Kaj je klic s povprečno ceno?
Povprečna cena klic je klicna opcija, katere dobiček se določi s primerjavo stavke s povprečno ceno sredstva, ki se je zgodila med trajanjem opcije. Zato bi za trimesečni klic s povprečno ceno imetnik opcije prejel pozitivno izplačilo, če bi bila povprečna zaključna cena za osnovno sredstvo, s katerim se v trimesečnem obdobju opcije trguje, nad tržno ceno.
V nasprotju s tem bi se dobiček za tradicionalno klicno opcijo izračunal tako, da bi primerjalno ceno primerjali s ceno, ki se je zgodila na določen dan, ko se opcija izkoristi.
Možnosti klica s povprečno ceno so znane tudi kot azijske možnosti in veljajo za vrsto eksotične možnosti.
Razumevanje klicev povprečnih cen
Možnosti klice s povprečnimi cenami so del širše kategorije izvedenih finančnih instrumentov, znanih kot možnosti povprečnih cen (APO), ki jih včasih imenujemo tudi opcije s povprečno obrestno mero (ARO). Večinoma se trguje OTC, nekatere borze, kot je Medcelinska celinska borza (ICE), pa jih tudi trgujejo kot kotirane pogodbe. Te vrste APO, ki kotirajo na borzi, so poravnane z gotovino in jih je mogoče izvrševati le na datum poteka, ki je zadnji trgovalni dan v mesecu.
Nekateri vlagatelji raje klice povprečne cene pred tradicionalnimi možnostmi klicev, ker zmanjšujejo nestanovitnost možnosti. Ker nestanovitnost povečuje verjetnost, da bo imetnik opcij možnost uveljavljal v času svojega mandata, to pomeni, da so možnosti klice s povprečno ceno na splošno manj drage od njihovih tradicionalnih.
Nasprotno od klica s povprečno ceno je povprečna postavljena cena, pri kateri je izplačilo pozitivno, če je povprečna cena osnovnega sredstva v času veljavnosti opcije nižja od odstopne cene.
Primer resničnega sveta klica s povprečno ceno
Za ponazoritev predpostavimo, da verjamete, da se obrestne mere znižujejo, zato želite zaščititi svojo izpostavljenost do državnih zakladnih menic. Konkretno želite za en mesec zaščititi za milijon dolarjev vredno izpostavljenost obrestnim meram.
Začnete razmišljati o svojih možnostih in opazite, da se s terminskimi pogodbami T-Bill trenutno trguje na 145, 09 USD. Če želite zaščititi svojo izpostavljenost obrestnim meram, kupite možnost klica s povprečno ceno, katere osnovno sredstvo je terminski zaklad na T-Billu, v katerem je nominalna vrednost milijon dolarjev, odpovedna cena 145, 00 dolarja, datum izteka pa v prihodnosti en mesec. Za opcijo plačate s 45.500 dolarji premije.
Mesec dni pozneje se bo iztekla možnost in povprečna cena terminskih zapisov državnih obveznic v prejšnjem mesecu je znašala 146, 00 USD. Zavedate se, da je vaša možnost v denarju, uveljavite klicno opcijo, kupite za 145, 00 USD in prodajate po povprečni ceni 146, 00 USD. Ker je imela možnost za klic povprečne cene nominalno vrednost 1 milijon dolarjev, dobiček znaša 954.500 dolarjev, izračunano na naslednji način:
Сігналы абмеркавання Dobiček = (povprečna cena - stavka) × nominalna vrednost - možnost Premium PaidProfit = (146, 00 USD - 145, 00 USD) × 1, 000, 000 - 45, 500 USD
Če bi povprečna cena državnih blagajniških zapisov v tem obdobju znašala 144, 20 USD namesto 146, 00 USD, bi možnost potekla brez vrednosti. V tem scenariju bi imeli izgubo, ki je enaka premiji za opcijo ali 45.500 dolarjev.
