Kazalo
- Kaj so vzajemni skladi?
- Kako vzajemni skladi trgujejo
- Pristojbine in pristojbine vzajemnega sklada
- Toleranca in cilji
- Dohodek ali rast?
- Davčna strategija
- Naložbene strategije
- Vlaganja v vrednost
- Kontransko vlaganje
- Zagon za vlaganje
- Spodnja črta
Nakup delnic v vzajemnih skladih lahko za začetnike vlaga zastrašujoče. Na voljo je ogromno sredstev, vse z različnimi naložbenimi strategijami in skupinami sredstev. Trgovanje z delnicami v vzajemnih skladih se razlikuje od trgovanja z delnicami delnic ali skladov, s katerimi se trguje na borzi. Pristojbine za vzajemne sklade so lahko zapletene. Razumevanje teh provizij je pomembno, saj imajo velik vpliv na uspešnost naložb v sklad.
Kaj so vzajemni skladi?
Vzajemni sklad je investicijska družba, ki od mnogih vlagateljev vzame denar in ga združi v enem velikem loncu. Poklicni upravitelj sklada denar vlaga v različne vrste sredstev, vključno z delnicami, obveznicami, blagom in celo v nepremičnine. Vlagatelj kupi deleže v vzajemnem skladu. Te delnice predstavljajo lastniški delež na delu sredstev, ki jih ima sklad. Vzajemni skladi so zasnovani za dolgoročne vlagatelje, zaradi njihove strukture provizij pa se ne sme pogosto trgovati.
Vzajemni skladi so pogosto privlačni za vlagatelje, ker so zelo raznoliki. Diverzifikacija pomaga zmanjšati tveganje za naložbo. Vzajemni skladi namesto raziskovanja in individualne odločitve o vsaki vrsti premoženja, ki jih je treba vključiti v portfelj, ponujajo enoten celovit naložbeni mehanizem. Nekateri vzajemni skladi imajo lahko na tisoče različnih deležev. Tudi vzajemni skladi so zelo likvidni. Delnice v vzajemnih skladih je enostavno kupiti in unovčiti.
Obstajati najrazličnejši vzajemni skladi. Nekaj glavnih vrst skladov so obvezniški skladi, delniški skladi, uravnoteženi skladi in indeksni skladi.
Obvezniški skladi hranijo vrednostne papirje s fiksnim donosom. Te obveznice svojim imetnikom plačujejo redne obresti. Vzajemni sklad razdeli imetnikom vzajemnih skladov tega deleža.
Delniški skladi vlagajo v delnice različnih podjetij. Delniški skladi si prizadevajo za dobiček predvsem z apreciacijo delnic sčasoma in z izplačilom dividend. Delniški skladi imajo pogosto strategijo vlaganja v podjetja na podlagi njihove tržne kapitalizacije, skupne vrednosti dolarja neporavnanih delnic podjetja. Na primer, zaloge z velikimi kapitali so opredeljene kot tiste s tržno kapitalizacijo nad 10 milijard dolarjev. Delniški skladi se lahko specializirajo za zaloge z velikim, srednjim ali majhnim kapitalom. Skladi z majhnimi kapitali imajo ponavadi večjo volatilnost kot skladi z velikimi kapitali.
Uravnoteženi skladi imajo kombinacijo obveznic in delnic. Porazdelitev delnic in obveznic v teh skladih se razlikuje glede na strategijo sklada. Indeksni skladi spremljajo uspešnost indeksa, kot je S&P 500. S temi sredstvi se pasivno upravlja. Imajo podobna sredstva kot indeks, ki ga spremljamo. Nadomestila za te vrste skladov so nižja zaradi redkega prometa sredstev in pasivnega upravljanja.
Kako vzajemni skladi trgujejo
Mehanika trgovanja vzajemnih skladov se razlikuje od mehanizmov ETF-ov in zalog. Vzajemni skladi zahtevajo minimalne naložbe od kjerkoli od 1.000 do 5.000 USD, za razliko od delnic in ETF-ov, pri katerih je minimalna naložba ena delnica. Vzajemni skladi trgujejo le enkrat na dan po zaprtju trgov. Z zalogami in ETF-ji se lahko trguje na katerem koli mestu med trgovalnim dnem.
Cena delnic v vzajemnem skladu je določena z neto vrednostjo premoženja (NAV), izračunano po zaprtju trga. NAV se izračuna tako, da se skupna vrednost vseh sredstev v portfelju, zmanjšanih za obveznosti, deli na število neporavnanih delnic. To se razlikuje od zalog in ETF-ov, pri čemer cene nihajo med trgovalnim dnem.
