavljajo portfelj delnic, obveznic ali drugih vrednostnih papirjev. Vzajemni skladi majhnim ali posameznim vlagateljem omogočajo dostop do raznolikih, strokovno vodenih portfeljev po nizki ceni. Vzajemni skladi so razdeljeni na več vrst kategorij, ki predstavljajo vrste vrednostnih papirjev, v katere vlagajo, njihove naložbene cilje in vrsto donosa, ki ga iščejo. Vzajemni skladi zaračunavajo letne provizije (imenovane razmerja stroškov) in v nekaterih primerih provizije, kar lahko vpliva na njihovo skupno donosnost. Pretežna večina denarja v pokojninskih načrtih, ki jih financira delodajalec, gre v vzajemne sklade.

Razumevanje vzajemnih skladov

Vzajemni skladi zbirajo denar od investicijske javnosti in ga uporabljajo za nakup drugih vrednostnih papirjev, običajno delnic in obveznic. Vrednost družbe vzajemnega sklada je odvisna od uspešnosti vrednostnih papirjev, ki se jih odloči za nakup. Ko torej kupite enoto ali delež vzajemnega sklada, kupujete uspešnost njegovega portfelja ali, natančneje, del vrednosti portfelja. Vlaganje v delež vzajemnega sklada se razlikuje od vlaganja v delnice. Za razliko od delnic delniške vzajemne sklade imetnikom ne dajejo nobene glasovalne pravice. Del vzajemnega sklada predstavlja naložbe v veliko različnih delnic (ali drugih vrednostnih papirjev), namesto v samo en delež.

Zato se cena delnice vzajemnega sklada imenuje čista vrednost sredstev (NAV) na delnico, včasih izražena kot NAVPS. NAV sklada se izračuna tako, da se skupna vrednost vrednostnih papirjev v portfelju deli na skupni znesek neporavnanih delnic. Neporavnane delnice so delnice, ki jih imajo vsi delničarji, institucionalni vlagatelji in uslužbenci ali notranji podjetji. Vzajemne delnice sklada je običajno mogoče kupiti ali unovčiti po potrebi v trenutni NAV sklada, ki - za razliko od delniške cene - ne spreminja v tržnih urah, ampak se poravna na koncu vsakega trgovalnega dne.

Povprečni vzajemni sklad ima na stotine različnih vrednostnih papirjev, kar pomeni, da delničarji vzajemnih skladov pridobijo pomembno diverzifikacijo po nizki ceni. Razmislite o investitorju, ki kupuje samo Googlove delnice, preden ima podjetje slabo četrtino. Izgubi veliko vrednost, ker so vsi njegovi dolarji vezani na eno podjetje. Po drugi strani lahko drug vlagatelj kupi delnice vzajemnega sklada, ki imajo v lasti nekaj Googlovih zalog. Ko ima Google slabo četrtino, izgubi bistveno manj, ker je Google le majhen del portfelja sklada.

Kako delujejo vzajemni skladi

Vzajemni sklad je tako naložbena kot dejanska družba. Ta dvojna narava se morda zdi čudna, vendar se ne razlikuje od tega, kako delež AAPL predstavlja Apple Apple Inc. Ko investitor kupi Apple delnice, kupuje delno lastništvo podjetja in njegovih sredstev. Podobno vlagatelj v vzajemni sklad kupuje delno lastništvo družbe vzajemnega sklada in njegovega premoženja. Razlika je v tem, da se Apple ukvarja z izdelavo pametnih telefonov in tabličnih računalnikov, medtem ko se podjetje za vzajemne sklade ukvarja z naložbami.

Investitorji navadno zaslužijo donosnost vzajemnega sklada na tri načine:

1. Dohodek se pridobi iz dividend na delnice in obresti na obveznice v portfelju sklada. Sklad izplačuje skoraj ves dohodek, ki ga v letu prejme lastnikom skladov v obliki razdelitve. Skladi vlagatelji pogosto izbirajo, ali bodo prejeli ček za distribucijo ali ponovno vložili dobiček in pridobili več delnic. Če sklad prodaja vrednostne papirje, ki so zvišali ceno, ima sklad kapitalski dobiček. Večino sredstev ta dobiček prenese tudi na vlagatelje v distribuciji. Če se deleži skladov povišajo, vendar jih upravljavec sklada ne proda, se delnice sklada zvišajo. Nato lahko delnice vzajemnega sklada prodate za dobiček na trgu.

