Pri proračunu kapitala se projekti pogosto ocenjujejo s primerjavo notranje donosnosti (IRR) projekta s stopnjo ovire ali najnižje sprejemljive stopnje donosa (MARR). V skladu s tem pristopom bo projekt verjetno odobren, če je IRR enak ali večji od stopnje ovire. Če ni, je projekt običajno zavrnjen.
Stopnja ovira (MARR)
Stopnja ovire je najnižja stopnja, ki jo podjetje ali poslovodja pričakuje, da bo zaslužila pri vlaganju v projekt. Po drugi strani je IRR obrestna mera, po kateri je neto sedanja vrednost (NPV) vseh denarnih tokov, tako pozitivnih kot negativnih, iz projekta enaka nič.
Projekti se ovrednotijo tudi tako, da se bodoči denarni tokovi diskontirajo v sedanjost po stopnji ovire, da se izračuna NPV, ki predstavlja razliko med sedanjo vrednostjo denarnih pritokov in sedanjo vrednostjo denarnih odlivov.
Na splošno je stopnja ovire enaka stroškom kapitala družbe, kar je kombinacija stroškov kapitala in stroškov dolga. Menedžerji navadno zvišajo stopnjo ovire za bolj tvegane projekte ali ko podjetje primerja več naložbenih priložnosti.
Notranja stopnja donosa (IRR)
IRR finančni strokovnjaki uporabljajo tudi za izračun pričakovanih donosov delnic ali drugih naložb, kot je donos do zapadlosti v obveznice.
Čeprav je razmeroma enostavno oceniti projekte s primerjavo IRR z MARR, ima ta pristop določene omejitve kot naložbene strategije. Na primer, gleda samo na stopnjo donosa, v nasprotju z velikostjo donosa. Naložba v višini 2 USD, ki vrne 20 USD, bi imela veliko višjo donosnost kot naložba v višini dveh milijonov dolarjev, ki bi podjetju vrnila 4 milijone dolarjev.
IRR je mogoče uporabiti samo, če pogledamo projekte in naložbe, ki imajo začetni denarni odtok, ki mu sledi en ali več prilivov. Tudi ta metoda ne upošteva možnosti, da bi lahko imeli različni projekti različno trajanje.
