Kaj je zaščita pred redčenjem?
Zaščita pred zmanjšanjem škode se nanaša na pogodbene določbe, ki poskušajo omejiti pristojnost korporacije za zmanjšanje vlagateljevega deleža v družbi, potem ko pride do poznejših krogov financiranja. Zaščita pred razveljavitvijo začne veljati, ko dejavnosti družbe grozijo, da bi zmanjšale vlagateljev celotni odstotek terjatev do sredstev družbe.
Na primer, če je začetni delež vlagatelja 20%, preden podjetje začne nadaljnji krog financiranja, mora najprej naložiti diskontirane delnice temu vlagatelju, da prepreči zmanjšanje njegovega celotnega lastniškega deleža. Včasih se v sporazumih o financiranju tveganega kapitala uporablja zaščita pred redčenjem.
Ključni odvzemi
- Zaščita pred zmanjšanjem tveganj je določba, ki zagotavlja, da odstotek deleža zgodnjega vlagatelja ne bo zmanjšal, ko bodo nove pozneje uvedene delnice v poznejših krogih financiranja. Zaščita pred ukinitvijo je nujna obtožba, ki jo ponujajo tvegani kapitalisti, katerih podjetja bolj verjetno zaprejo svoja vrata, kot obstoječe korporacije. Dve vrsti določb o preprečevanju razredčevanja sta polno zaščito proti razredčenju in tehtano povprečno sredstvo proti redčenju, ki se razlikujeta glede na stopnjo zaščite, ki jo vsak načrt ponuja vlagateljem.
Razumevanje zaščite pred redčenjem
Zaščita pred prenehanjem prodaje je širok pojem za vsako pogodbeno obveznost, katere cilj je ohraniti obstoječi lastniški delež družbenika v družbi. Zaščita pred redčenjem je najpogostejša v prostoru tveganega kapitala, zlasti pri začetnih fazah.
Da bi pritegnili vlagatelje v tvegane podvige, podjetja visijo zaščitne ukrepe proti zmanjšanju, ki vplivajo na poznejše kroge financiranja. Seveda veliko podjetij to možnost ponuja, saj obstaja velika verjetnost, da ne bodo preživeli dovolj dolgo, da bi videli te poznejše kroge, razen če ne bodo zagotovili dovolj začetnega financiranja, s katerim bi lahko začeli svoje delovanje.
Popolna zaščita pred hitrostjo in tehtano povprečno razredčitvijo
Najpogostejša oblika zavarovanja proti zmanjšanju vrednosti, ki je začrtana v finančnih in naložbenih sporazumih družbe, ščiti zamenljive delnice ali druge konvertibilne vrednostne papirje v podjetju z obveznimi prilagoditvami pretvorbe, če bo ponujenih več delnic. Na primer, če podjetje proda več delnic po nižji ceni, bo določba o zaščiti pred zmanjšanjem popravka znižala ceno konvertibilnih vrednostnih papirjev.
Posledično bi ob pretvorbi obstoječi vlagatelji z zaščito pred razbitjem prejeli več delnic družbe in jim tako omogočili, da ohranijo svoj prvotni delež lastniškega deleža. Določbe proti redčenju so v dveh glavnih sortah: polno trdotno protizdravljanje in tehtano povprečno proti redčenju. Razlika med obema se kaže v tem, kako agresivno vsak ščiti delež lastništva vlagatelja.
Ukrepe za zaščito pred redčenjem običajno pričakujejo sofisticirani vlagatelji in posamezniki z visoko neto vrednostjo, ki se zavedajo, da je njihov denar veliko povpraševanje.
Nevarnosti zaščite pred redčenjem
Čeprav je zaščita pred redčenjem privlačen ukrep za zgodnje vlagatelje, se podjetja, ki ponujajo to določbo, morda borijo, da bi pritegnila poznejše vlagatelje, ki ne bodo uživali enake zaščite pred tveganji pri delnicah, ki jih kupijo v poznejših krogih financiranja. Venture kapitalisti, ki se bojijo tega potencialnega zaostanka, lahko zavrnejo ponudbo pravic do zaščite pred redčenjem, da ne bi ovirali poznejših krogov financiranja in povečali možnosti za pospeševanje dolgoročnega uspeha podjetja.
Poleg tega nekateri zagoni ponujajo zaščito pred redčenjem, vendar le prvih nekaj let družbe. Podjetja se v teh situacijah ukvarjajo s tem, da se bodo zgodnji vlagatelji bolj aktivno vključili v podjetje, in sicer s svojim delom, da bi privabili kapital, potreben za rast.
