Ste poceni? Ali imam dogovor zate!
V praksi je padanje nestanovitnosti dober znak za vlagatelje; razpoloženje je veliko, finančni trgi so stabilni, lastniški kapital pa se viša. Ko pa je nizka hlapnost prenizka? V torek je indeks CBOE VIX - ki velja za najboljši odmerek strahu vlagateljev - trgoval na najnižjo raven od leta 2006, ne preseneča pa isti dan, ko sta S&P 500 in Nasdaq Composite ves čas dosegla najvišje vrednosti.
Normalna počitek
Nekateri analitiki se sprašujejo, ali je predobro, da bi bilo resnično. "Ne vem, kaj nas rešuje iz zagate, vendar vem, da to ni normalno stanje počitka, " je v torek za CNBC povedal direktor Lloyd Blankfein, izvršni direktor Goldman Sachsa.
To "normalno stanje počitka" traja že dolgo. 21. marca je S&P 500 padel za 1, 48 odstotka, s čimer se je končal 109-dnevni trak, ne da bi na koncu zapustil več kot en odstotek. Najdaljši tovrstni niz od septembra 1993, sedmi najdaljši vseh časov.
Medtem ko nizka volatilnost nekaterim vlagateljem povzroča skrbi, drugim ponuja možnosti. Tisti, ki se želijo zavarovati pred upadom finančnih trgov ali dokončno staviti na padec trga, še nikoli ni bilo cenejše.
Izračun cene določene opcije zahteva veliko spremenljivk; trenutna cena, stavka, cena in čas do izteka, če jih naštejemo le nekaj. Toda v večini modelov oblikovanja cen ni mogoče jasno opaziti le enega dejavnika: nestanovitnost. Natančneje, implicitna volatilnost, ki je pričakovana prihodnja nestanovitnost v nasprotju z zgodovinsko ali statistično nestanovitnostjo. Ker se vlagatelji manj pazijo na tržno razprodajo, pomeni implicitna volatilnost, ki znižuje ceno danih opcij, vlagatelje pa ceneje stavijo na upad finančnih trgov.
Povsod nizka volatilnost
Niso samo delniški trgi tisti, ki doživljajo rekordno raven nizke volatilnosti. Po poročanju Reutersa je volatilnost valut G10 na triletnem nizkem nivoju, volatilnost trga državnega zakladništva pa na 18 mesecih. Medtem ko so pasivni vlagatelji srečni, trgovci niso.
S&P 500: Najbolj dolgočasnih šest dni v 23 letih https://t.co/SOjV58NirK #SPX $ SPY #stocks- Price Action Lab (@priceactionlab) 3. maja 2017
Torej, kaj je narobe z dolgočasnim trgom? Eno tveganje za prekomerno nizko volatilnost je v primeru šoka, ko bo trg postavljen na enak način, bo ustvaril naglico za nakup volatilnosti, ki bo pretiravala s kakršnim koli padcem.
Za tiste, ki želijo varovati portfelje ali staviti na padec, bo ena stvar vedno ostala resnična. Ne gre za to, da bi imeli prav, ampak da smo pravi ob pravem času. "Nizka nestanovitnost je morda kanček zaupanja, vendar tega ne bomo vedeli, dokler ne vemo, " je Blankfein povedal za CNBC.
