Naglušni vlagatelji delnic ponovno prevzemajo tveganje, ko pridobivajo lastniške delnice s šibko kakovostjo zaslužka, le nekaj mesecev po tem, ko so delnice padle na dlako medvedjega trga. Presenetljivo je, da je ta skupina tveganih zalog v prvih dveh mesecih leta 2019 dosegla 18-odstotni povprečni dobiček, kar je bistveno večje od povprečnega 13-odstotnega dobička kakovostnejših zalog s stabilnejšim zaslužkom, kaže nedavna študija 1.200 zalog Bank of America. Nekateri izmed najboljših izvajalcev prihajajo iz sektorja komunikacij, energetike in javnih služb, piše v podrobni zgodbi v Wall Street Journalu.
Tvegane zaloge, ki premagajo S&P 500
(uspešnost v prvih dveh mesecih 2019)
- Tvegane zaloge + 18% višje kakovosti zalog + 13%
Kaj pomeni za vlagatelje
Vračanje k bolj tveganim zalogam je deloma vplivalo bolj drzno stališče Zveznih rezerv, saj zaenkrat še dodatno zavira nadaljnje povišanje stopenj. Prav tako igra vse večji optimizem glede trgovinskih pogajanj med ZDA in Kitajsko.
Bank of America te zaloge tveganih opredeli kot tiste s slabšo kakovostjo in stabilnostjo zaslužka. Tveganje je, da se zaloge nizke kakovosti ponavadi najprej prodajo, ko trgi postanejo manjši, saj vlagatelji iščejo varnejše naložbe. To se je zgodilo med razprodajo v četrtem četrtletju in tudi, ko so se prejšnji teden zaloge potegnile nazaj. Tveganje nizkokakovostnih zalog ni samo v nezanesljivem dobičku ali celo izgubah, ampak imajo pogosto večje obremenitve dolga, poroča Journal. Te pomanjkljivosti se pojavijo, ko se gospodarstvo poslabša ali zdrsne v recesijo. "Ko bo trg začel prinašati nekaj dobička, se bodo kakovostnejša podjetja vrnila v modo, " je za Journal dejal Sam Stovall, glavni naložbeni strateg pri CFRA Research. Dodal je: "Niso najhitrejši čolnov, vendar so najbolj živahni."
Številne zaloge slabe kakovosti vključujejo visoke zaloge interneta, medijska podjetja in telekomunikacijska podjetja v komunikacijskem sektorju, pravi analitičarka Bank of America Jill Carey Hall. Internetna podjetja Facebook Inc. (FB) in Netflix Inc. (NFLX), družba za video igre Electronic Arts Inc. (EA) in ponudnik televizijskih storitev Dish Network Corp. (DISH) so se letos pred tržiščem razblinili z letom do -dane dobičke 32%, 33%, 24% in 30%.
Pogled naprej
Medtem ko se tvegane zaloge povečujejo že od konca leta 2018, razkošje verjetno ne bo trajalo, saj številna makro tveganja še vedno ostajajo nad ZDA in svetovnim gospodarstvom. "Opažamo in pričakujemo večjo nestanovitnost okoli teh makro dogodkov in kakovostnih zalog, kjer bi se radi pozicionirali, " je dejal Carey Hall Bank of America.
