Kako dojeti računovodstvo skladov zasebnega kapitala
Računovodstvo skladov zasebnega kapitala ni v primerjavi z drugimi naložbenimi nosilci, ker skladi zasebnega kapitala niso podobni drugim vrstam naložb. So en del hedge sklada, en del podjetja tveganega kapitala in en del nekaj vsega, kar je razvidno iz njihovega računovodstva. Ista računovodska pravila, ki jih vidite v drugih podjetjih, še vedno veljajo, vendar jih je pogosto treba spremeniti, da se prilagodijo zasebnim podjetjem.
Ključni odvzemi
- Čeprav veljajo računovodska pravila za tipična podjetja, se lahko ta pravila nekoliko spremenijo za družbe z lastniškim kapitalom. Na računovodstvo zasebnega kapitala lahko vpliva tudi znesek nadzora, ki ga ima sklad nad subjektom. Metodologije razvrednotenja so kritični element pri analizi računovodstva zasebnega kapitala..
Razumevanje zasebnih lastniških skladov
Sklad zasebnega kapitala običajno vlaga v podjetja. Skladi zasebnega kapitala pogosto kupujejo zasebna podjetja, včasih pa lahko kupujejo tudi delniške delnice javnih delniških družb.
Sklad zasebnega kapitala želi pridobiti kontrolni delež v zasebnem podjetju. Ko je podjetje pridobljeno, se v podjetje podpišejo strokovnjaki za izboljšanje in usmerjanje upravljanja ter izvajanje izboljšav. Sklad zasebnega kapitala uporablja različne strategije za izboljšanje podjetja, vključno s spremembo upravljanja, izboljšanjem operativne učinkovitosti, širjenjem podjetja ali njegovih proizvodnih linij. Cilj sklada zasebnega kapitala je narediti podjetje čim bolj donosno v namenu prodaje kontrolnega deleža za dobiček, ko podjetje postane bolj dragoceno.
Rezultat bi se lahko končal tudi v začetni javni ponudbi (IPO), ko zasebno podjetje javnosti izda lastniške delnice za zbiranje kapitala ali sredstev. Podjetja z zasebnim lastniškim kapitalom imajo tudi pomoč pri združevanju podjetij. V obeh primerih obstaja obdobje let, v katerem natančna vrednost naložb sklada zasebnega kapitala ni objektivno določena.
Zasebni lastniški skladi v primerjavi s hedge skladi
Sklad zasebnega kapitala je podoben hedge skladom, ker imajo podobne plačilne strukture. Varovalni skladi so naložba, ki vsebuje združene sklade, ki vlagajo v različne vrednostne papirje in sredstva, da bi dosegli donosnost vlagateljev. Običajno je cilj hedge sklada zaslužiti čim več donosa v najkrajšem časovnem okviru. Razporeditev portfelja lahko vključuje blago, opcije, delnice, obveznice, izvedene finančne instrumente in terminske pogodbe. Finančni vzvod - ali izposojena sredstva - se pogosto uporablja za povečanje donosov.
Sklad zasebnega kapitala je drugačen od hedge skladov, ker je zasebni kapital bolj osredotočen na dolgoročno strategijo za povečanje dobička in donosnosti vlagateljev z delnim lastništvom podjetij. Vlagatelji lahko likvidirajo svoje deleže hedge skladov, kadar je to potrebno, medtem ko naložbe v sklad zasebnega kapitala običajno zadržijo najmanj tri do pet let.
Vendar obstajata podobnosti med dvema skladoma. Vlagatelji plačujejo provizije za upravljanje in odstotek zaslužka. Obe vrsti skladov vzdržujeta portfelje različnih naložb, vendar imata zelo različne cilje. Zasebni kapital ima dolgoročne napovedi in to vpliva na njegovo računovodstvo. Medtem ko hedge skladi vlagajo v karkoli in vse, je večina teh pozicij zelo likvidna, kar pomeni, da se pozicije zlahka prodajo za ustvarjanje denarja. Nasprotno pa so skladi zasebnega kapitala ponavadi nelikvidni.
Skladi zasebnega kapitala so podobni podjetjem tveganega kapitala, ki so sredstva, ki vlagajo v zasebna podjetja z visokim potencialom rasti. Sklad tveganega kapitala pogosto vključuje naložbe v ustanavljanja. Skladi zasebnega kapitala vlagajo tudi neposredno v zasebna podjetja in se, odvisno od naložbe, let ne bodo mogli dotakniti svojih naložb.
Struktura sklada
Skladi zasebnega kapitala so ponavadi strukturirani kot sporazumi z omejenim partnerstvom z več vrstami partnerjev. Pogosto obstaja razred ustanovnega partnerja (FP), pa tudi splošni razred partnerja (GP) in razred omejenega partnerja (LP). Odhodki in razdelitve skladov morajo biti razporejeni po teh partnerskih razredih. Pravila za to morajo biti določena v sporazumu o omejenem partnerstvu (LPA) in podjetja se lahko med seboj zelo razlikujejo. Vrsta strukture sklada zasebnega kapitala lahko vpliva na to, kako se knjižijo računovodske informacije za vsako naložbo in podatke družbe kot celote. Na raven analize lahko vpliva tudi sklad skladov zasebnega kapitala.
