Tri ameriške zaloge konoplje - Curaleaf Holdings (CURLF), Cresco Labs (CRLBF) in Harvest Health & Recreation (HRVSF) - so močno napredovale, saj naj bi trenutni zakoniti trg marihuane prerasel na 40 milijard dolarjev. Glede na številne pomembne dejavnike se zaloge teh večdržavnih operaterjev (MSO) prodajajo po privlačnih vrednotenjih, zaradi česar so sposobni bolje preseči svoje kanadske tekmece, kaže analiza podjetja Canaccord Genuity, ki jo je poročal Barron's.
"Ker imajo MSO v povprečju dostop do večje baze prebivalstva kot v Kanadi, so sposobne izvajati ugodnejše vertikalno integrirane operacije v mnogih državah in so bližje doseganju (ali doseganju) donosnosti v primerjavi z večino kanadskih LP-jev, menimo, da je to vrednotenje vrzel se bo sčasoma zmanjšala, "so zapisali analitiki v globalnem podjetju za investicijsko bančništvo in upravljanje premoženja.
Ključni odvzemi
- Ameriška zakonita marihuana bo zrasla na 40 milijard ameriških dolarjev. Podjetja v ZDA imajo večjo bazo prebivalstva kot njihovi kanadski tekmeci. Zaloge, ki trgujejo z velikimi popusti kanadski.
Kaj pomeni za vlagatelje
Glede na trge v državah, kjer je marihuana trenutno zakonita, bodisi za rekreacijsko ali medicinsko uporabo, Canaccordovi analitiki vidijo, da skupna prodaja konoplje znaša približno 40 milijard dolarjev, ko trg dozoreva. Če bi droga, ki je bila pred kratkim legalizirana po vsej Kanadi, dosegla podoben status v ZDA, bi lahko ta prodaja dosegla od 75 do 100 milijard dolarjev. S takšnimi ocenami ameriške lončne zaloge trgujejo z velikimi popusti v primerjavi s kanadskimi, tudi po velikem prodajnem trgu v letošnjem letu.
Rob Fagan, raziskovalec kanadskih GMP Securities, trenutne prodajne priložnosti za ameriške pridelovalce v naslednjih treh do štirih letih pripne na približno 22 milijard dolarjev v primerjavi s prodajo priložnosti za kanadske pridelovalce v višini 5 milijard dolarjev. Medtem je skupna tržna omejitev ameriških podjetij nekje med 20 milijardami do 25 milijardami dolarjev v primerjavi s 50 milijardami dolarjev za kanadska podjetja. To pomeni, da se ameriške zaloge za trgovanje trgujejo po razmerju med ceno in prodajo (razmerje P / S) približno 1, medtem ko se kanadske zaloge trgujejo z več kot 10.
A ni samo velikost trga nagnjena v prid ameriškim podjetjem za konopljo. Fagan opozarja tudi na njihov vrhunski ekonomski model. Opaža, da večina ameriških zveznih držav podjetjem, od proizvajalcev do trgovcev na drobno, dovoljuje prodajo neposredno svojim strankam in tako zajamejo več vrednostne verige. Prav tako je v ZDA veliko manj predpisov o obliki izdelkov in oglaševanju kot v Kanadi.
Curaleaf, ki je to poletje utrdil svoje mesto kot vodilna ameriška operacija konoplje, potem ko je pridobil GR podjetja s srednjega zahoda, lahko svoje izdelke širi po vsej državi. Podjetje bi lahko prihodnje leto prejelo 1, 1 milijarde dolarjev s stopnjo EBITDA v višini 34%, po besedah Fagana, po Barronovi.
Cresco Labs, ki deluje tako na drobno kot na debelo na področju marihuane, se nenehno širi in si prizadeva za dokončanje nakupa podjetja Origin House, enega največjih distributerjev v Kaliforniji. Fagan pričakuje, da bo podjetje prihodnje leto ustvarilo približno 735 milijonov dolarjev prihodkov z EBITDA stopnjo 34%.
Harvest Health and Recreation, vodilni udeleženec na samo medicinskem trgu v Arizoni, je vodil za razpon prihodkov med 900 in 1 milijard dolarjev, kar vključuje načrtovane pridobitve. Fagan predlaga nekoliko bolj konservativno, a še vedno impresivno oceno 785 milijonov dolarjev z EBITDA stopnjo 31%.
"Čeprav je možnost uživanja konoplje v ZDA še vedno v začetni fazi, ki obsega razmeroma razčlenjeno pokrajino, " so zapisali analitiki Canaccorda, "verjamemo, da so številni ameriški MSO-ji zagotovili močno prednost na prvi ravni na nacionalni ravni in se začnejo potegovati za pomemben tržni delež na več desetinah trgov v ZDA."
Pogled naprej
Možnosti za ameriška podjetja s konopljo so nedvomno močne, še posebej, če se droga legalizira v več državah in sčasoma na zvezni ravni. Ko pa trg raste in na trg vstopa več konkurentov, se bodo morala podjetja še bolj potruditi pri diferenciaciji svojih izdelkov in zmanjševanju stroškov, da bi lahko obstala.
