Sredstva, s katerimi se trguje na borzi (ETF), ponujajo najboljše iz obeh svetov - koristi diverzifikacije in upravljanja denarja, kot je vzajemni sklad, plus likvidnost in trgovanje v realnem času kot delnica. Druge ugodnosti vključujejo nižje transakcijske stroške za trgovanje z ETF, davčno učinkovite strukture in različne sektorje / razrede premoženja / osredotočene naložbene sheme, ki ustrezajo potrebam trgovcev in vlagateljev.
Zahvaljujoč tem funkcijam so ETF-ji v zadnjem desetletju postali izjemno priljubljeni. Z vsakim mesecem se na trg uvedejo nove ETF ponudbe. Vendar pa vsi razpoložljivi ETF ne ustrezajo kratkoročnim trgovinskim kriterijem visoke likvidnosti, stroškovne učinkovitosti in preglednosti cen.
Glede na poročilo Instituta za investicijske družbe za leto 2018 je ameriški trg ETF - z 1832 sredstvi in 3, 4 bilijona dolarjev skupnih čistih sredstev ob koncu leta 2017 - ostal največji na svetu in je predstavljal 72 odstotkov celotnih čistih sredstev ETF v višini 4, 7 bilijona dolarjev po vsem svetu. Vendar pa jih je bilo le približno 100 zelo likvidnih. Po vsem svetu naj bi bilo 1800 ETF-ov, le nekaj redkih pa ustreza trgovinskim kriterijem.
Pregledali bomo glavne značilnosti, ki bi jih moral trgovec ali analitik upoštevati, preden izberejo ETF za trgovanje s kratkoročnim in srednjeročnim obdobjem.
- Likvidnost (na borzi in izven nje): Likvidnost je enostavnost nakupa in prodaje določenega sredstva. Bolj ko je obseg trgovanja dosledno viden v več časovnih terminih, boljša je likvidnost. Podatki o količini na borzi so pogosto na voljo na spletnem mestu borze. Vendar tudi enote ETF trgujejo zunaj borze in o takih zunaj borznih poslih poročajo Sklad za poročanje o trgovini (TRF) (glejte pogosta vprašanja FINRA o poročanju o trgovini). Primer takšne borzne trgovine na zunaj borze je, kadar želi sklad, ki temelji na zlatu, kupiti zlatne enote ETF. Bolj kot se trgovanje z ETF dogaja zunaj borze, manj ugodno je za običajne trgovce, saj vodi do pomanjkanja likvidnosti na borzi. Trgovci morajo pozorno spremljati poročila TRF in se izogibati ETF-om, ki imajo visok odstotek trgovanja zunaj borze. Okvirni NAV (iNAV): ETF-ji imajo portfelj osnovnih vrednostnih papirjev. Okvirna neto vrednost sredstev (iNAV) je vrednotenje osnovne košarice v realnem času, ki deluje kot „smernica“ za okvirne cene ETF. Realne cene ETF lahko trgujejo s premijo / popustom v iNAV. INAV se lahko razširi v različnih intervalih - vsakih 15 sekund (za ETF-je pri zelo likvidnih sredstvih, kot so lastniški kapital) do nekaj ur (za ETF-je na nelikvidnih sredstvih, kot so obveznice). Trgovci bi morali iskati ETF z visokofrekvenčnim objavljanjem iNAV, pa tudi ceno premije / diskontov v primerjavi z iNAV. Nižja kot je razlika med ceno na enoto iNAV in ETF, boljše preglednosti cen nakazuje ETF za svoja osnovna sredstva.