Država pristojnosti lahko vpliva tudi na strukturo skladov zasebnega kapitala in na računovodstvo. Večina ameriških skladov zasebnega kapitala je v Delawareu, toda skladi zasebnega kapitala lahko gredo tudi na morje, kot je v Cayman Limited Partnership, ali pa imajo sedež v drugi državi. Na primer, v Evropi je angleško omejeno partnerstvo zelo pogosto, tudi za sklade, ki nimajo sedeža v Združenem kraljestvu.
Naložbe zasebnega kapitala
Upoštevajte tudi, da mnogi skladi zasebnega kapitala ustvarjajo zapletene naložbene strukture za omejitev davčnih obremenitev svojih naložb, ki se razlikujejo glede na državo ali državo jurisdikcijo, kar zaplete računovodstvo. Za zmanjšanje davčnega tveganja se lahko vzpostavi nadzor ali ga je treba uvesti, nekatere strukture pa bo morda treba prilagoditi s časom, odvisno od spreminjanja zakonodaje ali sprejete razlage davčne zakonodaje.
Poleg tega sporazumi, ki jih imajo skladi zasebnega kapitala s podjetji, v katere vlagajo, prav tako vplivajo. Na primer, nekateri skladi zasebnega kapitala vlagajo v podjetje prek lastniškega kapitala in dolga, kar je posojilo podjetju. V tem primeru je treba uskladiti plačila obresti. V drugih primerih se lahko podjetje dogovori o izplačilu dividend v sklad zasebnega kapitala in mora biti razdeljeno.
Računovodski standardi
Podjetja z lastniškim kapitalom se morajo držati standardov, ki jih je izdal Odbor za standarde računovodskega računovodstva (FASB) in Odbor za mednarodne računovodske standarde (IASB). Računovodski standardi večinoma niso bili napisani z upoštevanjem zasebnega kapitala, zato je treba oblikovanje obračuna skladov zasebnega kapitala spremeniti tako, da jasno prikazuje poslovanje in finančno stanje sklada zasebnega kapitala. Razlike so tudi v pogojih, ki jih ima sklad zasebnega kapitala z vsako družbo, v katero vlaga, namenu dejavnosti sklada zasebnega kapitala in potrebah njegovih vlagateljev, kar zadeva računovodske izkaze.
Računovodstvo skladov zasebnega kapitala lahko vpliva tudi na višino nadzora, ki ga ima sklad nad podjetjem. Na primer, v skladu s splošno sprejetimi računovodskimi načeli Združenega kraljestva (GAAP) je računovodstvo v lastniškem kapitalu potrebno, če naložba daje sklad vplivnemu manjšinskemu (20 do 50%) deležu v podjetju in se ne drži kot del večjega portfelja, medtem ko ZDA GAAP ne zahteva računovodstva lastniškega kapitala za vplivne manjšinske pozicije. V nasprotju s tem pa mednarodni standardi računovodskega poročanja (MSRP) zahtevajo, da se kapitalski kapital vpliva na vplivne manjšinske pozicije, če se ne vrednotijo pošteno skozi poslovni izid.
Računovodski standard, ki ga sprejme sklad zasebnega kapitala, vpliva tudi na ravnanje s partnerskim kapitalom. V skladu z ameriškim splošnim standardom (GAAP) se partnerski kapital obravnava kot lastniški kapital, razen če partnerji nimajo sporazuma, ki jim omogoča, da unovčijo naložbo ob določenem času. V nasprotju s tem GAAP in MSRP Združenega kraljestva partnerski kapital obravnavata kot dolg z omejeno življenjsko dobo.
Metodologije vrednotenja
Pri proučevanju računovodstva zasebnega kapitala je vrednotenje kritični element. Izbira računovodskih standardov vpliva na to, kako se vrednotijo naložbe. Medtem ko vsi računovodski standardi zahtevajo, da se naložbe navedejo po pošteni vrednosti, se opredelitev poštene vrednosti med standardi bistveno razlikuje. V nekaterih primerih bi lahko sklad zasebnega kapitala diskontiral vrednost naložbe, če trdi, da obstaja pogodbena ali regulativna omejitev, ki vpliva na tržno ceno. V drugih primerih se naložbe navedejo po tem, kaj jim je sklad plačal, zmanjšani za rezervacije, ali pa so ovrednotene po prodajni ceni naložbe, če bi bila dana na trg.
Finančne izjave
Računovodski izkazi, pripravljeni za vlagatelje, se razlikujejo tudi glede na računovodski standard. Sklad zasebnega kapitala v skladu z ameriškim GAAP sledi okvirom, ki je naveden v Vodniku za revizijo in računovodstvo Ameriškega inštituta za pooblaščene javne računovodje (AICPA). To vključuje izkaz denarnih tokov, izkaz sredstev in obveznosti, načrt naložb, izkaz poslov, pojasnila k računovodskim izkazom in ločen seznam finančnih poudarkov. MSRP v nasprotju s tem zahteva izkaz poslovnega izida, bilanco stanja in izkaz denarnih tokov, pa tudi ustrezne opombe in račun morebitnih sprememb neto sredstev, ki jih je mogoče pripisati partnerjem sklada. UK GAAP zahteva izkaz poslovnega izida, bilanco stanja, izkaz denarnih tokov, izkaz dobičkov in izgub, ki jih sklad priznava, ter morebitne pojasnila.
