Svetovanje o pripojitvah in prevzemih (M&A) je veliko podjetje, ki že tradicionalno prevladujejo svetovne investicijske banke in velika računovodska podjetja. Pozno se pojavlja nov trend, kjer majhne M&A svetovalne trgovine, ki jih običajno imenujemo M&A svetovalni butiki, vse pogosteje zajemajo velike prodajne svetovalne ponudbe M&A od večjih akterjev.
Ta članek se osredotoča na svetovalne butike M&A, razvijajoče se trende v novem toku poslovanja M&A, morebitne prihodnje priložnosti in izzive. (Povezano: Investopedia razlaga združitve in prevzeme)
Kaj so M&A svetovalni butiki?
Svetovalni butiki M&A, znani tudi kot neodvisne svetovalne banke (ali mikrofirmi M&A ali kioski M&A), so majhna podjetja, ki so običajno v lasti enega ali nekaj posameznikov, ki ponujajo svetovalne storitve glede združitev in nakupov. Ponujene storitve so lahko odvisne od velikosti nastavitve za določene poslovne ali industrijske sektorje ali pa so splošne narave na regionalni ali svetovni ravni. Lastniki takšnih butikov so ponavadi nekdanji investicijski bančniki s preizkušenimi izkušnjami pri svetovanju pri velikih ali regionalnih pogodbah z M&A. Butiki so v lasti samskih posameznikov, običajno imajo na plači mlado, a nadarjeno osebje, medtem ko tisti z več lastniki vodijo na partnerski osnovi, ki lahko po potrebi najamejo osebje.
M&A svetovalni butiki se razlikujejo po majhnem namenskem podjetju, ki ga vodijo posamezniki, v primerjavi z velikimi organizacijskimi postavkami investicijske banke in računovodskih podjetij.
Razvoj svetovalnih butikov M&A:
Na podlagi podatkov družbe Dealogic, Financial Times poroča, da so svetovalni butiki M&A v letu 2008 povečali zgolj 8-odstotni tržni delež. V zadnjih petih letih se je z 8% v letu 2008 povečal na 20% v letu 2013. Stroški svetovanja za M&A, ki jih je zajel ti butiki naj bi znašali 1, 5 milijarde USD. Poročilo nadalje navaja, da je „ sedem od prvih 20 članov prejemnikov M&A zdaj neodvisnih svetovalcev “, kar pomeni pomemben premik v načinu razvoja svetovalnega poslovanja M&A v zadnjem času in velik potencial tega novega toka poslovanja v prihodnjih časih.
Zakaj M&A svetovalni butiki postajajo priljubljeni?
Vse enake stvari ljudje kupujejo od prijateljev. Narava vseh svetovalnih poslov v katerem koli sektorju je odvisna od osebnega poročila. Lastniki imajo poleg tega čustveno naklonjenost svojim podjetjem, zato je človeška narava bolj zaupati in sodelovati z osebno znanimi posamezniki, v primerjavi z delom v velikih organizacijah. Čeprav je za vsako pogodbo dodeljena posebna skupina posameznikov, se lahko izsiljevanje pri velikih organizacijah igra tudi s spolskim športom, kar stranke prisili, da se pogosto ukvarjajo z novimi osebami, da ne marajo. Butiki, ki jih neposredno vodijo lastniki, dosegajo dobro uspešnost z neposrednim namenskim sodelovanjem strokovnega stratega.
Velike banke so pogosto vezane tudi na politične in regulativne vezi, ki lahko uveljavijo neželene omejitve svetovalnih podjetij zaradi navzkrižja interesov. V tem pogledu imajo butiki M&A veliko prilagodljivost. Zaradi neodvisnosti od političnih in regulativnih vezi, svetovalni butiki M&A nudijo popolno prilagajanje strokovnim svetovalnim storitvam, namenjenim določenim sektorjem.
Velike investicijske banke imajo lahko tudi deleže v podjetjih strank, zaradi česar jih lahko predpisi prisilijo, da se vzdržijo kakršnih koli povezanih transakcij M&A in svetovalnih storitev. Neodvisni butiki, ki so izključno svetovalne družbe, nimajo takšnih omejitev.
Posvetovalni butik M&A je zbral zagon v ozadju finančne krize leta 2008. Tradicionalni svetovalci za M&A, investicijske banke in računovodska podjetja naj bi imeli navzkrižje interesov in so svoje odločitve in nasvete temeljili na finančnih izkazih strank. Butiki so izkoristili to priložnost, saj trdijo, da ostaja brez izzivov nasprotujočih si interesov in je bogata s človeškim kapitalom in namenskimi storitvami, ki presegajo finančne izkaze in številke. Zdi se, da se je industrija na te trditve in utemeljitve dobro odzvala, kar je povzročilo naraščajoči tržni delež butikov M&A.