Če se vzajemni sklad razume kot virtualno podjetje, je njegov izvršni direktor upravitelj sklada, ki ga včasih imenujejo njegov naložbeni svetovalec. Upravitelja sklada najame upravni odbor in je zakonsko zavezan, da deluje v najboljšem interesu delničarjev vzajemnih skladov. Večina upravljavcev skladov je tudi lastnikov sklada. V družbi vzajemnih skladov je zelo malo drugih zaposlenih. Naložbeni svetovalec ali upravljavec sklada lahko zaposli nekaj analitikov, da pomagajo pri izbiri naložb ali izvajanju tržnih raziskav. Računovodje sklada so zaposleni za izračun NAV sklada, dnevne vrednosti portfelja, ki določa, ali se cene delnic povišajo ali znižajo. Vzajemni skladi morajo imeti uradnika za usklajevanje ali dva in verjetno tudi odvetnika, da bo sledil vladnim predpisom.

Večina vzajemnih skladov je del veliko večje investicijske družbe; največji imajo na stotine ločenih vzajemnih skladov. Nekatere od teh skladov so imena, ki so širši javnosti znana, na primer Fidelity Investments, The Vanguard Group, T. Rowe Price in Oppenheimer Fund.

Vrste vzajemnih skladov

Vzajemni skladi so razdeljeni na več vrst kategorij, ki predstavljajo vrste vrednostnih papirjev, za katere so namenjeni svojim portfeljem, in vrsto donosa, ki ga iščejo. Za skoraj vse vrste vlagateljev ali naložbeni pristop obstaja sklad. Druge običajne vrste vzajemnih skladov vključujejo sklade denarnega trga, sektorski skladi, alternativni skladi, pametni-beta skladi, ciljni datumski skladi in celo skladi skladov ali vzajemni skladi, ki kupujejo delnice drugih vzajemnih skladov.

Lastniški skladi

Največja kategorija je lastniški ali delniški skladi. Kot pove že ime, ta vrsta sklada investira predvsem v delnice. V tej skupini so različne podkategorije. Nekateri lastniški skladi so imenovani glede na velikost družb, v katere vlagajo: majhne, ​​srednje ali velike. Drugi so poimenovani po naložbenem pristopu: agresivna rast, usmerjena v dohodek, vrednost in drugi. Lastniški skladi se razvrstijo tudi po tem, ali vlagajo v domače (ameriške) delnice ali tuje delnice. Obstaja toliko različnih vrst lastniških skladov, ker obstaja veliko različnih vrst lastniških vrednostnih papirjev. Odličen način za razumevanje vesolja lastniških skladov je uporaba stilskega polja, katerega primer je spodaj.

Ideja je razvrstiti sredstva glede na velikost vloženih družb (tržne omejitve) in možnosti rasti vloženih delnic. Izraz vrednostni sklad se nanaša na slog vlaganja, ki išče kakovostna podjetja z nizko rastjo, ki jim trg ni naklonjen. Za te družbe so značilni nizka razmerja med ceno in donosom (P / E), nizka razmerja med ceno in knjigo (P / B) ter visoki donosi dividend. Nasprotno, spektri so skladi za rast, ki iščejo podjetja, ki so imela (in se pričakuje, da bodo imela) močno rast zaslužka, prodaje in denarnih tokov. Ta podjetja imajo običajno visoka razmerja med P / E in ne izplačujejo dividend. Kompromis med strogo naložbo v vrednost in rast je "mešanica", ki se preprosto nanaša na podjetja, ki niso niti vrednostne niti rastne zaloge in so razvrščena kot nekje na sredini.

Slika Julie Bang © Investopedia 2019

Сігналы абмеркавання

Druga razsežnost polja je povezana z velikostjo družb, v katere vzajemni sklad vlaga. Družbe z velikimi kapitali imajo visoke tržne kapitalizacije, katerih vrednost presega 5 milijard dolarjev. Tržna omejitev se izračuna tako, da se cena delnice pomnoži s številom izdanih delnic. Zaloge z velikimi kapicami so običajno podjetja z modrim čipom, ki so pogosto prepoznavna po imenu. Zaloge z majhnimi kapitali se nanašajo na tiste zaloge, katerih tržna omejitev znaša od 200 do 2 milijard dolarjev. Ta manjša podjetja so ponavadi novejša in bolj tvegana vlaganja. Zaloge s srednje zgornjo mejo zapolnjujejo vrzel med majhnimi in velikimi kapitvami.

