Kljub preobratu na Wall Streetu glede upočasnjevanja dobička podjetij, Goldman Sachs pravi, da so zaslužki bolj zdravi, kot so videti - in se lahko celo obrnejo v drugi polovici leta. "Vlagatelji so izrazili zaskrbljenost zaradi verjetnosti" recesije zaslužka "v letu 2019, " pravi Goldman. "Obstajajo trije razlogi, da nas manj skrbi kot številne vlagatelje glede možnosti recesije zaslužka."
Kaj pomeni za vlagatelje
Prvič, Goldman pričakuje, da bo šibka rast dobička kratkotrajna in bi se morala izboljšati v četrtem četrtletju leta 2019. Drugič, revizije dobička, ki poganjajo cene delnic, so se spustile na dno, trg pa je že določil ceno pri umirjanju dobička. Tretjič, Goldman ocenjuje, da soglasje za 4-odstotno rast zaslužka v letošnjem letu delno prikriva osnovno moč prodaje S&P 500, zaslužka pred obdavčitvijo in tudi povprečni zaslužek. Goldman napoveduje 7-odstotno rast zaslužka za srednje podjetje S&P 500 in 5-odstotno povečanje prihodka v letu 2019. Podjetje je svoje argumente predstavilo v zadnjem ameriškem tedenskem poročilu Kickstart.
3 razlogov za optimizem glede zaslužka
· Dobiček se je v drugi polovici ponovil
· Revizija zaslužka je dosegla dno
· Ocene Consensusa spregledajo moč prodaje, zaslužek pred obdavčitvijo
Vir: Goldman Sachs
Goldmanov pogled
Številni vlagatelji so skeptični glede napovedi, da bo zaslužek v letošnjem četrtem četrtletju poskočil za 9%, potem ko se je v prvih treh četrtletjih dvignil le za 1%. Toda Goldman pravi, da bodo ključne sile podprle ta poznoletni skok dobička. "Naš model kaže na pričakovano pot rasti BDP ZDA, cen nafte in ameriškega dolarja, tehtanega s trgovino, bo podpiral oživitev rasti EPS v četrtletju 2019, " pravi Goldman
V podjetju pravijo tudi, da sezona zaslužkov v četrtem četrtletju, ki je bila pričakovana, Corporate America močno okrepi rast dobička v letu 2019. Za začetek so rezultati v četrtem četrtletju presegli nizka pričakovanja in podprli 18-odstotni oživitev ameriških cen delnic, saj December po 20-odstotnem padcu. Poleg tega je srednje podjetje, ki je premagalo pričakovanja, boljši od S&P 500 dan, potem ko so ga najbolj poročali od leta 2009. Dobiček S&P 500 se je v četrtem četrtletju povečal za 14%, leto pa za 22%, kar je bila najmočnejša rast od leta 2010. Goldman.
Pogled naprej
Goldmanovo pozitivno stališče ima številne omejitve za leto 2019. Pravi, da bi lahko višja plača, nižje marže in širši makro trendi privedli do rasti britja na samo 3%, kar je v bistvu medved podjetja. Toda Goldmanovo splošno optimistično stališče nasprotuje drugim opazovalcem trga, vključno z medvedi v Morganu Stanleyju, ki napovedujejo recesijo dobička, kar kaže na intenzivno razpravo na Wall Streetu o usmeritvi borze. Glede na to, da so zaslužki glavni dejavnik cen delnic, lahko vlagateljeva odločitev, kateri pogled je pravi, lahko določi, koliko dobička v pozni fazi bikovega trga.