Vlagatelj kupuje ali unovčuje delnice vzajemnega sklada neposredno od samega sklada. To se razlikuje od delnic in ETF-ov, pri čemer je nasprotna stranka pri nakupu ali prodaji delnice še en udeleženec na trgu. Vzajemni skladi zaračunavajo različne provizije za nakup ali odkup delnic.
Pristojbine in pristojbine vzajemnega sklada
Za vlagatelje je zelo pomembno, da razumejo vrsto provizij in stroškov, povezanih z nakupom in odkupom delnic vzajemnih skladov. Te pristojbine se zelo razlikujejo in lahko dramatično vplivajo na uspešnost naložbe v sklad.
Nekateri vzajemni skladi zaračunavajo provizije pri nakupu ali unovčitvi delnic sklada. Obremenitev je podobna proviziji, plačani pri nakupu ali prodaji zalog. Pristojbina za nalaganje nadomesti prodajnemu posredniku čas in strokovno znanje pri izbiri sklada za vlagatelja. Pristojbine za nalaganje so lahko od 4% do 8% zneska, vloženega v sklad. Vnaprejšnja obremenitev se zaračuna, ko vlagatelj prvič kupi delnice sklada.
Nadomestna obremenitev, imenovana tudi odložena provizija za prodajo, se zaračuna, če se delnice sklada prodajo v določenem časovnem obdobju po prvem nakupu. Povratne obremenitve so ponavadi večje v prvem letu po nakupu delnic, nato pa vsako leto po tem upadajo. Na primer, sklad lahko zaračuna 6%, če se delnice odkupijo v prvem letu lastništva, nato pa lahko to pristojbino zmanjša za 1% vsako leto do šestega leta, ko se pristojbina ne zaračuna.
Pristojbina za nižjo obremenitev je letna pristojbina, ki se odšteje od sredstev v skladu za plačilo stroškov distribucije in trženja sklada. Te pristojbine so znane tudi kot pristojbine 12b-1. So fiksni odstotek povprečnega čistega premoženja sklada in je po zakonu omejen na 1%. Zlasti se pristojbine 12b-1 štejejo za del stroškovnega sklada.
Razmerje odhodkov vključuje tekoče provizije in izdatke za sklad. Razmerja odhodkov se lahko zelo razlikujejo, vendar so na splošno 0, 5 do 1, 25%. Skladi, ki se pasivno upravljajo, kot so indeksni skladi, imajo običajno nižje deleže odhodkov kot sredstva, ki se aktivno upravljajo. Pasivni skladi imajo manjši promet v svojih deležih. Ne poskušajo preseči referenčnega indeksa, ampak ga le poskušajo podvojiti in jim zato ni treba kompenzirati upravljavca sklada za njegovo strokovno znanje pri izbiri naložbenih sredstev.
Razmerje med pristojbinami in stroški za naložbe je lahko pomemben vpliv na uspešnost naložb. Sredstva, ki zaračunavajo obremenitve, morajo za utemeljitev pristojbin preseči svoj referenčni indeks ali podobna sredstva. Številne študije kažejo, da sredstva za nalaganje pogosto ne delujejo bolje kot njihovi brezpotji. Zato je večini vlagateljev malo smisla, da kupujejo delnice v skladu z naložbami. Podobno imajo skladi z višjimi deleži odhodkov tudi slabše od skladov z nizkimi odhodki.
Ker njihovi višji stroški znižujejo donosnost, vzajemni skladi, ki se aktivno upravljajo, včasih postanejo slab raven kot skupina. Toda številni mednarodni trgi (zlasti nastajajoči) so za direktno naložbo le preveč težki - niso zelo likvidni ali do vlagateljev prijazni - in nimajo celovitega indeksa, ki bi mu sledil. V tem primeru se splača imeti profesionalnega vodjo, ki se bo pomagal prebiti skozi vse zapletenosti, in za koga je vredno plačati aktivno pristojbino.
Toleranca tveganja in naložbeni cilji
Prvi korak pri ugotavljanju ustreznosti katerega koli naložbenega produkta je ocena tolerance do tveganja. To je sposobnost in želja po prevzemu tveganja v zameno za možnost višjih donosov. Čeprav vzajemni skladi pogosto veljajo za eno varnejših naložb na trgu, nekatere vrste vzajemnih skladov niso primerne za tiste, katerih glavni cilj je preprečiti izgubo za vsako ceno. Agresivni delniški skladi na primer niso primerni za vlagatelje z zelo nizkimi tveganji. Podobno so lahko tudi nekateri visoko donosni obvezniški skladi preveč tvegani, če vlagajo v nizko bonitetne ali neželene obveznice za ustvarjanje višjih donosov.
