Delniški vlagatelji iščejo pomoč pri izbiri, katera podjetja bodo najbolje krmarila po nemirnem trgu, nedavno poročilo poročevalke Goldman Sachs Group Inc. (GS) pa svetuje, da si ogledate nekaj ključnih meril. "Vlagateljem priporočamo, da se osredotočijo na organsko rast, ki se odraža v prodaji in stopnjah pred obdavčitvijo, ne pa na rast EPS-a s pomočjo znižanja davkov." Med 48 podjetji v Goldmanovi košarici za rast prihodkov je teh devet: Netflix Inc. (NFLX), EQT Corp. (EQT), Concho Resources Inc. (CXO), CBOE Global Markets Inc. (CBOE), BlackRock Inc. (BLK), Rockwell Collins Inc. (COL), Align Technology Inc. (ALGN), Amazon.com Inc. (AMZN) in Nvidia Corp. (NVDA).
Kaj izstopa
Na podlagi soglasnih ocen z dne 5. aprila naj bi povprečna zaloga v košarici rasti prihodkov Goldman v letu 2018 povečala prodajo za 16%, EPS pa za 27%. Ta zmogljivost je občutno boljša od povprečne zaloge v indeksu S&P 500 (SPX), ki naj bi povečal prihodke za 6%, EPS pa za 15%. Navedenih devet zalog je blagoslovljenih z visoko oktansko prodajo in dobičkom. Njihovi napovedani odstotki prodaje za leto 2018 in EPS rast so:
- Netflix 35%, 117% EQT 55%, 59% Concho Resources 30%, 79% CBOE 17%, 33% BlackRock 16%, 28% Rockwell Collins 15%, 14% Poravnava 26%, 24% Amazon.com 31%, 99% Nvidia 25%, 37%
Košarica za rast prihodkov je bila predstavljena v poročilu Goldmanovega ameriškega tednika Kickstart z dne 6. aprila. Več teh zalog je bilo priporočeno tudi v poročilu Kickstart 16. marca, ki temelji na nekoliko drugačni analizi njihovih realiziranih in predvidenih stopenj rasti. (Za več glej tudi: 12 rastnih zalog, ki bodo dolgoročno zmagale: Goldman .)
Kitajski sindrom
Seveda ni nobenega zagotovila, da bo vrhunska prodaja povečala zaloge sredi grozljive trgovinske vojne. Na makro ravni je Goldman prepričan, da "trgovinske napetosti predstavljajo minimalno tveganje za skupni dobiček S&P 500", glede na to, da je uvoz s Kitajske le 3% ameriškega BDP, izvoz na Kitajsko pa le 1% ameriškega BDP, prodaja na Kitajsko pa je le 2% celotne prodaje S&P 500. Vendar ugotavljajo, da so od sredine marca deleži podjetij S&P 500, ki ustvarijo več kot 20% prodaje na Kitajskem, upadli za približno 12%, v primerjavi s 6% za celoten indeks.
Ključne teme
Kratkoročno je rast prihodkov S&P 500 videti zdrava. Goldman v prvem četrtletju načrtuje 10-odstotno medletno rast prodaje za S&P 500, kar je največje povečanje od leta 2011. Trdna gospodarska aktivnost in padajoči ameriški dolar sta dva široko utemeljena dejavnika, ki ju navajata kot gonilo rasti prodaje.
Po drugi strani naraščajoči stroški vložkov vodijo analitike k napovedi zmanjšanja stopenj dobička pred obdavčitvijo. Medtem ko znižanja davka od dobička pravnih oseb dajejo višje ocene stopenj dobička po obdavčitvi in EPS, Goldman ugotavlja, da vse koristi ne prinašajo delničarjev. Namesto tega tesni trgi dela pritiskajo na plače navzgor, medtem ko konkurenca za tržni delež v nekaterih panogah znižuje cene.
Tudi Goldman meni, da so tveganja za vlagatelje v sezoni poročanja o zaslužku v prvem četrtletju nagnjena na slabšo plat. Pišejo: "Pričakujemo, da bo nagrada za EPS in prodajni utrip v tem četrtletju omejena, toda tveganje za napake bo manjše." (Za več si oglejte tudi: Zakaj super zaslužek ne bo rešil borze .)
Vpliv trgovinskih napetosti
Kar zadeva dejansko tveganje trgovinske vojne, Goldmanovi ekonomisti s sedežem v Washingtonu menijo, da je stopnjevanje tarifnega pogovora predsednika Trumpa pogajalska taktika, vendar priznavajo, da se kvote za "moteče napovedi v prihodnjih tednih" povečujejo. Drugi opazovalci, na primer Nobelov nagrajenec za ekonomijo Robert Shiller, opozarjajo, da je dolgoročno poslovno načrtovanje že moteno, zato je recesija bolj verjetna. (Več o tem glej tudi: Zakaj trgovinska vojna tvega gospodarski 'kaos': Shiller .)
