Kazalo
- Madoff investicijski škandal
- SAC Capital
- Skupina Galleon
- Dolgoročno upravljanje kapitala
V preteklih letih je bilo veliko škandalov, povezanih z hedge skladi. Nekateri od teh afer vključujejo naložbeni škandal Bernie Madoff ter škandale z trgovanjem z notranjimi informacijami skupine Galleon in SAC Capital. Kljub škandalom hedge skladov, ki pretresajo investicijsko skupnost, število sredstev, ki jih upravljajo v hedge skladih, še naprej raste.
Hedge skladi uporabljajo združena sredstva velikih institucionalnih vlagateljev ali posameznikov z visoko neto vrednostjo (HNWI) za uporabo različnih strategij, ki si prizadevajo ustvariti alfo za svoje vlagatelje. Veliko hedge skladov ima nižjo korelacijo z indeksi delnic in drugimi običajnimi naložbami. Zaradi tega so hedge skladi dober način za diverzifikacijo portfelja. Večina hedge skladov je dobro vodenih in ne sodelujejo v neetičnem ali nezakonitem vedenju. Vendar pa je z močno konkurenco in velikimi količinami kapitala nagroženih manj skritih hedge skladov.
Madoff investicijski škandal
Škandal Bernie Madoff je res najslabši scenarij za hedge sklad. Madoff je v bistvu vodil Ponzijevo shemo z Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Madoff je bil v celotni karieri cenjen investicijski strokovnjak, čeprav so nekateri opazovalci podvomili v njegovo legitimnost. Bil je celo predsednik Nacionalnega združenja trgovcev z vrednostnimi papirji (NASD), samoregulacijske organizacije za vrednostne papirje, in pomagal pri uvedbi borze NASDAQ.
Madoff je svojim sinovom, ki so delali v podjetju, priznal, da je bilo poslovanje z upravljanjem premoženja goljufivo in velika laž leta 2009. Ocenjujejo, da je bila goljufija približno 64 milijard dolarjev. Madoff je priznal krivdo za več zveznih zločinov goljufije, pranja denarja, lažnivosti in tatvin. Obsojen je bil na 150 let zapora in z vrnitvijo v višino 170 milijard dolarjev. Medtem ko je veliko vlagateljev izgubilo denar, je nekaterim uspelo povrniti del premoženja.
Madoff je upravljal svoj sklad z obljubljanjem visokih doslednih donosov, ki jih ni mogel doseči. Denar od novih vlagateljev je porabil za poplačilo obljubljenih donosov prejšnjim vlagateljem. Madoff in njegovo domnevno delovanje so podvomili številni investicijski strokovnjaki. Harry Markopolos, trgovec z opcijami in vodja portfelja, je opravil obsežne raziskave in ugotovil, da so Madoffovi rezultati lažni. V preteklih letih se je večkrat obrnil na SEC in predložil dokaze o goljufiji. Vendar je SEC očitke obtožil po minimalni preiskavi. Madoff od septembra 2015 prestaja zaporno kazen.
Ključni odvzemi
- Varovalni skladi so privlačni za posameznike in organizacije, ki so visoko vredni neto, in si prizadevajo za povečanje donosa z ezoteričnimi in zapletenimi trgovinskimi strategijami. Medtem ko je večina hedge skladov dobro kapitaliziranih in neprozornih, večina deluje etično in brez preveč sistemskih težav. Nekateri po drugi strani so ogoljufali vlagatelje v milijardnih dolarjih in celo skoraj porušili svetovni finančni sistem.
SAC Capital
SAC Capital, ki ga vodi Steven Cohen, je bil eden vodilnih hedge skladov na Wall Streetu s svojimi sredstvi v višini 50 milijard dolarjev v upravljanju (AUM). SEC je vrsto let preiskal hedge sklad, preden je leta 2010 izvedel racije v pisarnah investicijskih družb, ki so jih vodili nekdanji trgovci SAC. Številni trgovci v skladu so bili obtoženi trgovanja z notranjimi informacijami od leta 2011 do 2014. Nekdanji upravitelj portfelja Mathew Martoma je bil leta 2014 obsojen zaradi zarote in goljufij z vrednostnimi papirji. Skupaj je bilo obsojenih osem nekdanjih zaposlenih v podjetju SAC Capital.
SEC nikoli ni osebno vložil obtožb zoper Cohena, čeprav je leta 2013 vložil civilno tožbo zoper SAC Capital, družba SAC Capital pa se je na koncu strinjala, da bo plačala 1, 2 milijarde dolarjev globe in prenehala upravljati zunanji denar za poravnavo tožbe. Cohen od septembra 2015 vodi Point72 Asset Management, ki upravlja z njegovim osebnim bogastvom v višini približno 9 milijard dolarjev.
Skupina Galleon
Galleon je bil pred zaprtjem leta 2009 zelo velika skupina za upravljanje hedge skladov z več kot 7 milijardami ameriških dolarjev, preden je bil zaprt. Rajaratnam je bil aretiran skupaj s še petimi drugimi zaradi goljufij in trgovanja z notranjimi informacijami leta 2009. Leta 14 so ga spoznali za krivega po 14 obtožbah in leta 2011 obsodili na 11 let zapora. Več kot 50 ljudi je bilo obsojenih ali priznanih krivde v povezavi s sistemom trgovanja z notranjimi informacijami.
Rajaratnam je naložil naložbo, ki jo je Warren Buffet v Goldman Sachsu pripravljal Rajat Gupta, nekdanji direktor investicijske družbe. Rajaratnam je tistega dne kupil delnice v Goldmanu pred zaprtjem trga. Pogodba je bila objavljena še tisti večer. Rajaratnam je nato naslednje jutro delnice prodal in ustvaril približno 900.000 dolarjev dobička. Rajaratnam je imel podoben vzorec trgovanja z drugimi delnicami z obročem notranjih oseb, ki so mu zagotavljale materialne informacije, iz katerih je lahko dobival.
Dolgoročno upravljanje kapitala
Dolgoročno upravljanje s kapitalom (LTCM) je bil velik hedge sklad, ki so ga vodili ekonomisti in priznani trgovci na Wall Streetu z Nobelovimi nagrajenci. Podjetje je bilo med leti 1994-1998 izjemno uspešno in je z obljubo arbitražne strategije, ki bi lahko izkoristile začasne spremembe v vedenju na trgu in teoretično, znižalo raven tveganja na nič.
Toda sklad je leta 1998 skoraj zrušil svetovni finančni sistem. To je bilo posledica tržnih strategij, ki jih je LTCM močno spodbudil, ki se niso uspeli izogniti. Končno je moral LTCM rešiti konzorcij bank na Wall Streetu, da bi preprečil sistemsko okužbo. Če bi LTCM zapadel v plačilo, bi to sprožilo svetovno finančno krizo zaradi obsežnih odpisov, ki bi jih morali opraviti upniki. Septembra 1998 je bil sklad, ki je še naprej utrjeval izgube, s pomočjo Zveznih rezerv odpuščen. Nato so prevzeli njene upnike in preprečili sistematičen zlom trga.
