Majhni vlagatelji, ki iščejo varnost, ko borza v letu 2019 doseže nove vrhunce, so postali prevladujoča sila na ameriškem trgu obveznic. Ti posamezni vlagatelji so na poti, da bodo letos kupili večino novoizdanih dolgoročnih dolgov ameriške vlade prvič, odkar je ministrstvo za finance začelo objavljati podatke s svojih dražb. Posamezni vlagatelji so v prvih petih mesecih leta dodali 316 milijard dolarjev vzajemnih naložb obdavčljivih obveznic, kar je odražalo naraščajoče povpraševanje po zaščiti navzdol, tudi ko se je borza poslabšala, kot je poudaril Wall Street Journal.
Vlagatelji favorizirajo varnost državnega dolga nad donosom zalog
Po izjemno grobem koncu leta 2018, v katerem je S&P 500 objavil svojo najslabšo uspešnost v skoraj desetletju, so se ameriške zaloge spet znašale. Široko sleden indeks je zdaj presegel raven 3.000 in je do torka zapustil ogromnih 19, 8% donosa (YTD).
Kljub zvezdni uspešnosti borznih vlagateljev vlagatelji ostajajo previdni. Povpraševanje po zaščiti navzdol s kupovanjem obveznic je pripomoglo k doseganju donosnosti referenčnega 10-letnega zakladnega zapisa, ki pada, ko cene obveznic naraščajo, do večletnih najnižjih vrednosti približno 2%.
"Kaj trenutno prinašajo, ni pomembno - iščem zaščito navzdol, " je dejal 66-letni vlagatelj Jim Oetinger.
G. Oetinger, nedavno upokojeni nekdanji tehnološki direktor v podjetju za prenos toplote, pravi, da se je njegov družinski portfelj v višini 3, 5 milijona dolarjev premaknil iz 10-odstotne teže obveznic, na 35-odstotno premoženje s stalnim dohodkom. Vlaga v obvezniške sklade z mešanico dolga države, podjetij in hipotekarnih dolgov, ta del svojega portfelja pa namerava povečati.
"Bolj me skrbi padanje delniškega trga, " je dejal upokojeni vlagatelj.
Mnogi so še vedno previdni glede ameriških delnic
G. Oetinger ni edini lastnik lastniškega kapitala, ki si prizadeva za varnost državnega dolga, kljub zmanjšanim prihodkom iz nižjih donosov. WSJ je intervjuval več kot ducat posameznih vlagateljev in finančnih svetovalcev, ki se strinjajo z njegovimi obeti, in navajal pomisleke zaradi upočasnjevanja gospodarske rasti, zaradi česar so Zvezne rezerve v svoji politiki postale bolj golob.
Nekateri pričakujejo, da bo Fed v sedanjem okolju znižal obrestne mere. Nižje obrestne mere navadno pomenijo vztrajen zagon na delniškem trgu, saj zmanjšujejo stroške zadolževanja v celotnem gospodarstvu, na primer nižje hipoteke na domu in poslovna posojila.
Povpraševanje po državnem dolgu kaže, da so za mnoge strahovi pred povratnimi vetrovi, kot sta upočasnitev rasti in trgovinske vojne med ZDA in Kitajsko, večji kot zaradi manjših donosov. To pojasnjuje, zakaj so ameriški vzajemni skladi in podobna vozila, ki običajno predstavljajo posamezne vlagatelje, od začetka leta do 31. maja kupili 54% približno 1 bilijona dolarjev novih državnih zapisov in obveznic, prodanih na dražbi.
Ti podatki, ki ne vključujejo nakupov Feda, kažejo, da so posamezni vlagatelji na poti, da imajo v lasti svoj največji odstotek državnega dolga - 20% od leta 2010 in štirikrat več od zneska, ki so ga v tem obdobju kupili vlagatelji iz ZDA. Domače imetje državnega dolga je od konca leta 2017 poskočilo za približno 1, 2 bilijona ameriških dolarjev, kar je približno od krat večanja tujih vlagateljev na WSJ.
Spreminjanje ameriških obveznic za demografske kategorije
Povpraševanje po državnih obveznicah bi se lahko še povečalo, ko se vlagatelji starajo in se upokojijo, glede na to, da posamezniki na tej stopnji običajno povečujejo naložbe s stalnim dohodkom. Po podatkih popisnega urada se je število prebivalcev ZDA, starejših od 65 let, od leta 2000 povečalo za 45%, na 50, 8 milijona v letu 2017. Srednja starost vlagateljev, ki imajo v lasti osnovna sredstva, je 52, glede na podatke iz leta 2007 Inštitut za investicijske družbe. Za nekatere lahko majhna donosnost osnovnih sredstev predstavlja veliko tveganje za njihov finančni načrt.
