Trgovinska vojna med ZDA in Kitajsko postaja vse bolj zaskrbljujoča za podjetja S&P 500, sodeč po klicah o zaslužku v drugem četrtletju 2019. Čedalje več ljudi omenja trende rasti na Kitajskem v svojih razpisih, skoraj polovica teh omembe pa je bila negativna, kar je manj kot 30% v prvem četrtletju 2019, poroča Bank of America. Poleg tega je približno 15% družb, ki so poročale do zdaj, omenilo negativne vplive tarif v primerjavi s približno 10% v prvem četrtletju.
Poleg tega so v prvi polovici leta 2019 kapitalski odhodki podjetij (kaptoksi) rasli po najnižji stopnji v zadnjih dveh letih. "Ker trgovsko premirje ni na vidiku in makro podatki (zlasti v industriji / industriji) še naprej presenečajo slabost, lahko previsoka negotovost še naprej vpliva na poslovne izdatke, " piše BofA.
Pomen za vlagatelje
Če izvzamemo finančni sektor, povprečna stopnja čistega dobička za S&P 500 doseže 10, 9% za drugo četrtletje 2019, kar je za 60 bazičnih točk manj kot v istem obdobju leta 2018, poroča BofA. Do zdaj je približno 90% podjetij S&P 500 izdalo poročila o zaslužkih v 2. četrtletju 2019. Stiskanje marže je bilo najbolj izrazito v sektorjih, ki so najbolj izpostavljeni trgovini ali so najbolj delovno intenzivni, vključno z materiali, informacijsko tehnologijo, industrijo in potrošniško diskrecijsko pravico, dodaja BofA.
Kar zadeva kapitalske izdatke, rezultati v drugem četrtletju 2019 kažejo približno 3-odstotno medletno rast (YOY), kar je približno skladno s stopnjo rasti YOY v prvem četrtletju 2019, najnižjo od drugega četrtletja 2017 na BofA. Na podlagi njihove analize korporativnih smernic o kapitalskem kapitalu BofA vidi negotovosti, povezane s trgovino, še naprej omejujejo načrte porabe.
Pojavilo se je za 41% povečanje števila podjetij S&P 500, ki so v svojih klicah za zaslužek omenjale tarife, poroča FactSet Research Systems. Njihova študija je primerjala 419 klicev za zaslužek v prvem četrtletju 2019, ki so se zgodili med 15. marcem in 8. majem, s 438 klici o zaslužku v drugem četrtletju 2019, ki so potekali med 15. junijem in 8. avgustom. V teh obdobjih se je število podjetij, ki razpravljajo o tarifah, povečalo z 88 (21% od 419) v 1Q klicih do 124 (28% od 438) pri dvoklicnih klicih.
V razpisih za drugo četrtletje 2019, ki jih je analiziral FactSet, so podjetja v industriji najbolj razpravljala o tarifah, ki predstavljajo 35 od 124 omenjenih. V sektorju informacijske tehnologije se je največje povečanje števila tarif s 1Q na 2Q povečalo za 11 podjetij.
Kljub temu so bile tarife še leto bolj razširjena tema razprav v razpisih o zaslužku, povezanih z rezultati v drugem četrtletju 2018. Med 15. junijem in 8. avgustom 2018 je bilo 426 klicev, od tega jih je 162 (38%) omenjalo tarife, ugotavlja FactSet.
Pogled naprej
Nedavna odločitev predsednika Trumpa, da zaračuna 10-odstotno tarifo za dodatnih 300 milijard dolarjev letnega uvoza s Kitajske, bo verjetno močno vplivala na diskrecijske zaloge potrošnikov, opozarja BofA. Na splošno FactSet ugotavlja, da je 84 podjetij S&P 500 izdalo smernice EPS za tretje četrtletje 2019, negativne smernice pa jih je prispevalo 60 (71%). Negativne smernice so napoved podjetij, ki je pod takratno oceno konsenza analitikov.
V zadnjih 5 letih je bilo 70% korporativnega vodenja negativno, ugotavlja FactSet. Trenutne ocene soglasja za tretje četrtletje 2019 zahtevajo znižanje zaslužka S&P 500 za 3, 1% na leto in povečanje prihodka za 3, 0%, dodajajo.