Kako delujejo svetovalni butiki M&A:
Če jih vodijo posamezniki ali kot skupina, je na voljo veliko zgodb o uspehu za transakcije, ki jih vodijo butiki M&A:
Eno šov:
- Paul J. Taubman, ki je od leta 2012 nadaljeval kot neodvisni finančni svetovalec, je svetoval pri dveh največjih poslih v letu 2013: "Verizon je prevzel 130 milijard ameriških dolarjev britanskega Vodafona" in "združitev kabla Comcast / Time Warner v vrednosti 45 milijard USD". V letu 2013 naj bi posamično opravil več kot 175 milijard ameriških dolarjev. Lastnik LionTree, Aryeh Bourkoff, je dvema kabelskima podjetjema Virgin Media in LibertyGlobal svetoval glede pripojitve v višini 23 milijard USD. Zaoui & Co.: Vodita dva brata, Michael in Yoel Zaoui, nekdanja uslužbenca Goldman Sachsa, sta svetovala več vrhunskih poslov v Evropi. Poročalo se je, da je njihovo podjetje v letu 2014 "preseglo 80 milijard dolarjev posojila za posel".
Nastavitve za majhne do srednje velikosti:
- Moelis & Co., ki se je uspešno odrezala pri uspešnem poslovanju, je plačala svoj IPO na NYSE, ki je bil sprva prekaljen, a se je močno dvignil in celo izplačal dividendo avgusta 2014. Kreditirati mora pomembne posle, kot je Nveen 6, 3 milijarde USD, pridobljen s strani TIAA -CREF. Globalna širitev v Evropi, Aziji in na Bližnjem vzhodu že poteka, pisarne pa se postavljajo na vidnih mednarodnih lokacijah strateškega pomena.
- Greenhill & Co.: Ta stari butik je bil ustanovljen leta 1996 s kotacijo na NYSE in je znan po rednih izplačilih dividend svojim delničarjem. Letos je svetoval Actavisu za nakup 25 milijard ameriških dolarjev Forest Labs. Prej je svetoval Actavisu za nakup za Warner Chilcott za 5 milijard USD. Evercore Partners: Eden najstarejših butikov, ustanovljen leta 1996, trenutno sodelovanje tega podjetja vključuje ponudbe iz različnih sektorjev - Farmacevtska družba Shire Plc je prodala AbbVie za približno 55 milijard USD, TW Telecom prodaja Level 3 Communications za 5, 7 milijarde USD in celo svetoval AstraZeneci, naj prepreči ponudbo Pfizerja v višini 100+ milijard USD.
Izzivi s svetovalnimi butiki M&A:
Čeprav gre za nemoteno vožnjo z visoko stopnjo rasti, ima M&A svetovalni butični posel svoj delež izzivov.
Kot svetovni ponudnik ali specializiran ponudnik storitev M&A svetovalni butik ostaja popolnoma razdrobljen. Medtem ko velike investicijske banke lahko izkoristijo veliko velikost in svetovni doseg v več industrijskih panogah, butiki ostajajo omejeni na svoje specializirane tokove na lokalni ali regionalni ravni. Iskanje specializiranih butikov s strokovnim znanjem v določenih panogah industrije ostaja izziv.
Večina dejanj se dogaja v ZDA in Evropi za poslovne butike, investicijske banke pa so zavzete za raziskovanje novih priložnosti na zemljepisih novih trgov, kot so Azija, Afrika in Bližnji vzhod. M&A butiki na teh lokacijah morda niso prisotni, vendar to zagotavlja prostor za nadaljnjo rast.
Večina butikov ostaja trgovin za eno osebo, čeprav se je v velikem številu pojavila velika podjetja z velikim številom zaposlenih. Odvisnost od ene same osebe ostaja tveganje, ki ga je za stranke težko omiliti.
Najnovejša poročila časnika Financial Times kažejo na nekaj znakov upada v Evropi, na podlagi podatkov, ki jih je imel Thomson Reuters na voljo avgusta 2014. " V zadnjih 18 mesecih je evropski tržni delež neodvisnih hiš finančnih podjetij nekoliko padel in dosegel 30, 2% v prvo polovico tega leta, ".
Ali bo ta upad začasen trend ali bo v butičnih podjetjih v prihodnjih časih opaziti nadaljnje znake pojenja, še ni treba videti.
Spodnja črta
Vsako podjetje ima več frakcij in enako velja za svetovalne hiše M&A. Za zdaj M&A poslovni butiki ponižno uživajo v tržnem deležu tradicionalnega M&A poslovanja velikih investicijskih bank in računovodskih MNC. Ti butiki, ki obvladujejo tveganje odvisnosti posameznika z regionalno koncentracijo v ZDA in Evropi, ponujajo velike prednosti namenskih in specializiranih storitev brez regulativnih pritiskov, s katerimi se soočajo investicijske banke. Vsak poslovni tok bo še naprej poiskal nove priložnosti v smislu raziskovanja novih lokacij in inovativnih idej za preživetje v zdravem konkurenčnem vzdušju, ki bo strankam M&A danes in v prihodnjih letih ponujal široko izbiro.