Vzajemni sklad lahko svojo strategijo meša med naložbenim slogom in velikostjo podjetja. Na primer, sklad z velikimi kapitami bi bil videti za podjetja z veliko kapico, ki so v močni finančni formi, a so pred kratkim opazili, da njihove cene delnic padajo in bi jih postavili v zgornji levi kvadrant polja s slogom (velik in vrednost). Nasprotno od tega bi bil sklad, ki vlaga v podjetja za zagonsko tehnologijo z odličnimi obeti za rast: rast z majhnimi kapitali. Tak vzajemni sklad bi stal v spodnjem desnem kvadrantu (majhen in rast).

Skladi s fiksnim dohodkom

Druga velika skupina je kategorija fiksnih dohodkov. Vzajemni sklad s stalnim dohodkom se osredotoča na naložbe, ki plačujejo določeno stopnjo donosa, kot so državne obveznice, podjetniške obveznice ali drugi dolžniški instrumenti. Ideja je, da portfelj skladov ustvari obrestni dohodek, ki ga nato prenese delničarjem.

Včasih jih imenujemo kot obvezniški skladi, zato se ti skladi pogosto aktivno upravljajo in si prizadevajo za nakup relativno podcenjenih obveznic, da bi jih prodali z dobičkom. Ti vzajemni skladi bodo verjetno plačali višje donose od depozitnih potrdil in naložb na denarnem trgu, vendar obvezniški skladi niso brez tveganja. Ker obstaja veliko različnih vrst obveznic, se lahko obvezniški skladi močno razlikujejo glede na to, kam vlagajo. Na primer, sklad, specializiran za visoko donosne junk obveznice, je veliko bolj tvegan kot sklad, ki vlaga v državne vrednostne papirje. Poleg tega so skoraj vsi obvezniški skladi izpostavljeni obrestnemu tveganju, kar pomeni, da se vrednost sklada, če se viša, poveča, vrednost sklada zniža.

Indeksni skladi

Druga skupina, ki je v zadnjih nekaj letih postala izredno priljubljena, sodi pod "indeksne sklade". Njihova naložbena strategija temelji na prepričanju, da je zelo težko in pogosto drago poskušati dosledno premagati trg. Tako upravljavec indeksnih skladov odkupi zaloge, ki ustrezajo glavnemu tržnemu indeksu, kot sta S&P 500 ali Dow Jones Industrial Average (DJIA). Ta strategija zahteva manj raziskav analitikov in svetovalcev, zato so manjši stroški za požrtvovanje donosov, preden bodo posredovani delničarjem. Ta sredstva so pogosto zasnovana v stroškovno občutljivih vlagateljih.

Uravnoteženi skladi

Uravnoteženi skladi vlagajo v delnice in obveznice, da zmanjšajo tveganje izpostavljenosti do enega ali drugega razreda sredstev. Drugo ime za to vrsto vzajemnega sklada je "sklad za dodelitev sredstev." Vlagatelj lahko pričakuje, da bo razporeditev teh sredstev med razredi sredstev relativno nespremenjena, čeprav se bo razlikovala med skladi. Cilj tega sklada je povečanje vrednosti sredstev z manjšim tveganjem. Vendar ta sredstva nosijo enako tveganje in so lahko podvržena nihanju kot druge klasifikacije skladov.

Podoben tip sklada je znan kot sklad za dodelitev sredstev. Cilji so podobni ciljem uravnoteženega sklada, vendar za te vrste skladov običajno ni treba določiti odstotka nobenega razreda sredstev. Zato se upravljavcu portfelja dovoli preklop razmerja med razredi sredstev, ko se ekonomija giblje skozi poslovni cikel.

Skladi denarnega trga

Denarni trg sestavljajo varni (brez tveganja) kratkoročni dolžniški instrumenti, večinoma državni blagajniški zapisi. To je varno mesto za parkiranje vašega denarja. Ne boste dobili bistvenih donosov, vendar vam ne bo treba skrbeti, če boste izgubili glavnico. Običajni donos je nekaj več od zneska, ki bi ga zaslužili z običajnim čekovnim ali varčevalnim računom, in malo manj od povprečnega potrdila o depozitu (CD). Medtem ko skladi denarnega trga vlagajo v ultra varna sredstva, je med finančno krizo leta 2008 nekateri skladi denarnega trga doživeli izgube, potem ko je cena delnic teh skladov, običajno vezanih na 1 dolar, padla pod to raven in doletela dolar.