Naslednji najpomembnejši naložbeni cilji so naslednje najpomembnejše upoštevanje pri oceni ustreznosti vzajemnih skladov, zaradi česar so nekateri vzajemni skladi primernejši od drugih.
Za vlagatelja, katerega glavni cilj je ohraniti kapital, kar pomeni, da je pripravljena sprejeti nižje dobičke v zameno za varnost, če ve, da je začetna naložba varna, visoko tvegana sredstva niso primerna. Ta vrsta vlagateljev ima zelo nizko tveganje in bi se morala izogibati večini delniških skladov in veliko bolj agresivnim obvezniškim skladom. Namesto tega si oglejte obvezniške sklade, ki vlagajo samo v visoko ocenjene državne ali podjetniške obveznice ali sklade denarnega trga.
Če je glavni cilj vlagatelja ustvariti velike donose, je verjetno pripravljena prevzeti več tveganja. V tem primeru so visoko donosne delniške in obvezniške sklade lahko odlična izbira. Čeprav je potencial za izgubo večji, imajo ta sredstva profesionalne menedžerje, ki imajo večjo verjetnost od povprečnega maloprodajnega vlagatelja, da ustvarijo znaten dobiček z nakupom in prodajo vrhunskih delnic in tveganih dolžniških vrednostnih papirjev. Vlagatelji, ki želijo agresivno rasti svoje bogastvo, niso dovolj primerni za sklade denarnega trga in druge zelo stabilne izdelke, ker stopnja donosa pogosto ni veliko večja od inflacije.
Dohodek ali rast?
Vzajemni skladi ustvarjajo dve vrsti dohodka: kapitalski dobički in dividende. Čeprav je treba kakršen koli čisti dobiček, ki ga ustvari sklad, delničarjem prenesti vsaj enkrat na leto, pogostost razdelitve različnih skladov se močno razlikuje.
Če namesto tega želite njeno naložbo uporabiti za ustvarjanje rednega dohodka, so dividendna sredstva odlična izbira. Ta sredstva vlagajo v različne dividendne delnice in obrestne obveznice ter izplačujejo dividende vsaj letno, vendar pogosto četrtletno ali polletno. Čeprav so skladi, ki so težki za delnice, bolj tvegani, so te vrste uravnoteženih skladov v različnih razmerjih med delnicami in obveznicami.
Davčna strategija
Pri ocenjevanju ustreznosti vzajemnih skladov je pomembno upoštevati davke. Dohodek iz vzajemnih skladov lahko resno vpliva na letno davčno obveznost vlagatelja, odvisno od trenutnega finančnega stanja vlagatelja. Čim več zasluži v danem letu, tem višji so njeni navadni dohodki in davčni dobički.
Dividendni skladi so slaba izbira za tiste, ki želijo zmanjšati svojo davčno obveznost. Čeprav skladi, ki uporabljajo dolgoročno naložbeno strategijo, lahko izplačujejo kvalificirane dividende, ki so obdavčene po nižji stopnji kapitalskih dobičkov, vsaka izplačila dividend povečajo obdavčljivi dohodek vlagatelja v letu. Najboljša izbira je, da jo usmerimo v sredstva, ki se bolj osredotočajo na dolgoročne kapitalske dobičke in se izognemo dividendnim delnicam ali obrestnim korporativnim obveznicam.
S sredstvi, ki vlagajo v državne ali občinske obveznice, ki niso obdavčene, ustvarjajo obresti, ki niso predmet zvezne dohodnine. Torej, ti izdelki so morda dobra izbira. Vendar niso vse obveznice brez obdavčitve popolnoma brez davka, zato preverite, ali so ti dohodki predmet državnih ali lokalnih davkov.
Številni skladi ponujajo izdelke, ki se upravljajo s specifičnim ciljem davčne učinkovitosti. V teh skladih je uporabljena strategija nakupa in zadržavanja ter izogibanje vrednostnim papirjem za izplačilo dividend ali obresti. Na voljo so v različnih oblikah, zato je treba pri pregledu davčno učinkovitega sklada upoštevati toleranco do tveganja in naložbene cilje.
