Kaj je dvojna sodna obveznica?
Dvojna vezana obveznica je občinska obveznica, v kateri obresti in glavnice plačujeta dve različni subjekti - prihodki iz opredeljenega projekta in izdajatelj ter njegova davčna moč. V primeru, da denarni tokovi projekta primanjkljajo, izdajatelj krije plačila, obljubljena posojilodajalcem in vlagateljem obveznic. Dvocevne obveznice se včasih imenujejo kombinirane vezi.
Ključni odvzemi
- Dvojna naložena obveznica je občinska obveznica, pri kateri dve ali dve različni osebi zastavita ali podpreta plačila obresti in glavnice. Dvojna vezana obveznica je podprta s prihodki, ustvarjenimi s projektom, ki ga financira in lokalna uprava. Če projekt denarni tokovi ne dosegajo, izdajatelj krije plačila, ki so bila obljubljena posojilodajalcem in vlagateljem. Dvojna obveznica pomaga imetnikom obveznic, da zmanjšajo tveganje neplačila obveznice, vendar ta varnost pride po ceni v obliki nižje obrestne mere.
Kako delujejo dvojne obveznice
Obveznica je dolžniški instrument, ki ga izda korporacija ali vlada za zbiranje sredstev. Obveznice kupujejo vlagatelji, saj običajno ponujajo donos ali obrestno mero, ki jih je treba izplačati na datum izteka obveznic - imenovan datum zapadlosti. Obrestna mera, ki jo obveznice plačujejo, se imenuje kuponska obrestna mera. Obveznice se prodajajo po nabavni ceni - imenovani nominalna vrednost - in ob zapadlosti vlagatelj odkupi obveznico za prvotni znesek naložbe, pri čemer je kateri koli znesek nad nominalno vrednostjo dobiček obresti. Nekatere obveznice ponujajo plačila s spremenljivimi ali fiksnimi obrestmi, ki jih opravi izdajatelj, pri čemer se obresti plačujejo v različnih obdobjih skozi vse leto.
Pomembno je upoštevati, da se glavnica - prvotni znesek nakupa - vrne le, če obveznica drži do zapadlosti. Če se obveznica proda pred zapadlostjo na sekundarnem trgu obveznic, bi lahko vlagatelj imel dobiček ali izgubo, odvisno od prvotne nakupne cene (nominalne vrednosti) in prodajne cene.
Občinske obveznice
Zvezne in državne vlade izdajajo obveznice, da bi si lahko izposodile denar. Občinske obveznice so obveznice, ki jih izda država, občina ali občina za zbiranje denarja za kapitalske projekte, kot so razvoj infrastrukture, šole in javne zgradbe. Vlagatelji pričakujejo pravočasen in periodičen dotok obresti od teh obveznic in po zapadlosti odplačilo njihove glavnice ali prvotnega vloženega zneska. Plačila obresti in odplačila glavnice se lahko izvedejo od izdajatelja (splošna obveznostna obveznica) ali iz enega samega vira prihodka (donosna obveznica).
Občinske obveznice so v bistvu posojila vlagateljev lokalnim oblastem in so običajno oproščene zveznih davkov in večine državnih davkov.
Splošna obveznostna obveznica
Obveznost splošne obveznice ima svoje dolžniške obveznosti iz splošnih skladov občinskega izdajatelja. Te obveznice so podprte s popolno vero in kreditom izdajatelja in imajo lahko polno pooblastilo za povišanje davkov za izpolnjevanje svojih plačilnih obveznosti.
Prihodkovna obveznica
Prihodkovna obveznica je muni obveznica, ki je podprta s prihodki, ustvarjenimi iz določenega projekta ali vira. Običajno ob izdaji obveznice za financiranje projekta občini ni treba plačevati vlagateljev, če prihodki od projekta ne pokrivajo plačil ali obveznosti obveznic. Če občine izdajo dolg v imenu zasebnih ali nepridobitnih organizacij prek obveznic, kot so obveznice zasebne dejavnosti (PAB) ali prenosne obveznice, se dolžni posojilojemalci strinjajo, da bodo izdajatelja vrnili. Izdajatelj plača obresti in glavnico za vrednostne papirje izključno iz dohodkovnega toka projektov, ki so jih opravili posojilojemalci.
Podvojena obveznica
Kadar se plačila obresti in glavnice izvedejo iz kombinacije prihodka in splošne obveznosti, se obveznica imenuje dvojna obveznica. Dvojna obveznica, kot je določeno v skrbniški alineji, je občinska obveznica, zavarovana tako z določenim virom prihodka kot tudi s polno vero in kreditno ali davčno močjo vladnega organa. V bistvu ta kombinirana obveznica prinaša tako zastavno prihodko kot splošno obveznost. Če projekt ne bo ustvaril dovolj prihodkov za izplačilo obresti vlagateljem, bo občina plačila namesto iz svojih splošnih sredstev.
Prednosti dvojnih obveznic
Dvojna obveznica pomaga imetnikom obveznic z zmanjšanjem njihovega tveganja za neplačilo na obveznici. Privzeto je takrat, ko izdajatelj ne more plačati obresti ali glavnice. Ker so izplačila obveznic podprta z virom prihodka in jih zagotavlja občinska vlada, lahko imetniki obveznic zmanjšajo tveganje izgube naložbe.
Vendar lahko ta varnost pride po ceni v obliki nižje obrestne mere. Zajamčeno plačilo iz dveh virov občinskemu izdajatelju pomaga znižati stroške zadolževanja, saj ponuja nižje obrestne mere. Če je tveganje za lastništvo obveznic običajno zmanjšano, so vlagatelji pripravljeni sprejeti nižji donos v primerjavi z drugimi obveznicami, zavarovanimi samo z enim virom.
Primer dvojne navezane obveznice
Denimo, da lokalno mesto izda dvojno cevno obveznico za zbiranje sredstev za novo obvoznico cestninske ceste. V primeru, da denarni tokovi cestnin ne morejo pokriti obresti in glavnice (odplačilo dolga), bi pomanjkanje pokrilo mesto izdajatelja iz svojega splošnega sklada. Te obveznice se tako izplačujejo s tokom prihodka od cestnine, kar je prva stopnja varnosti, zajamčena pa je s popolno vero in kreditom mesta izdaje, kar je druga raven varnosti.