Skladi dohodka

Dohodkovni skladi so imenovani po namenu: neprekinjeno zagotavljanje tekočega dohodka. Ta sredstva vlagajo predvsem v državni in visokokakovostni dolg podjetij, ki te obveznice držijo do zapadlosti, da bi zagotovili tok obresti. Medtem ko imajo lahko deleži skladov vrednostno vrednost, je glavni cilj teh skladov zagotoviti neprekinjen denarni tok za vlagatelje. Tako je občinstvo teh skladov sestavljeno iz konservativnih vlagateljev in upokojencev. Ker ustvarjajo redni dohodek, se davčno zavedni vlagatelji morda želijo izogniti tem sredstvom.

Mednarodni / globalni skladi

Mednarodni sklad (ali tuji sklad) vlaga samo v sredstva, ki se nahajajo zunaj vaše matične države. Globalni skladi lahko medtem vlagajo povsod po svetu, tudi v domačo državo. Težko je klasificirati ta sredstva kot bolj tvegane ali varnejše od domačih naložb, vendar so ponavadi bolj nestanovitna in imajo edinstvena državna in politična tveganja. Na drugi strani lahko kot del dobro uravnoteženega portfelja dejansko zmanjšajo tveganje s povečanjem diverzifikacije, saj donosnosti v tujih državah morda niso povezane z donosom doma. Čeprav so svetovna gospodarstva vse bolj povezana, je verjetno, da nekje drugo gospodarstvo prehiteva gospodarstvo domače države.

Posebni skladi

Ta razvrstitev vzajemnih skladov je bolj vseobsegajoča kategorija, ki jo sestavljajo skladi, ki so se izkazali kot priljubljeni, vendar ne sodijo nujno v bolj toge kategorije, ki smo jih opisali do zdaj. Te vrste vzajemnih skladov so opustile široko diverzifikacijo, da bi se osredotočile na določen segment gospodarstva ali ciljno usmerjeno strategijo. Sektorska sredstva so ciljno usmerjena strateška sredstva, namenjena določenim sektorjem gospodarstva, kot so finančna, tehnološka, ​​zdravstvena in podobno. Sektorska sredstva so zato lahko zelo nestanovitna, saj so zaloge v določenem sektorju med seboj zelo povezane. Obstaja večja možnost za velike dobičke, vendar se lahko tudi sesede sektor (na primer finančni sektor v letih 2008 in 2009).

Iz regionalnih skladov se je lažje osredotočiti na določeno geografsko območje sveta. To lahko pomeni osredotočenost na širšo regijo (recimo Latinska Amerika) ali posamezno državo (na primer samo Brazilijo). Prednost teh skladov je, da olajšajo nakup zalog v tujih državah, kar je sicer lahko težko in drago. Tako kot pri sektorskih skladih se morate sprijazniti z velikim tveganjem izgube, ki se pojavi, če regija zaide v slabo recesijo.

Družbeno odgovorni skladi (ali etični skladi) vlagajo samo v podjetja, ki izpolnjujejo merila določenih smernic ali prepričanj. Na primer, nekateri družbeno odgovorni skladi ne vlagajo v "grešne" panoge, kot so tobak, alkoholne pijače, orožje ali jedrska energija. Ideja je doseči konkurenčno uspešnost in hkrati ohraniti zdravo vest. Drugi tovrstni skladi vlagajo predvsem v zeleno tehnologijo, kot sta sončna in vetrna energija ali recikliranje.

Zamenjani skladi (ETF-ji)

Zasnovan vzajemni sklad je borzni sklad, s katerim se trguje (ETF). Ta vedno bolj priljubljena naložbena sredstva združujejo naložbe in uporabljajo strategije, skladne z vzajemnimi skladi, vendar so strukturirani kot naložbeni skladi, s katerimi se trguje na borzah in imajo dodatne prednosti lastnosti delnic. Na primer, ETF-je je mogoče kupiti in prodati na katerem koli mestu skozi ves trgovalni dan. ETF-ji se lahko prodajo tudi kratek ali jih kupite po marži. ETF-ji običajno nosijo tudi nižje pristojbine kot enakovredni vzajemni sklad. Številni ETF izkoristijo tudi trge z aktivnimi opcijami, kjer lahko vlagatelji zaščitijo ali izkoristijo svoje pozicije. ETF imajo tudi davčne ugodnosti iz vzajemnih skladov. Priljubljenost ETF-ov govori o njihovi vsestranskosti in praktičnosti.

Pristojbine za vzajemne sklade

Vzajemni sklad razvrsti stroške bodisi v letne stroške delovanja bodisi v pristojbine delničarjev. Letne provizije za upravljanje skladov so letni odstotek sredstev v upravljanju in običajno znaša 1–3%. Letne provizije za poslovanje so skupno znane kot razmerje stroškov. Koeficient odhodkov sklada je seštevek stroškov svetovanja ali upravljanja in njegovih upravnih stroškov.