Preden se odločite za naložbe v vzajemni sklad, je treba preučiti veliko meritev. Morterstar (MORN) vzajemnih skladov ponuja odlično spletno mesto za analizo skladov in ponuja podrobnosti o skladih, ki vključujejo podrobnosti o njegovi dodelitvi sredstev in se mešajo med delnicami, obveznicami, gotovino in drugimi nadomestnimi sredstvi, ki se lahko hranijo. Prav tako je populariziral okvir naložbenega sloga, ki razdeli sklad med tržno kapico, na katero se osredotoča (majhna, srednja in velika zgornja meja), in slog naložbe (vrednost, rast ali mešanica, ki je mešanica vrednosti in rasti). Druge ključne kategorije zajemajo naslednje:
- Koeficienti odhodkov skladaNa pregled njegovih naložbenih deleževBiografske podrobnosti o vodstvenem timu Kako močne so njegove sposobnosti vodenja, koliko časa že traja
Da bi sklad kupoval, bi moral imeti kombinacijo naslednjih značilnosti: odličen dolgoročni (ne kratkoročni) dosežek, zaračunati razmeroma nizko provizijo v primerjavi z vrstniško skupino, vlagati z doslednim pristopom, ki temelji na izklopu stilsko škatlo in imajo vodstveno ekipo, ki deluje že dlje časa. Morningstar vse te meritve povzame z oceno zvezd, kar je dobro mesto, da začnete imeti občutek, kako močan je bil vzajemni sklad. Upoštevajte pa, da je ocena usmerjena nazaj.
Naložbene strategije
Posamezni vlagatelji lahko iščejo vzajemne sklade, ki sledijo določeni naložbeni strategiji, ki jo daje vlagatelj, ali pa sami uporabijo naložbeno strategijo z nakupom delnic v skladih, ki ustrezajo merilom izbrane strategije.
Vlaganja v vrednost
Vlaganje v vrednost, ki ga je v tridesetih letih prejšnjega stoletja populariziral legendarni vlagatelj Benjamin Graham, je ena najbolj uveljavljenih, široko uporabljenih in spoštovanih strategij vlaganja v delniške trge. Nakup zalog med Veliko depresijo je bil Graham osredotočen na prepoznavanje podjetij z resnično vrednostjo in katerih cene delnic so bile podcenjene ali vsaj premalo napolnjene in zato niso zlahka nagnjene k dramatičnemu padcu.
Klasična merila naložb vrednosti, ki se uporabljajo za identifikacijo podcenjenih zalog, je razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo (P / B). Vlagatelji vrednosti vidijo razmerja med P / B vsaj pod 3 in v najboljšem primeru pod 1. Vendar pa se povprečno razmerje med P / B lahko močno razlikuje med sektorji in industrijami, analitiki običajno ocenijo vrednost P / B podjetja v primerjavi z vrednostjo podobna podjetja, ki se ukvarjajo z istim poslom.
Medtem ko sami vzajemni skladi tehnično nimajo razmerja med P / B, lahko povprečno tehtano razmerje P / B za staleže, ki jih ima vzajemni sklad v svojem portfelju, najdete na različnih informacijskih mestih vzajemnih skladov, kot je Morningstar.com. Na stotine, če že ne na tisoče, vzajemnih skladov, ki se identificirajo kot vrednostni skladi ali pa v svojih opisih navajajo, da načela vrednostnega vlaganja vodijo izbiro upravljavcev skladov.
Vlaganje v vrednost presega le upoštevanje vrednosti P / B podjetja. Vrednost podjetja lahko obstaja v obliki močnih denarnih tokov in sorazmerno majhnega dolga. Drugi vir vrednosti je v določenih izdelkih in storitvah, ki jih podjetje ponuja, in v tem, kako naj bi jih izvajali na trgu.
Priznanje blagovne znamke, čeprav ni natančno merljivo v dolarjih in centih, predstavlja potencialno vrednost za podjetje in referenčno točko za sklep, da je tržna cena delnic podjetja trenutno podcenjena v primerjavi z resnično vrednostjo podjetja in njegovo vrednostjo operacije. Skoraj vsaka prednost, ki jo ima podjetje pred svojimi konkurenti ali v celotnem gospodarstvu, zagotavlja vir vrednosti. Vlagatelji vrednosti bodo verjetno pregledali relativne vrednosti posameznih delnic, ki sestavljajo portfelj vzajemnega sklada.
Kontransko vlaganje
Kontraverni vlagatelji nasprotujejo prevladujočemu tržnemu občutku ali trendu. Klasičen primer kontranskega investiranja je prodaja kratkih ali vsaj izogibanje nakupu zalog v panogi, ko naložbeni analitiki prek vseh podjetij skoraj vse napovedujejo nadpovprečne dobičke za podjetja, ki poslujejo v določeni panogi. Skratka, nasprotniki pogosto kupujejo tisto, kar prodaja večina vlagateljev, in prodajo tisto, kar kupuje večina vlagateljev.
