Kaj je samo skrbništvo?
Trgovanje samo s skrbništvom je sistem, v katerem morajo biti delnice registrirane imetniku po imenu in se z njimi lahko trguje le v fizični obliki. Sprejetje trgovanja, ki je namenjeno samo skrbništvu, zahteva, da se nakup ali prenos zalog izvede prek prenosnega zastopnika družbe izdajatelja. Prenosni agent prekliče delnice, ki jih je prejel od prodajalca, in kupcu izda novo potrdilo o delnici za enakovredno število delnic. Medtem ko je trgovanje samo s skrbništvom težaven postopek, ga nekatera podjetja izvajajo za boj proti "goli" prodaji na kratko.
Ključni odvzemi
- Trgovanje, ki temelji samo na skrbništvu, pomeni, da morajo biti delnice registrirane po imenu in se z njimi lahko trguje le v fizični obliki. Ko kupite delnice, se ustvari delniški certifikat z imenom lastnika. Ko se delnice prodajo drugemu kupcu, se prejšnji borzni certifikati prekličejo, kupcu pa se izdajo nove. Trgovine, ki so samo za prodajo, omejujejo prodajo na kratko, vendar ob dragi ali likvidnosti in učinkovitosti, saj je potrebno več dela in časa za nakup ali prodati delnice.
Razumevanje samo trgovanja s skrbništvom
Medtem ko običajna prodaja na kratko vključuje prodajo izposojenih zalog, se "gola" kratka prodaja nanaša na kratko prodajo trgovcev, ki se ne nameravajo zadolžiti in nato prodati zalog. Namesto tega se preprosto zatečejo k kratki prodaji, ne da bi si zaloge izposodili ali zagotovili, da se lahko izposodi, s čimer se hitro zniža cena zaloge. Ker samo trgovanje zahteva skrbništvo nad nakupom in prodajo fizičnih delnic, kratkoročni prodajalci ne morejo najeti ali se pretvarjati, da bi s tem zadolžili, s čimer bi odvrnili golo kratko prodajo. Leta 2008 je SEC prepovedal "zlorabo" gole kratke prodaje v ZDA.
Za nekatere vrste vlagateljev, kot je hedge sklad ali investitor v odkup, lahko raje posedujejo investicijske vrednostne papirje, ki niso predmet špekulativnih namenov prodajalcev na kratko. Skrbništvo je smiselno samo zato, ker špekulantom prepoveduje, da bi z naključno kratkimi razprodajami namerno vozili cene varnosti.
V resnici pa golo skrajšanje ni velika težava pri veliki večini delnic, ki kotirajo na borzi. Čeprav je to lahko večja težava za zaloge, ki trgujejo na prostem (OTC) ali kotirajo na pomembni borzi. Običajno gre za majhna podjetja ali zaloge denarja, ki so že zelo špekulativne narave.
Slabe strani samo skrbniške trgovine
Največja pomanjkljivost trgovanja samo s skrbništvom je, da teoretično žrtvuje določeno raven likvidnosti in učinkovitosti. Za nakup in prodajo delnic je potrebno več dela. Vlagatelji z določeno strategijo lahko ugotovijo, da to pomanjkljivost nadomešča prepoved gole prodaje na kratko.
Pojavi se še eno vprašanje, ker vrednostni papirji, ki so namenjeni samo skrbništvu, niso primerni za registracijo nominirancev za depozitarno skrbniško družbo (DTC) ali za storitve knjigovodstva DTC. Vendar DTC dopušča deponiranje vrednostnih papirjev po različnih metodah; te veljajo za specializirane razrede premoženja, kot so registrirana skrbniška sredstva, omejene delnice, zasebne umestitve in delniške družbe.
Depozitarna skrbniška družba (DTC) je največji skladišče vrednostnih papirjev na svetu. Ustanovljeno leta 1973 je skrbniško podjetje, ki skrbi za hranjenje z elektronskim evidentiranjem stanja vrednostnih papirjev. Deluje tudi kot klirinški center za obdelavo in poravnavo poslov z vrednostnimi papirji podjetij in občin.
Primer samo skrbniškega trgovanja
V običajni delniški transakciji prek spletnega posredniškega računa se transakcija vodi v elektronski obliki. Potrdila o delitvi je mogoče zahtevati po ceni, vendar kupcu delnic niso samodejno zagotovljena. Namesto tega DTC lastništvo delnic sledi in elektronsko evidentira.
Ko nekdo kupi samo skrbniške delnice, ki so veliko manj pogoste od delnic, s katerimi se lahko trguje v elektronski obliki, se v imenu kupca ustvarijo potrdila o delitvi. Potrdila o delnicah, ki so bila v imenu prodajalca, so preklicana.
Če jih želi lastnik delnic prodati, se mora obrniti na zastopnika, ki bo v imenu novega lastnika olajšal ustvarjanje novih delniških potrdil, in preklicati potrdila predhodnega lastnika.
