Nasdaq je v mnogih pogledih učinkovitejši od drugih pomembnejših borz, saj uporablja strele, ki so hitre, računalniške povezave, ki so običajno "open cry" talni modeli. Vendar postopek, povezan s ponudbami za zaloge in izvedbo trgovine Nasdaq, še zdaleč ni popoln. Nasdaq je kljub hitrim "polnjenjem" znan tudi po tem, da tržnim izdelovalcem, ki preživljajo zaloge Nasdaq-a za življenje, trguje z načini, da zavedejo posrednike in vlagatelje v razmišljanje, da resnično dobijo najboljšo ceno izvršitve, v resnici niso. Zaradi tega morajo posredniki zagotoviti pošteno ravnanje z njimi in njihovimi strankami, tako da se zavedajo trikov in trikov, ki jih uporabljajo proizvajalci na trgu.
Trik # 1: Dajanje lažnih velikosti
Ko se trgovina pokliče v nadstropje newyorške borze (NYSE), se nemudoma usmeri k strokovnjaku na borzi, ki ima pogosto omejeno zanimanje za posamezno trgovino. Ker strokovnjaka preplavijo trgovci, preprosto želi čim prej poiskati kupca ali prodajalca za vaše zaloge. V bistvu je posrednik, ki včasih zasede na zalogi, vendar je resnično prisoten, da deluje kot ponudnik likvidnosti.
Vendar pa proizvajalci Nasdaq-a rutinsko zavzemajo dolge in kratke pozicije v zalogah in jih pozneje čez dan obrnejo za dobiček ali izgubo. Zagotavljajo likvidnost, vendar so tudi bolj osredotočeni na izkoriščanje vaše zaloge, tako da jo kupite za lastni trgovalni račun in jo nato preusmerite k drugemu kupcu. V vsakem primeru bodo trgovci včasih pošiljali lažne velikosti, da bi vas zvabili v nakup ali prodajo zalog.
Proizvajalci trgov lahko na primer objavijo ponudbo in ponudbo, ki je videti nekako takole:
Сігналы абмеркавання 10–10 $ 10, 25 (75 × 10)
To pomeni, da bodo kupili 7.500 (pomnoži 75x100) delnic vaše delnice po 10 dolarjev na delnico in bodo prodali 1.000 delnic zalog po 10.25 dolarjev. Po pravilih Nasdaq so dolžni spoštovati te velikosti. Vendar obstaja verjetnost, da je tržni proizvajalec že lastnik položaja na zalogi in s tem, ko je objavil ponudbo za 7.500 delnic, zgolj gleda na to, da bi zavedel posrednike in vlagatelje, da mislijo, da je veliko povpraševanje po delnici in da je premikanje višje. (V zvezi s to temo glejte: "Trgi, ki so omejeni."
Opomba na to temo: Medtem ko lahko akcije, kot je ta, zgrozi Nacionalno združenje trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD), so v praksi še vedno precej pogoste. Tudi če nekdo poskuša prodati 7.500 delnic tržnemu proizvajalcu, jih mora kupiti, ker je objavljena njegova ponudba.
Kaj se torej zgodi? Večina posrednikov bo preprosto plačala 10, 25 dolarja za delnico, samo da bi zaključili trgovanje, v resnici pa je bil namen objave velike ponudbe prodati 1.000 delnic tržnega proizvajalca po 10, 25 dolarja nič sumljivemu posredniku. Trik je deloval! Mimogrede, isti trik lahko uporabimo tudi pri obratni strani enačbe. Proizvajalec na trgu lahko kaže veliko ponudbo, recimo 10.000 delnic. Posredniki to vidijo, mislijo, da tržni proizvajalec želi raztovoriti velik del zalog in hitro prodati svoje delnice po izklicni ceni (kar z zgornjim primerom znaša 10 dolarjev). Trik v tem primeru spet deluje, ker tržni proizvajalec norčevega posrednika proda lastnim delnicam po 10 dolarjev, in sicer tam, kjer jih je (tržni proizvajalec) želel kupiti.
Kako se izogniti temu triku: Pred nakupom ali prodajo si oglejte trgovino z zalogami. Spoznajte igralce na zalogi. Če gledate dejanje na zaslonu "nivo 2" ali "nivo 3", lahko ugotovite, kdo nabira delnice ali jih odstranjuje. S tem znanjem boste imeli boljšo predstavo o tem, ali so velikosti objav, ki jih trži proizvajalec, resnične. (Če želite izvedeti več, preberite "Uvod v narekovaje stopnje II.")