Ker nasprotni vlagatelji običajno kupujejo delnice, ki jim niso naklonjene ali katerih cene so se znižale, je mogoče videti, da je kontransko vlaganje podobno kot naložbeno vrednost. Vendar pa se nasprotne trgovinske strategije pogosteje usmerjajo na dejavnike tržnega trženja kot na strategije naložb v vrednost in se manj zanašajo na posebne temeljne analize, kot je razmerje P / B.
Kontransko vlaganje je pogosto napačno razumljeno kot sestavljanje preproste prodaje zalog ali skladov in nakupa zalog ali sredstev, ki se zmanjšujejo, vendar je to zavajajoče poenostavitev. Za nasprotnike je veliko večja verjetnost, da bodo nasprotovali prevladujočim mnenjem kot pa proti prevladujočim gibanjem cen. Nasprotna poteza je nakup delnic ali skladov, katerih cena narašča kljub nenehnemu in razširjenemu tržnemu mnenju, da bi morala cena padati.
Obstaja veliko vzajemnih skladov, ki jih je mogoče opredeliti kot nasprotne sklade. Vlagatelji lahko iščejo sklade v nasprotnem slogu, v katere lahko vložijo naložbo, ali pa uporabijo strategijo trgovanja z vzajemnim skladom, tako da izberejo vzajemne sklade, ki jih bodo vlagali v uporabo kontriarnih naložbenih načel. Vlagatelji v vzajemne sklade kontrijskega sklada iščejo vzajemne sklade za vlaganje v zaloge družb v sektorjih ali panogah, ki trenutno niso naklonjene tržnim analitikom, ali iščejo sredstva, vložena v sektorje ali panoge, ki so v primerjavi s celotnim trgom premalo uspešni.
Nasprotnikov odnos do sektorja, ki že nekaj let slabo posluje, je morda dolgotrajno obdobje, v katerem so zaloge sektorja poslovale slabo (glede na skupno tržno povprečje) le še bolj verjetno, da bo sektor kmalu začnite doživljati preobrat sreče na glavo.
Zagon za vlaganje
Zagon z naložbami želi izkoristiti iz upoštevanja močnih obstoječih trendov. Začasno vlaganje je tesno povezano s pristopom k rasti naložb. Meritve, ki se upoštevajo pri ocenjevanju jakosti gibanja cen vzajemnega sklada, vključujejo tehtano povprečno razmerje med ceno in donosom (PEG) portfeljskega kapitala sklada ali odstotno povečanje čiste vrednosti premoženja sklada (NAV) v primerjavi z letom na leto.
Ustrezne vzajemne sklade za vlagatelje, ki želijo uporabiti začasno strategijo vlaganja, je mogoče opredeliti z opisi skladov, kjer upravljavec sklada jasno navaja, da je zagon glavni dejavnik pri izbiri zalog za portfelj sklada. Vlagatelji, ki želijo slediti tržnemu zagonu z naložbami v vzajemne sklade, lahko analizirajo zagon uspešnosti različnih skladov in ustrezno izbirajo sklade. Trgovec z zagonom lahko v določenem času išče sredstva s pospeševanjem dobička; na primer sredstva z NAV, ki so se pred tremi leti zvišala za 3%, naslednje leto za 5% in zadnje leto za 7%.
Vlagatelji za zagon lahko tudi poskušajo določiti posebne sektorje ali panoge, ki kažejo jasen dokaz o močnem zagonu. Po opredelitvi najmočnejših panog vložijo sredstva, ki ponujajo najugodnejšo izpostavljenost podjetjem, ki se ukvarjajo v teh panogah.
Spodnja črta
Benjamin Graham je nekoč zapisal, da bi moral biti denar za naložbe odvisen od količine inteligentnih naporov, ki jih je vlagatelj pripravljen in sposoben izpolniti za svojo nalogo. Ko gre za nakup vzajemnega sklada, morajo vlagatelji narediti domačo nalogo. V nekaterih pogledih je to lažje kot osredotočiti se na nakup posameznih vrednostnih papirjev, vendar pa pred nakupom dodate še nekaj pomembnih drugih področij raziskovanja. Na splošno je veliko razlogov, zakaj je vlaganje v vzajemne sklade smiselno in malo skrbnosti lahko vse spremeni - in zagotovi merilo udobja.