Provizije delničarjev, ki pridejo v obliki prodajnih provizij, provizij in odkupnih stroškov, vlagatelji plačajo neposredno pri nakupu ali prodaji sredstev. Prodajni stroški ali provizije so znani kot "obremenitev" vzajemnega sklada. Kadar ima vzajemni sklad vnaprej naloženo, se pristojbine ocenjujejo ob nakupu delnic. Za zadnjo obremenitev se pristojbine za vzajemne sklade ocenjujejo, ko vlagatelj proda svoje delnice.

Včasih pa investicijska družba ponuja neobremenjeni vzajemni sklad, ki ne nosi provizij ali prodajnih stroškov. Ta sredstva razdeli neposredno investicijska družba, ne pa prek sekundarne stranke.

Nekateri skladi zaračunavajo tudi provizije in kazni za predčasni umik ali prodajo kmetijskega gospodarstva pred iztekom določenega časa. Tudi porast skladov, s katerimi se trguje na borzi, ki imajo zaradi svoje pasivne strukture upravljanja precej nižje provizije, je vzajemnim skladom prinesla veliko konkurenco za dolarje vlagateljev. Članki iz finančnih medijev o tem, kako se lahko razmerja med stroški in naložbami porabijo v stopnji donosa, so vzbudila tudi negativne občutke glede vzajemnih skladov.

Razredi delnic vzajemnih skladov

Delnice vzajemnih skladov so razvrščene v več razredov. Njihove razlike odražajo število in velikost pristojbin, povezanih z njimi.

Trenutno večina posameznih vlagateljev kupi vzajemne sklade z delnicami A prek posrednika. Ta nakup vključuje do pet odstotkov ali več vnaprej, skupaj s provizijami za upravljanje in tekočimi pristojbinami za distribucijo, znanimi tudi kot pristojbine 12b-1. Poleg tega se nalaganje delnic A precej razlikuje, kar lahko povzroči navzkrižje interesov. Finančni svetovalci, ki prodajajo te izdelke, lahko stranke spodbudijo k nakupu ponudb z večjimi obremenitvami, da bi si sami pridobili večje provizije. Vlagatelj s predplačilnimi sredstvi plačuje te stroške, ko kupuje v sklad.

Za odpravo teh težav in izpolnjevanje standardov fiduciarnega pravila so investicijske družbe začele z določanjem novih razredov delnic, vključno z "nižjimi" delnicami C, ki običajno nimajo sprednje obremenitve, imajo pa 1% 12b-1 letne pristojbine za distribucijo.

Sredstva, ki zaračunavajo upravljanje in druge provizije, ko vlagatelj proda svoje deleže, se uvrstijo v delnice razreda B.

Nov razred delniških skladov

Najnovejši delniški razred, razvit leta 2016, je sestavljen iz čistih delnic. Čiste delnice nimajo prodajnih obremenitev ali letnih pristojbin za storitve sklada 12b-1. Ameriški skladi, Janus in MFS so vse družbe skladov, ki trenutno ponujajo čiste delnice.

Z standardizacijo pristojbin in obremenitev novi razredi povečujejo preglednost za vlagatelje v vzajemne sklade in jim seveda prihranijo denar. Na primer, investitor, ki nakaže 10.000 dolarjev na posamezni pokojninski račun (IRA) s skladom čistih delnic, bi lahko v 30-letnem obdobju zaslužil skoraj 1.800 dolarjev več v primerjavi s povprečnim skladom A, kaže poročilo Morningstar iz aprila 2017 soavtorja Aron Szapiro, direktor raziskave politike Morningstar, in Paul Ellenbogen, vodja globalnih regulativnih rešitev.

Prednosti vzajemnih skladov

Razlogi so v tem, da so vzajemni skladi desetletja izbira vlagateljev na drobno. Velika večina denarja v pokojninskih načrtih, ki jih financirajo delodajalci, gre v vzajemne sklade. Večkratna združitev se sčasoma izenači z vzajemnimi skladi.

