Kaj pomeni podjetje za izvedene izdelke?
Družba z izvedenimi proizvodi je podjetje s posebnim namenom, ustvarjeno kot nasprotna stranka pri finančnih transakcijah z izvedenimi finančnimi instrumenti. Podjetje izpeljanih izdelkov pogosto izvira iz izvedenega izdelka, ki ga je treba prodati, ali lahko jamči za obstoječi izvedeni izdelek ali je posrednik med dvema drugim strankama pri transakciji z izvedenimi finančnimi instrumenti. Družbe za izvedene izdelke lahko imenujejo tudi "strukturirane DPC" ali "družbe za kreditne derivate (CDPC)".
Razumevanje podjetja za izvedene izdelke (DPC)
Podjetje za izvedene izdelke je običajno hčerinsko podjetje, ki ga ustvari podjetje za vrednostne papirje ali banka. Te organizacije so skrbno strukturirane in vodijo v skladu s posebno strategijo upravljanja tveganj, da bi pridobile bonitetno oceno s trojno A z minimalnim zneskom kapitala. Te družbe so v glavnem vključene v kreditne izvedene finančne instrumente, kot so zamenjave kreditnih neplačil, lahko pa tudi sklepajo transakcije na trgih obrestnih mer, valut in kapitalskih izvedenih finančnih instrumentov. Podjetja za izvedene finančne instrumente so namenjena predvsem drugim podjetjem, ki želijo varovati pred tveganji, kot so nihanja valut, spremembe obrestnih mer, neplačila pogodbe in druga posojilna tveganja.
Oblikovanje družb za izvedene izdelke
Podjetja za izvedene izdelke so bila ustanovljena v devetdesetih letih. V marsičem je zaradi implozije in bankrota Drexela Burnhama Lamberta, doma Michaela Milkena, zbudila finančne institucije kreditno tveganje, ki je bilo v njihovih finančnih knjigah. Ko se je podjetje leta 1990 zmanjšalo, je imelo 30 milijard dolarjev navidezne vrednosti z okoli 200 nasprotnimi strankami. Glede na velikost in število izpostavljenosti do nasprotnih strank so podjetja ustvarila DPC-je, usmerjene v bonitetne ocene, za upravljanje s finančnimi instrumenti. Finančne institucije so te hčerinske družbe posebej zasnovale tako, da imajo višje bonitetne ocene kot matične družbe, da bi lahko delovale z manj kapitala, saj bi nasprotna stranka pri kateri koli transakciji manj verjetno zahtevala, da se zastavi zavarovanje, kadar je podjetje trikrat A. Skratka, DPC so te institucije postale varnejše mesto za izvajanje transakcij z izvedenimi finančnimi instrumenti kot nasprotne stranke, pogosto s strankami svojih matičnih družb.
Kako delujejo podjetja za izvedene izdelke
Podjetja z izvedenimi finančnimi instrumenti običajno uporabljajo kvantitativne modele za upravljanje kreditnega tveganja, ki ga prevzemajo, dodelijo potreben kapital vsakodnevno. Širša tržna tveganja ponavadi zavarujemo tako, da z matičnimi podjetji sklepamo zrcalne transakcije, kreditno tveganje pa pustimo družbi za izvedene izdelke. To kreditno tveganje se seveda skrbno obvladuje v okviru obstoječih modelov in smernic, katerih namen je ohraniti tako splošno izpostavljenost kot tudi bonitetno oceno.
Tudi v tem zelo strukturiranem okolju lahko DPC škodi. Vse, kar bistveno vpliva na bonitetno oceno DPC, bo sprožilo prenehanje družbe, fazo, v kateri podjetje ne prevzema novih pogodb in začne načrtovati lasten konec s pregledovanjem izpostavljenosti in časovnih okvirov, ki so na voljo v poslovnih knjigah. To se je zgodilo leta 2008, ko se je finančna kriza stopnjevala, kar dejansko ponazarja, da je bil nadzor nad tveganji v DPC veliko bolj močan kot v nekaterih njihovih matičnih družbah, ki so jih močno razžagala druga vozila, v katera so bila vključena zunaj DPC.