ETF ima pooblaščene udeležence (AP), ki kupujejo / prodajo osnovne vrednostne papirje na podlagi povpraševanja / ponudbe enot ETF. Če je povpraševanje veliko, bo AP kupil osnovne vrednostne papirje in ga dostavil ponudniku ETF (sklad skladov). V zameno dobi enakovredne enote ETF v velikih združenih "blokovskih velikostih", ki jih lahko proda na trgu, da izpolni pričakovano povpraševanje po ETF. Za določen ETF obstaja veliko AP-jev, njihove dejavnosti pa preverjajo cene. Ta metodologija trgovanja z ETF je uporabna pri razumevanju naslednjih značilnosti za izbiro ETF:
- Transakcijski stroški: trgovanje z ETF je na voljo po razmeroma nižjih stroških kot trgovanje z lastniškim kapitalom ali z izvedenimi finančnimi instrumenti (ali celo od zneskov povezanih vzajemnih skladov). To je zato, ker transakcijske stroške krijejo AP, namesto podjetja, ki zagotavlja ETF. Vendar nimajo vsi ETF nizki stroški. Glede na osnovno sredstvo se lahko transakcijski stroški ETF razlikujejo. Na primer, ETF-ji, ki temeljijo na rokah, imajo lahko višje stroške kot ETF-ji, ki temeljijo na indeksih. Trgovci, ki želijo pogosto kupovati in prodajati ETF za kratkoročno trgovanje, bi morali biti pozorni na transakcijske stroške, saj bodo to vplivale na njihov dobiček. Mehanizem za ustvarjanje enot : Velikosti blokov za ustvarjanje enot ETF lahko igrajo pomembno vlogo pri oblikovanju cen. Medtem ko večina ETF-jev ustreza standardni velikosti bloka 50.000 enot, jih ima nekaj tudi višjih velikosti, kot je 100.000. Najboljše cene so zagotovljene za standardno velikost blokov, medtem ko cene "neparnega sklopa", kot je 15.000 enot, morda niso tako ugodne. Glede na razpoložljive velikosti blokov za ustvarjalne enote "nižje je bolje" z vidika trgovanja, saj je večja likvidnost pri manjših standardnih sklopih. V kombinaciji z dnevnimi številkami likvidnosti (kar kaže na to, kako pogosto se enote ustvarjajo / odkupijo), bo ETF z manjšimi velikostmi blokov za ustvarjanje bolje ustrezal zahtevam trgovca kot tisti z veliko velikostjo. Likvidnost osnovnih instrumentov: Likvidnost ETF je neposredno povezana z likvidnostjo osnovnih instrumentov. ETF kot SPY (SPDR ETF) v indeksu S&P 500 ima lahko visok obseg trgovanja z visoko likvidnostjo in cenovno preglednostjo, ker ima tudi najmanjša komponenta S&P 500 zelo visoko likvidnost. Aplikacijam omogoča hitro ustvarjanje / uničenje enot ETF. Enako morda ne velja za ETF, ki temelji na obveznicah, kjer je osnovna nelikvidna obveznica ali celo ETF, ki temelji na lastniškem kapitalu, z omejenim številom osnovnih delnic (na primer sistem SPDR MFS Systematic Core Equity ETF, ki ima le 42 deležev). Trgovci morajo natančno preučiti in se odločiti za ETF, ki imajo visoko likvidnost osnovnih instrumentov, skupaj z lastno likvidnostjo ETF. (Glej povezavo: Obsežen priročnik za najboljše ETF v letu 2019) Dnevni priliv / odliv skladov: Poročilo ob koncu dneva za dnevni priliv / odliv sredstev kaže neto znesek kapitala, ki je bil vložen v / odvzet iz ETF. To poročilo daje občutek tržnega občutka za določen sklad, ki se lahko skupaj z drugimi dejavniki uporabi za oceno ETF za kratkoročne ali srednjeročne trgovalne strategije, kot sta trgovanje, ki temelji na zagonu ali preoblikovanju trendov.
Spodnja črta
Vsi razpoložljivi vrednostni papirji in razredi sredstev ne ustrezajo kratkoročnemu ali srednjeročnemu trgovanju, enako pa velja tudi za ETF. Z nenehnim uvajanjem novih ETF na trg je trgovec pogosto nejasen, da izbere ETF, ki jim najbolj ustreza za njihovo strategijo trgovanja. Medtem ko lahko zgoraj omenjeni kazalci trgovcu pomagajo, da se izogne nevednim pastem za trgovanje z ETF, trgovcem svetujemo, da se temeljito seznanijo z vsemi ETF-ji, ki jih zanimajo, in jih v celoti ocenijo, da vidijo, kaj ustreza njihovi izbrani trgovinski strategiji.