Diverzifikacija

Diverzifikacija ali mešanje naložb in sredstev v portfelju za zmanjšanje tveganja je ena od prednosti vlaganja v vzajemne sklade. Strokovnjaki zagovarjajo diverzifikacijo kot način za povečanje donosnosti portfelja, hkrati pa zmanjšujejo tveganje. Na primer, nakup posameznih zalog podjetij in njihovo poravnavo z zalogami v industrijskem sektorju ponuja nekaj diverzifikacije. Resnično raznolik portfelj ima vrednostne papirje z različnimi kapitalizacijami in industrijami ter obveznice z različnimi ročnostmi in izdajatelji. Nakup vzajemnega sklada lahko doseže diverzifikacijo ceneje in hitreje kot z nakupom posameznih vrednostnih papirjev. Veliki vzajemni skladi običajno posedujejo na stotine različnih zalog v različnih panogah. Vlagatelj ne bi bil praktičen, da z majhnim zneskom denarja sestavi takšen portfelj.

Enostaven dostop

Trgovanje na večjih borzah lahko vzajemne sklade kupujejo in prodajajo sorazmerno enostavno, zaradi česar so zelo likvidne naložbe. Tudi pri nekaterih vrstah sredstev, kot so tuji lastniški kapital ali eksotično blago, so vzajemni skladi pogosto najbolj izvedljiv način - v resnici včasih edini način -, da lahko posamezni vlagatelji sodelujejo.

Ekonomija obsega

Vzajemni skladi zagotavljajo tudi ekonomijo obsega. Nakup enega kupca prihrani investitorju številnih provizij, potrebnih za oblikovanje raznovrstnega portfelja. Nakup samo enega vrednostnega papirja naenkrat povzroči velike transakcijske provizije, kar bo pojedlo dober kos naložbe. Tudi od 100 do 200 dolarjev, ki si jih lahko privošči posamezen vlagatelj, običajno ni dovolj za nakup okrogle serije delnic, ampak bo kupil veliko delnic vzajemnih skladov. Manjša posojila vzajemnih skladov omogočajo vlagateljem, da izkoristijo povprečje stroškov v dolarjih.

Ker vzajemni sklad hkrati kupuje in prodaja velike količine vrednostnih papirjev, so njegovi transakcijski stroški nižji od tistih, ki bi jih posameznik plačal za transakcije z vrednostnimi papirji. Poleg tega lahko vzajemni sklad, ker zbira denar od številnih manjših vlagateljev, investira v določena sredstva ali zavzame večje pozicije, kot bi jih lahko manjši vlagatelj. Na primer, sklad lahko ima dostop do umestitev IPO ali nekaterih strukturiranih izdelkov, ki so na voljo samo institucionalnim vlagateljem.

Strokovno vodenje

Glavna prednost vzajemnih skladov je, da ni treba zbirati zalog in upravljati naložb. Namesto tega profesionalni vodja naložb poskrbi za vse to s skrbnimi raziskavami in spretnim trgovanjem. Vlagatelji kupujejo sredstva, ker pogosto nimajo časa ali strokovnega znanja za upravljanje lastnih portfeljev ali pa nimajo dostopa do istih vrst informacij, kot jih ima poklicni sklad. Vzajemni sklad je za majhnega vlagatelja razmeroma poceni način, da pridobi rednega upravitelja za izvajanje in spremljanje naložb. Večina zasebnih, neinstitucionalnih upravljavcev denarja obravnava samo posameznike z visoko neto vrednostjo - ljudi z najmanj šestimi vrednostmi za naložbe. Vendar pa vzajemni skladi, kot je navedeno zgoraj, zahtevajo veliko nižje naložbene minimume. Torej ta sredstva zagotavljajo poceni način, kako lahko posamezni vlagatelji izkusijo in upajo, da bodo imeli koristi od profesionalnega upravljanja denarja.

Raznolikost in svoboda izbire

Vlagatelji lahko svobodno raziskujejo in izbirajo menedžerje z različnimi slogi in cilji upravljanja. Na primer, upravitelj skladov se lahko med številnimi drugimi slogi osredotoči na vlaganje v vrednost, vlaganje v rast, razvite trge, nastajajoče trge, dohodek ali makroekonomsko vlaganje. En vodja lahko nadzira tudi sredstva, ki uporabljajo več različnih stilov. Ta raznolikost omogoča vlagateljem, da se preko specializiranih vzajemnih skladov izpostavijo ne samo delnicam in obveznicam, ampak tudi dobrinam, tujim premoženjem in nepremičninam. Nekateri vzajemni skladi so celo strukturirani tako, da dobivajo od padajočega trga (znanega kot medvedji skladi). Vzajemni skladi zagotavljajo priložnosti za tuje in domače naložbe, ki sicer ne morejo biti neposredno dostopne navadnim vlagateljem.

Preglednost

Vzajemni skladi so podvrženi regulaciji industrije, ki vlagateljem zagotavlja odgovornost in poštenost.

