Na negotovem trgu vlagatelji obupajo izolirati tiste dejavnike, ki bodo najverjetneje spodbudili prihodnje povečanje cen delnic. Medtem ko se nekateri vlagatelji osredotočajo na podjetja z velikimi programi odkupa delnic, se Goldman Sachs Group Inc. (GS) ne strinja in piše: "Verjamemo, da bodo strategije vračanja denarja zaostajale naprej." Namesto tega Goldman svetuje: "Podjetja, ki so v letu 2018 osredotočena na kapitalsko ponudbo, so v dobrem položaju za prihodnjo rast in so v primerjavi z delnicami, ki vračajo denar delničarjem, le malo. Podjetja, ki vlagajo v kapital in raziskave in razvoj, ponavadi prekašajo med naraščajočimi obrestnimi okolji, kar je naša napoved za leto 2018."
Goldman je sestavil košarico s 50 zalogami z najvišjim razmerjem kombiniranih kapitalskih odhodkov in izdatkov za raziskave in razvoj ter tržno kapitalizacijo. Od predsedniških volitev 2016 do 19. aprila se je ta koš povečal za 42%, v primerjavi s 30-odstotnim dobičkom za celoten indeks S&P 500 (SPX), po poročanju Goldmanovega ameriškega tednika Kickstart z dne 20. aprila.
Med zalogami v tej košarici je teh osem: FedEx Corp. (FDX), Newfield Exploration Co. (NFX), Whirlpool Corp. (WHR), The Mosaic Co (MOS), Nektar Therapeutics (NKTR), Kohl's Corp. (KSS), American Airlines Group Inc. (AAL) in Intel Corp. (INTC).
Ključni podatki
Za zgoraj omenjene zaloge so tu njihova razmerja v prihodnosti P / E, napovedne stopnje rasti za EPS in prodajo v letu 2018 ter njihova kapitalska in R&R poraba kot odstotek tržne omejitve, kot poroča Goldman:
- FedEx: 15x P / E, + 32% EPS, + 8% prodaje, 11% Capex + R&D, deljeno s Market CapNewfield: 9x, + 41%, + 28%, 19% Whirlpool: 10x, + 9%, + 4%, 10% mozaik: 17x, + 46%, + 17%, 9% Nektar: 133x, NM, + 84%, 10% Kohlov: 12x, + 22%, 0%, 10% American Airlines: 8x, + 17%, + 7%, 27% Intel: 15x, + 2%, + 4%, 15%
Koeficienti P / E naprej so v naslednjih 12 mesecih (NTM). Srednja zaloga v košarici ima sprednji P / E 13-kratnega dobička NTM, napoved za leto 2018 14-odstotno za EPS in 6% za prodajo, njegovo razmerje med kapitalsko in razvojno-razvojno naložbo pa tržno omejitvijo znaša 11%. Za primerjavo, povprečne številke za nefinančne družbe v S&P 500 znašajo 21-krat, 15%, 7% in 4% na Goldman.
Tematika naložb v teku
Goldman ugotavlja, da je ta košarica v letu 2017 za 10 odstotnih točk presegla S&P 500, vendar je za leto 2018 do 19. aprila zaostala za širšim indeksom za 1 odstotno točko. Kljub temu, kot je navedeno zgoraj, Goldman meni, da je nedavna neučinkovitost začasen pojav.
V začetku letošnjega leta smo si ogledali še eno različico te analize Goldmana. Goldman je v tem poročilu ugotovil, da podjetja z visokim razmerjem porabe kapitla in izdatkov za raziskave in razvoj na denarni tok iz poslovanja prekašajo S&P 500, hkrati pa imajo tudi večjo napovedano rast prodaje in EPS kot indeks v celoti.
