Veliki vlagatelji so zelo skeptični glede trajnosti dramatičnega delniškega shoda od decembra. Vodilni naložbeni menedžerji s skupnimi sredstvi v višini 515 milijard dolarjev (AUM) zamenjajo zaloge z gotovino po zadnji anketi upravitelja banke Merrill Lynch Bank of America, kot je poudarjeno v spodnji tabeli.
Rally velikih vlagateljev nima vere v zaloge
- Globalne dodelitve lastniškega kapitala so najnižje od septembra 201634% anketiranih pravi, da S&P 500 ne bo dosegel vrha 2018. septembra
Pomen za vlagatelje
Med upravniki naložb, ki jih je opravil anketo družbe BofAML, je odstotek, ki meni, da je bil rekordni S&P 500 rekordno blizu 2.931 v septembru 2018, je vrhunec na trgu bikov skočil z 11% na 34% med takrat in zdaj. BofAML izračunava tudi, da so neto denarna dodelitev anketirancev v februarju prekomerna teža za 44%, v primerjavi z 38% v januarju, in zdaj predstavljajo "največjo prekomerno težo od globin globalne finančne krize januarja '09."
Anketirani anketiranci imajo najprimernejše dolge pozicije v gotovini, farmacevtskih in potrošniških diskrecijskih zalogah, nastajajočih trgih in REIT-jih. Njihove največje kratke hlače so v cikličnih sektorjih, predvsem energetskih in industrijskih zalogah.
Vendar gledanje samo na stanje denarnih sredstev brez sklicevanja na dodelitve referenčnih vrednosti slika manj skrajno sliko. Denarna sredstva pri anketirancih so zdaj 4, 8% njihovega portfelja, medtem ko 10-letno povprečje znaša 4, 6%.
Previdnost med upravljavci skladov je lahko nasprotni nakupni signal, za sporočilo strategij podjetja BofAML, ki ga vodi Michael Hartnett. "Medvedje pozicioniranje vlagateljev ostaja v četrtletju pozitivno glede cen premoženja, " pišejo na Bloombergu.
Quint Tatro, glavni direktor za naložbe (CIO) pri investicijskem svetovalnem podjetju Joule Financial, je dvomljiv. Na podlagi tehnične analize navaja 2800 kot stopnjo odpornosti za S&P 500 na pripombe na CNBC. Pojavi se "večji trend medveda, ne pa nov trg bikov", in pričakuje, da bodo decembrske najnižje obiskane.
Raziskava BofAML kaže, da so pričakovanja glede svetovne gospodarske rasti februarja "skromno" narasla, vendar "z izjemno nizkih ravni." Dve tretjini vprašanih še vedno predvideva upočasnitev rasti v naslednjih 12 mesecih, mnogi pa spreminjajo svoje portfelje, da bi zaščitili pred "sekularno stagnacijo." Želijo si, da bi podjetja zmanjšala finančni vzvod, medtem ko so njihove želje po odkupih in dividendah ves čas nizke.
Nobelov nagrajenec Paul Krugman verjame, da se bo ameriško gospodarstvo lahko usmerilo v recesijo in da je "drugo ozadje, da nimamo dobrega političnega odziva", v drugem poročilu Bloomberga. Kritiziral Fed, je dejal: "Nadaljevanje zvišanja stopenj je bilo res videti slabo."
Poleg denarnih sredstev se rekordni prilivi vračajo v ETF, ki nastajajo na trgu. "Povpraševanje po sredstvih na nastajajočih trgih se je povečalo, ko je Fed spremenil golobico, " v sporočilu za javnost opaža David Santschi, direktor raziskovanja likvidnosti pri TrimTabs Investment Research. "Trgovci igrajo napad na Powell agresivno, " je dodal.
V petih trgovalnih dneh, ki se je zaključil 8. februarja 2019, so ETF-ji na nastajajočih tržnih trgih dodali 900 milijonov dolarjev premoženja in rekordnih 1, 5 milijarde dolarjev v petih trgovalnih dneh, ki se je zaključil 5. februarja, na TrimTabs. V istih dveh časovnih obdobjih so bili ustrezni prilivi v ETF-ji na nastajajočem trgu 2, 7 milijarde in 3, 5 milijarde USD. Slednji podatek je bil največji petdnevni priliv od aprila 2014, ugotavlja TrimTabs.
Pogled naprej
Prezgodaj je določiti pomen teh ogromnih prilivov na nastajajoče trge in v gotovino. V primeru gotovine je odprta interpretacija glede tega, ali so rotacije iz lastniškega kapitala v gotovino znaki težav pred zalogami ali zgolj pomirjanje previdnosti. Navsezadnje lahko smer ameriško-kitajske trgovinske vojne, gospodarstva in dobička podjetij investitorjem ponudi odgovor.