Prednosti

• Likvidnost

• Diverzifikacija

• Minimalne zahteve za naložbe

• Strokovno vodenje

• Raznolikost ponudbe

Slabosti

• Visoke provizije, provizije in drugi stroški

• Velika denarna prisotnost v portfeljih

• Brez pokritja FDIC

• Težave pri primerjavi sredstev

• Pomanjkanje preglednosti na gospodarstvih

Vzajemni skladi: Koliko je preveč?

Slabosti vzajemnih skladov

Likvidnost, diverzifikacija in profesionalno upravljanje vse vzajemne sklade naredijo privlačne možnosti za mlajše, novinke in druge posamezne vlagatelje, ki ne želijo aktivno upravljati svojega denarja. Vendar nobeno premoženje ni popolno in tudi vzajemni skladi imajo pomanjkljivosti.

Nihajoče vrnitve

Kot številne druge naložbe brez zagotovljenega donosa, tudi vedno obstaja možnost, da se bo vrednost vašega vzajemnega sklada poslabšala. Delniški vzajemni skladi doživljajo nihanje cen, skupaj z delnicami, ki sestavljajo sklad. Zvezna korporacija za zavarovanje vlog (FDIC) ne podpira varnostnih naložb vzajemnih skladov in jamstva za uspešnost pri nobenem skladu ne jamči. Seveda skoraj vsaka naložba nosi tveganje. Za vlagatelje v sklade denarnega trga je zlasti pomembno vedeti, da te, za razliko od njihovih bančnih kolegov, ne bodo zavarovane s strani SDT.

Vlečenje gotovine

Vzajemni skladi zbirajo denar na tisoče vlagateljev, zato ljudje vsak dan vlagajo denar v sklad in ga tudi umikajo. Za ohranitev zmogljivosti za dvig denarja morajo skladi običajno hraniti velik del svojih portfeljev v gotovini. Dovolj denarja je odlično za likvidnost, vendar denar, ki sedi okoli kot denar in ne deluje za vas, ni ravno ugoden. Vzajemni skladi zahtevajo, da se znaten znesek njihovih portfeljev hrani v gotovini, da se lahko vsak dan odplačuje odkup delnic. Za ohranitev likvidnosti in zmožnosti izplačil izplačil morajo skladi običajno večino svojega portfelja hraniti kot gotovino, kot bi jo lahko imel navaden vlagatelj. Ker denar ne prinaša donosa, ga pogosto označujejo kot "povratek gotovine".

Visoki stroški

Vzajemni skladi vlagateljem omogočajo profesionalno upravljanje, vendar pride do stroškov - tisti koeficienti stroškov, ki so bili omenjeni prej. Te pristojbine zmanjšujejo celotno izplačilo sklada in se ocenjujejo z vzajemnimi vlagatelji v sklade, ne glede na uspešnost sklada. Kot si lahko predstavljate, v letih, ko sklad ne zasluži, te provizije samo povečajo izgube. Ustvarjanje, distribucija in vodenje vzajemnega sklada je drago podjetje. Vse od plače upravitelja portfelja do četrtletnih izkazov vlagateljev stane denar. Ti stroški se prenesejo na vlagatelje. Ker se pristojbine zelo razlikujejo od sklada do sklada, lahko neupoštevanje pristojbin dolgoročno negativno vpliva. Sredstva, ki se aktivno upravljajo, imajo transakcijske stroške, ki se naberejo vsako leto. Ne pozabite, da je vsak dolar, porabljen za honorarje, dolar, ki se ne vlaga, da bi sčasoma narasel.

"Divinifikacija" in redčenje

"Razčlenitev" - igra na besedi - je naložbena ali portfeljska strategija, ki pomeni preveliko zapletenost, lahko privede do slabših rezultatov. Številni vlagatelji v vzajemne sklade so ponavadi preveč zapleteni. To pomeni, da pridobijo preveč sredstev, ki so zelo povezana in posledično ne prinašajo koristi diverzifikacije za zmanjšanje tveganja. Ti vlagatelji so morda svoj portfelj bolj izpostavili. Na drugi strani pa samo zato, ker imate vzajemne sklade, še ne pomeni, da ste samodejno razpršeni. Na primer, sklad, ki vlaga le v določen industrijski sektor ali regijo, je še vedno razmeroma tvegan.

Z drugimi besedami, zaradi prevelike raznolikosti je mogoče imeti slabe donose. Ker imajo vzajemni skladi majhni deleži v več različnih podjetjih, visoki donosi od nekaj naložb pogosto ne vplivajo na skupni donos. Razčlenitev je tudi rezultat uspešnega sklada, ki je postal prevelik. Ko se nov denar vlije v sklade, ki so imeli dober uspeh, ima upravnik pogosto težave pri iskanju ustreznih naložb, da bi ves nov kapital lahko uporabil.

