Izraz konglomeratni popust se nanaša na težnjo trgov, da raznoliko skupino podjetij in sredstev vrednotijo manj kot vsota njenega dela. Konglomerat je po definiciji lastnik kontrolnega deleža v številnih manjših podjetjih, ki poslujejo neodvisno od drugih poslovnih oddelkov.
Mnogi verjamejo, da ta postavitev bolj bremeni finančno uspešnost kot koristi. Seveda je nadzorovanje vojske podjetij, ki ustvarjajo prihodke in ustvarjajo dobiček, videti privlačno, hkrati pa ustvarja težave z upravljanjem in preglednostjo. Vsaka podružnica zaposluje starejše vodje z različnimi vrednotami in vizijami, ki se lahko razlikujejo od zanimanja večjega konglomerata. Vlagatelji na to gledajo negativno, v primerjavi s podjetji z ozkim poudarkom.
Razbijanje konglomeratnega popusta
Popust za konglomerate nastane zaradi vrednotenja vsote delov in povzroči odločitev mnogih konglomeratov, da se odcepijo ali odprodajo hčerinske družbe. Izračuna se tako, da se doda ocena lastne vrednosti vsake odvisne družbe v konglomeratu in nato odšteje tržno kapitalizacijo konglomerata. Ta vrednost je ponavadi večja od vrednosti zalog konglomeratov za kjer koli med 13% in 15%. Zgodovina kaže, da lahko konglomerati postanejo tako veliki in raznoliki, da je težko učinkovito upravljati. Zato mnogi konglomerati odprodajo ali odplačujejo sredstva, da zmanjšajo obremenitev višjega vodstva.
Uprava lahko še vedno igra vlogo pri odločitvi vlagatelja, da diskontira delnice konglomerata. Dodajanje slojev upravljanja za nadziranje različnih odvisnih družb pomaga rešiti težave glede učinkovitosti, vendar ustvarja veliko breme za režijske stroške.
Popust se lahko razlikuje tudi med različnimi regijami. Veliki konglomerati v ZDA že tradicionalno doživljajo večje popuste kot evropske in azijske države. To je lahko posledica njihove velikosti in političnega vpliva. V Aziji konglomerati pokrivajo različne panoge in imajo pomembne politične povezave, zaradi katerih vlagatelji težko popustijo.
Primeri konglomeratnega popusta
Konglomerati so od nekdaj imeli pomembno vlogo v gospodarstvu. Nekateri večji v zgodovini so Alphabet (GOOGL), General Electric (GE) in Berkshire Hathaway (BRK.A). Preden je postal abeceda, so Googla kritizirali, da ni razkril dobičkov ali izgub iz svojih mesečnih naložb. Ta spor ni nujno kaznoval delničarjev, vendar poudarja pomanjkanje preglednosti konglomeratov.
Po drugi strani so delnice General Electricja v zadnjih petih letih upadale zaradi nezmožnosti vodstva, da bi se osredotočil na podjetje in našel smiselno vrednost v vsaki diviziji. Berkshire Hathaway se je uspel izogniti nagnjenju trga k popustu nad raznovrstnimi podjetji.
