Kakšen je učinek hišnega denarja?
Učinek hišnega denarja pojasnjuje nagnjenost vlagateljev in trgovcev k večjemu tveganju pri ponovnem vlaganju dobička, pridobljenega z delnicami, obveznicami, terminskimi pogodbami ali opcijami, kot bi ga uporabili pri vlaganju svojih prihrankov ali dela plače. Ta učinek predpostavlja, da bodo nekateri vlagatelji povečali tveganje v dani trgovini z uporabo miselnega računovodstva, ko bodo zaznali, da tvegajo denar, ki ga prej niso imeli, ampak so ga pridobili s svojo interakcijo s trgom.
Ključni odvzemi
- Efekt hišnega denarja je koncept vedenjskega financiranja, pri katerem ljudje več tvegajo, ko zmagajo. Učinek lahko pripišemo dojemanju, da ima vlagatelj nov denar, ki ni bil njihov. Primerov tega učinka je veliko, vendar vsi kažejo na pomanjkanje strogosti. Domačega denarnega učinka ne smemo zamenjati z vnaprej določeno, matematično izračunano strategijo povečevanja velikosti pozicij, ko se pojavijo večji od pričakovanih dobičkov.
Razumevanje učinka hišnega denarja
Richard H. Thaler in Eric J. Johnson z univerze v Cornellu Johnson Graduate School of Management so najprej opredelili "učinek hišnega denarja" in si ga izposodili iz igralnic. Izraz se nanaša na igralca, ki dobi dobitke od prejšnjih stav in jih uporabi nekatere ali vse v naslednjih stavah.
Učinek hišnega denarja na primer kaže, da posamezniki kupujejo delnice, obveznice ali druge razrede premoženja z večjim tveganjem po donosnih poslih. Na primer, ko zasluži kratkoročni dobiček iz zaloge z beta 1, 5, ni redkost, da vlagatelj naslednjič trguje z zalogami z beta različico 2 ali več. To je zato, ker nedavni uspešen rezultat trgovanja s prvo delnico z nadpovprečnim tveganjem začasno znižuje vlagateljevo tveganje. Tako naslednji vlagatelj išče še večje tveganje.
Nepopolne trgovine lahko prinesejo tudi denarni učinek hiše. Recimo vlagatelju več kot podvoji njen dobiček z dolgoročno trgovino, ki je potekala štiri mesece. Namesto da bi nadaljevali z manj tvegano trgovino ali izplačali nekaj izkupička, da bi ohranili dobiček, učinek hišnega denarja nakazuje, da bo lahko nadaljevala še eno tvegano trgovino, ne da bi se bala pred znižanjem, dokler se ohrani nekaj prvotnega dobička.
Dolgoročne vlagatelje včasih pretrpi podobna usoda. Recimo, da investitor v vzajemni sklad, usmerjen v rast, zasluži več kot 30% v enem letu, v veliki meri pa ga poganjajo zelo močni tržni pogoji. Upoštevajte, da je povprečni dobiček zalog približno 6% do 8% na leto. Sedaj recite, da ta vlagatelj na koncu leta pusti rast usmerjen sklad, da naslednjič investira v agresiven dolgo-kratki hedge sklad. To je lahko primer učinka hišnega denarja, ki začasno znižuje vlagateljevo tveganje.
Za dolgoročne vlagatelje je boljši učinek stanovanjskega denarja eden od dveh načinov ukrepanja: bodisi ohranitev tečaja in ohranitev stalne tolerance do tveganj, bodisi nekoliko močnejši po velikih sunkih.
Opozorilo je, da učinek hišnega denarja prenaša tudi na delniške opcije družbe. V razcvetu dot-com so nekateri zaposleni sčasoma zavrnili uporabo svojih delniških opcij, saj so verjeli, da je bolje, da jih obdržijo in pustijo, da se potrojijo, nato pa spet potrojijo. Ta strategija je delavce bistveno oškodovala leta 2000, ko so nekateri papirnati milijonarji vse to izgubili.
Učinek hišnega denarja v primerjavi z najemom zmagovalcev na vožnjo
Tehnični analitik ponavadi razlikuje med učinkom hišnega denarja in konceptom, da se zmagovalci pustijo voziti. Nasprotno, eden od načinov, kako tehnični trgovci obvladujejo tveganje, je izplačilo polovice vrednosti trgovine, potem ko so dosegli začetni cilj. Nato se tehnični trgovci navadno premaknejo, preden dajo drugi polovici trgovine priložnost, da doseže cilj sekundarne cene.
Številni tehnični trgovci uporabljajo neko različico te prakse, da bi še naprej izkoristili manjšino poslov, ki se še naprej gibljejo navzgor, kar še vedno drži, da se zmagovalci vozijo, ne da bi postali žrtev učinka hišnega denarja. Razlika med tema dvema konceptoma je pravzaprav ena od izračuna. Dopustitev zmagovalcem, da se vozijo z matematično izračunano strategijo velikosti položaja, je odličen način za povečanje dobičkov. Nekateri trgovci so v preteklosti dokumentirali, kako so takšne strategije pripomogle k njihovemu uspehu.