Ena stvar, ki lahko privede do razvrednotenja, je dejstvo, da namen ali sredstva sklada niso vedno jasni. Sklad lahko vlagatelje usmeri po napačni poti. Komisija za vrednostne papirje in borze (SEC) zahteva, da imajo sredstva najmanj 80% premoženja za določeno vrsto naložbe, ki je navedena v njihovih imenih. Kako vložiti preostala sredstva, je odvisno od upravljavca sklada, vendar so različne kategorije, ki izpolnjujejo pogoje za zahtevanih 80% sredstev, lahko nejasne in obsežne. Sklad lahko s svojimi naslovi manipulira s potencialnimi vlagatelji. Sklad, ki se na primer ozko osredotoča na kongovske zaloge, bi lahko prodal z daljnosežnim naslovom, kot je "Mednarodni sklad za visoke tehnologije."

Aktivno upravljanje skladov

Številni vlagatelji razpravljajo o tem, ali so strokovnjaki pri nabiranju zalog boljši od vas ali mene. Upravljanje nikakor ni nezmotljivo in četudi sklad izgubi denar, ga upravitelj še vedno plača. Sredstva, ki se aktivno upravljajo, prinašajo višje pristojbine, vendar so vse bolj pasivni indeksni skladi pridobili na popularnosti. Ti skladi sledijo indeksu, kot je S&P 500, in jih je veliko manj drago. Sredstva z aktivnim upravljanjem v več časovnih obdobjih niso presegla svojih referenčnih indeksov, zlasti po obračunu davkov in pristojbin.

Pomanjkanje likvidnosti

Vzajemni sklad vam omogoča, da kadar koli spremenite svoje delnice v gotovino, vendar za razliko od delnic, ki trgujejo čez dan, veliko odplačil vzajemnih skladov poteka le na koncu vsakega trgovalnega dne.

Davki

Ko upravljavec sklada proda vrednostni papir, se sproži davek na kapital. Vlagatelji, ki jih skrbi vpliv davkov, morajo te pomisleke upoštevati pri vlaganju v vzajemne sklade. Davke je mogoče ublažiti z vlaganjem v davčno občutljive sklade ali z imetjem vzajemnih skladov, ki niso občutljivi na davke, na davčno odloženi račun, na primer 401 (k) ali IRA.

Ocenjevanje sredstev

Raziskovanje in primerjava skladov je lahko težavno. Za razliko od delnic vzajemni skladi vlagateljem ne ponujajo priložnosti, da bi postavili razmerje med ceno in zaslužkom (P / E), rastjo prodaje, dobičkom na delnico (EPS) ali drugimi pomembnimi podatki. Čista vrednost premoženja vzajemnega sklada lahko ponudi neko osnovo za primerjavo, vendar je glede na raznolikost portfeljev primerjava pregovornih jabolk in jabolk lahko težavna, tudi med skladi s podobnimi imeni ali navedenimi cilji. Samo indeksni skladi, ki sledijo istim trgom, so ponavadi primerljivi.

Primer vzajemnega sklada

Eden najbolj znanih vzajemnih skladov v naložbenem vesolju je Magellan sklad Fidelity Investments (FMAGX). Ustanovljen leta 1963 je imel sklad naložbeni cilj povečevanja kapitala z naložbami v skupne delnice, dnevi slave sklada pa so bili med letoma 1977 in 1990, ko je Peter Lynch opravljal funkcijo upravljavca portfelja. Pod mandatom Lyncha je Magellan redno objavljal 29-odstotne letne donose, kar je skoraj dvakrat več kot pri S&P 500.

Tudi potem, ko je Lynch zapustil, se je uspešnost Fidelityja še naprej močno povečala, sredstva v upravljanju (AUM) pa so leta 2000 narasla na skoraj 110 milijard dolarjev, s čimer je postala največji sklad na svetu. Do leta 1997 je sklad postal tako velik, da ga je Fidelity zaprl v novih vlagateljev in jih ne bi ponovno odprli do leta 2008.

Od aprila 2019 ima Fidelity Magellan premoženje več kot 16 milijard dolarjev, od leta 2011 pa ga upravlja Jeffrey Feingold, Sammy Simnegar pa je postal menedžer februarja 2019. Uspeh sklada je precej sledil ali nekoliko presegel uspešnost S&P 500.