Trik # 2: Stikalo za vozovnice
Ko posrednik vstopi v svoje naročilo, ponavadi izpolni naročilnico in jo nato dodeli uradniku, ki nato (v teoriji) naročilo izvrši sam ali naročilo preda trgovcu. Pri tem si uradnik vzame vozovnico za posrednika, čas ga žigosa in poskuša izvršiti trgovino. (Če želite še naprej brati to temo, glejte "Nitty-Gritty of Execation of Trade" in "Razumevanje izvrševanja naročil.")
Vendar se včasih trg premakne, ko se ta proces nadaljuje. Z drugimi besedami, zaloga se viša (od 10 do 10, 12 do 10, 25 dolarja) od trenutka, ko je posrednik potreben, da vstane s stola in izroči uslužbencu. V tem primeru nekateri uslužbenci prevzamejo vozovnico, si ogledajo zalogo višje in kupijo za 10, 12 dolarja za svoj račun ali račun drugega posrednika in nato prodajo delnico po 10, 25 dolarja posredniku, ki je prvotno naročil naročilo.
Kaj se zgodi, če se zaloga zniža na 9, 75 dolarja takoj, ko ga uradnik kupi zase? Čeprav je praksa nezakonita, je lahko uradnik vzel fizično vozovnico, prestavil številko računa na dnu in povedal prvotnemu posredniku, da je kupil delnico po 10, 12 dolarja. Mimogrede, tržni izdelovalci bodo isti trik potegnili in kupili in prodali zaloge za svoj račun in uporabili vašo trgovino kot kritje.
Kako se izogniti temu triku: Posredniki morajo gledati, kako njihovi uslužbenci oddajo naročilo in počakajo blizu okna z naročilom, da vidijo, ali so "dobili zapolnitev". Če je transakcija opravljena v elektronski obliki, se nemudoma dopisujte s pooblaščencem in / ali s prodajalcem prek vašega zaupanja vrednega naročnika, da vidite vašo ceno izvršbe. Opazujte tudi, kako se gibljejo zaloge in se prepričajte, da nihče ne zasluži denarja od vaše trgovine.
Trik # 3: skok pred tržnimi naročili
Ko posrednik odda tržno naročilo za delnico, daje navodila za odkup delnic ne glede na trenutno ceno. To je lahko donosno naročilo za brezobzirnega tržnega proizvajalca.
Recimo z uporabo istega primera kot prej, predpostavljamo, da objavlja citat, ki je videti takole:
Сігналы абмеркавання 10–10 $ 10, 25 (75 × 10)
Če bo ta tržni proizvajalec "zadel" naročila, lahko proda 1.000 delnic po 10, 25 dolarja, nato 500 po 10, 30 dolarjev in tako naprej. Toda ko vidite svoje "tržno naročilo" v svoji košarici z naročili, ki jih je treba izpolniti, ve, da mu dajete carte blanche - z drugimi besedami, da ste v bistvu pripravljeni plačati vsako ceno, da pridete na zalogo. In boš.
V večini primerov bo tržni proizvajalec poskrbel, da se boste napolnili po visoki ceni (morda 10, 45 dolarja za delnico ali višje) in sploh ne boste vedeli, da se je zgodilo! Takole deluje: videli ste, da se zaloga dviga višje in ste domnevali, da ste bili zadnji v vrsti, v resnici pa je tržni proizvajalec vaše naročilo videl v dolgi vrsti naročil in preprosto nadgradil ponudbeno ceno, da bi se prilagodil vašemu carte blanche. Pri vas delujejo žigi in datumi na fizičnih vozovnicah, tekoči elektronski seznam ponudb in ponudb, ki bodo pomagali omejiti take dogodke. Obstaja dejstvo, da vsa ta dejanja v podjetju spremljajo interno in jih lahko regulatorji opazijo na kraju samem. Kljub tem varnostnim ukrepom pa je na zalogah z veliko prostornino težko preprečiti in / ali dokazati.
Kako se izogniti temu triku: ne dajajte tržnih naročil. Uporabite omejena naročila. V zgornjem primeru bi moralo biti vaše naročilo tako: "Želim kupiti 1.000 delnic delnic XYZ za 10, 25 USD ali več za ta dan." To pomeni, da je najvišji znesek, ki ga boste plačali, 10, 25 USD in da je naročilo dobro samo za ta trgovalni dan. To bo ustvarjalcu trga ponudilo manj priložnosti za manipulacijo z vami in vašo stranko. Vendar to pomeni tudi, da boste morda zamudili naročilo, če se cena dvigne nad vašo mejo.
Zaključek
Skratka, tržni ustvarjalci poskušajo zaslužiti. To je njihovo delo. Prav tako morate za svoje naročilo paziti takoj po opravljeni trgovini. Dolgoročno boste tako vi kot tudi vaše stranke veseli.
