Kaj je vrednost zaslužka - EPV?
Vrednost zaslužka (EPV) je tehnika vrednotenja zalog s predpostavkami o vzdržnosti trenutnega dobička in stroškov kapitala, ne pa tudi prihodnje rasti. Vrednost zaslužka (EPV) se izračuna z deljenjem prilagojenega dobička podjetja s povprečno tehtano ceno kapitala (WACC).
Čeprav je formula preprosta, je treba za izračun prilagojenega zaslužka in WACC narediti več korakov. Končni rezultat je "EPV lastniški kapital", ki ga lahko primerjamo s tržno kapitalizacijo.
Formula za EPV je
Сігналы абмеркавання EPV = WACC Prilagojeni dobiček, kjer: EPV = vrednost moči dobičkaWACC = tehtani povprečni stroški kapitala
Ključni odvzemi
- EPV ignorira nekatere pomembne finančne vidike, kot so prihodnja rast in konkurenčna sredstva. EPV se izračuna z deljenjem prilagojenega dobička družbe na njegove povprečne tehtane povprečne stroške kapitala. Kapital EPV lahko primerjamo s sedanjo tržno kapitalizacijo podjetja, da ugotovimo, ali je zaloga pošteno ovrednotena, precenjena ali podcenjena.
Kako izračunati vrednost moči zaslužka - EPV
EPV se začne z dobičkom iz poslovanja ali EBIT, ki na tej točki ni prilagojen za enkratne stroške. Povprečne marže EBIT v vsaj petletnem poslovnem ciklu se pomnožijo s trajnostnimi prihodki (Greenwald meni, da je "trajnostni" kot "običajno tekoči" prihodki), da prinese "normaliziran EBIT." Normalizirani EBIT se nato pomnoži z (1 - povprečna davčna stopnja). Naslednji korak je vračilo presežne amortizacije (osnova po davku po polovici povprečne davčne stopnje).
Na tem mestu ima analitik "normaliziran" podatek o zaslužku. Prilagoditve zdaj potekajo tako, da upoštevajo nekonsolidirane podružnice, trenutne stroške prestrukturiranja, cenovno moč in druge pomembne postavke. Ta prilagojena vrednost zaslužka se nato deli s tehtanimi povprečnimi stroški kapitala (WACC), da se izpeljejo poslovne operacije EPV.
EPV naj bi predstavljal sedanjo zmogljivost prostega denarnega toka podjetja, diskontirano pri stroških kapitala.
Zadnji korak za izračun vrednosti lastniškega kapitala podjetja je dodajanje "presežnih čistih sredstev" (predvsem denarnih sredstev plus tržna vrednost nepremičnin, zmanjšanih za zapuščinske stroške), pri poslovanju EPV in odštevanje vrednosti dolga podjetja. Kapital EPV lahko nato primerjamo s sedanjo tržno kapitalizacijo podjetja, da ugotovimo, ali je zaloga pošteno ovrednotena, precenjena ali podcenjena.
Kaj vam pove vrednost zaslužka?
Vrednost moči dobička (EPV) je analitična meritev, ki se uporablja za določitev, ali so delnice podjetja precenjene ali podcenjene. Razvil jo je profesor z univerze Columbia Bruce Greenwald - priznani investitor vrednosti -, ki s to tehniko vrednotenja poskuša premagati glavni izziv pri analizi diskontiranega denarnega toka (DCF), ki je povezan z oblikovanjem predpostavk o prihodnji rasti, stroških kapitala, dobičku in potrebne naložbe.
Omejitve dobička Vrednost moči
Vrednost moči zaslužka temelji na ideji, da pogoji poslovanja ostajajo stalni in v idealnem stanju. Ne upošteva nobenih nihanj, bodisi notranje ali zunanje, ki bi lahko kakor koli vplivale na stopnjo proizvodnje.
Ta tveganja lahko izhajajo iz sprememb na določenem trgu, na katerem podjetje posluje, sprememb povezanih regulatornih zahtev ali drugih nepredvidenih dogodkov, ki pozitivno ali negativno vplivajo na tok poslovanja.
