Kapitalizacijska struktura podjetja je njegov temelj. Od prve prodaje projektov, ki jih vlaga v nižje ceste, se vse začne tako, kot financira svoje poslovanje. Struktura kapitalizacije ima lahko velik vpliv na dobičkonosnost podjetja.
Kaj je struktura kapitalizacije?
Kapitalizacijska struktura (pogosteje imenovana kapitalska struktura) se preprosto nanaša na denar, ki ga podjetje porabi za financiranje operacij in od kod ta denar prihaja. Kapital se lahko pridobi z nakupom dolga ali z lastniškim kapitalom. Lastniško financiranje izvira iz prodaje delnic delničarjem. Dolg lahko izvira iz številnih virov, na primer iz bančnih posojil, osebnih posojil in dolgov na kreditnih karticah, vendar ga je treba vedno poplačati pozneje, običajno z obrestmi.
Stroški kapitala
Obe vrsti kapitalskega financiranja imata nekaj stroškov, ki jih je treba plačati za dostop do sredstev, imenovane stroški kapitala. Za dolžniški kapital je to obrestna mera, ki jo zaračuna posojilodajalec. Stroški lastniškega kapitala so predstavljeni s stopnjo donosnosti naložbe, ki jo delničarji pričakujejo pri dividendah. Medtem ko ponavadi dolg stane manj kot lastniški kapital, obe vrsti financiranja kapitala na pomembne načine vplivata na dobiček podjetja.
Morda je najbolj jasen primer tega vpliv zadolženosti v spodnji vrstici. Nekje med operativnimi odhodki in zneskom čistega dobička v izkazu poslovnega izida družbe so stroški, nastali zaradi plačila dolgov. Družba s posebno dolgočasno strukturo kapitala vsako leto izvede večja plačila obresti in s tem zmanjša čisti dobiček.
Pozitiven učinek dolžniškega kapitala
Dolžniški kapital lahko pozitivno vpliva tudi na dobičkonosnost. Dolg podjetjem omogoča, da izkoristijo obstoječa sredstva in s tem omogočijo hitrejšo širitev, kot bi sicer bila mogoča. Učinkovita uporaba dolžniškega financiranja povzroči povečanje prihodka, ki presega stroške plačila obresti. Poleg tega so plačila obresti davčno priznane, kar zmanjšuje celotno davčno breme podjetja.
Vpliv lastniškega financiranja na dobiček podjetja je prav tako pomemben, čeprav ne tako preprost. Medtem ko lastniški skladi spodbujajo rast, ne da bi morali zahtevati poplačilo, imajo delničarji omejene lastniške pravice, vključno z glasovalnimi pravicami. Pričakujejo tudi donosnost svoje naložbe v obliki dividend, ki se izplačajo le, če podjetje ustvari dobiček. Podjetje, ki se financira iz delniškega kapitala, je namenjeno njegovim vlagateljem in mora za izpolnitev te obveznosti ostati dosledno dobičkonosno.
Kapitalska struktura in donosnost
Lastništvo podjetij je deljeno, zato je treba pregovorni dobiček razdeliti na večje število kosov. Družba, ki se v celoti financira iz dolga, ima lahko vsak mesec zajetne plačila obresti, toda ko je vse povedano in storjeno, dobiček v celoti pripada lastnikom podjetij. Brez izplačila dividend delničarjev lahko dobiček ponovno vložite v posel z nakupom nove opreme ali z odprtjem nove lokacije in ustvarite še večji dobiček.
Drug posredni učinek strukture kapitala na dobičkonosnost je vpliv na morebitno razpoložljivost dodatnega kapitala, če bo potreben v prihodnosti. Družba s posebej visokim razmerjem dolga in lastniškega kapitala lahko posojilodajalci in potencialni delničarji vidijo nepotrebno tveganje, zato težko zbirajo dodatna sredstva. Omejen dostop do kapitalskega financiranja omejuje potencial rasti podjetja in ohranja stagnacijo dobička.
(Za povezano branje glejte "Kaj je teorija kapitalske strukture?")
