Z nekaj izjemami je večina dosedanjih borznih skladov (ETF) do zdaj zelo dobro uspela. Za vlagatelje, ki so izkoristili priložnost v ETF, ki sledijo indeksom S&P 500 ali podobnim delniškim indeksom z veliko kapico, je to še posebej res.
S&P 500 se je od začetka leta, ki se je zaprl 23. aprila, dvignil za skoraj 17%. Večina delniških ETF-jev je to uspešnost natančno spremljala. Pravzaprav je bilo prvo četrtletje 2019 najboljši donos v prvem četrtletju za S&P 500 v zadnjih 21 letih.
Te dobičke bi se težko pritoževali, če ne bi bilo dejstva, da so nas po velikem padcu lanskega oktobra-decembra spet vrnili v breg. Vendar menim, da se vlagatelji v sklade veselijo nadaljevanja dosedanjih trendov, ki bi lahko preostalo leto 2019 naredili dobro leto za ETF.
Kateri ETF-ji so bili najboljši?
Kot sem že omenil, so ETF-ji, ki spremljajo velike zaloge kapitala, kot sta S&P 500 ali Dow Jones Industrial Average, naredili najboljše doslej v letu 2019. ETF, ki je imel največjo rast skupnih vlagateljev, je bil Vanguard S&P 500 ETF (VOO), ki je videl vlagatelje v zadnjih 4 mesecih v sklad vložite še 6, 5 milijarde dolarjev.
Tik za ETF-ji z veliko kapitalsko vrednostjo so bili tisti, ki vlagajo v zaloge novih trgov (EM), kot so Brazilija, Rusija, Kitajska in Indija. To je nekoliko presenetljivo, saj vlagatelje še vedno skrbi trgovinske spore in tarifne vojne med ZDA in Kitajsko. Ker pa se EM skladi štejejo za bolj tvegane od velikih kapitalskih skladov, je vlagateljem všeč dejstvo, da se skupaj povečujejo. Povezava med tveganimi in „varnimi“ delniškimi skladi kaže na to, da je za bikovim trgom večja moč, kot če bi se samo velika sredstva zvišala.
Nekaj več zaupanja dodaja skupina ETF, ki predstavljajo korporacijske obveznice. Uspešnost te skupine je nekoliko manj presenetljiva kot EM, saj so vlagatelje zelo pritegnili razmeroma visoke dividende, ki jih izplačujejo ti ETF. Na primer, če vključite vrednost njegovih dividend, je iShares ETF (HYG) visoke donosnosti letos višji za skoraj 8, 5%, kar je za obvezniški sklad zelo dobro. Za primerjavo, agregatni indeks Bloomberg Barclay, ki spremlja uspešnost korporativnih obveznic v ZDA, je za leto le višji za 2, 5%.
Napovedi za najboljše izvajalce v letu 2019
Prednost za ETF-je z velikimi kapitali in korporativnimi obveznicami je lažje razumeti, če veste, kaj je ameriška Federal Reserve (Fed) obetala glede obrestnih mer. Če ste nakupovali hipoteko, verjetno že veste, da so se stopnje znižale od konca leta 2018 in so trenutno blizu enake ravni, kot so bile januarja lani.
Če so obrestne mere nizke, vlagatelji ponavadi dajejo prednost "dohodku" nad rastjo. Dividende so dragocenejše, medtem ko so stopnje nizke, Fed pa je obljubil, da se bo leta 2019 ponovno uprl dvigu obrestnih mer. Velike delnice in korporativne obveznice so vir dohodka, zato so vlagatelji podprli ta sredstva.
Ker je gospodarska rast zdaj nekoliko počasna in je Fed obljubil (bolj ali manj), da letos ne bo več dvigal stopenj, pričakujem, da se bodo ti trendi nadaljevali. V 90-dnevnem obdobju morda ne bomo dobili dodatnih 17% dobičkov, toda mislim, da bo prednostna naloga dohodkov pomagala, da bodo skladi z velikimi kapitali in podjetniškimi obveznicami boljši.
Kateri ETF-ji so naredili najslabše?
Velika bikovska poteza zalog v letu 2019 kaže na to, da so bili vlagatelji pripravljeni prevzeti več tveganja in so morda konec leta 2018 preprodali delniške trge. Kljub temu, da skladi z velikimi dividendami delujejo dobro, se vlagatelji niso zdeli zelo zaskrbljeni zaradi dodajanja " varnost “sredstva v svoj portfelj.
Na primer, če začnejo vlagatelji panično kupovati sredstva, ki bodo spremljali stvari, kot so zlato ali ameriške državne zakladnice. Ta sredstva ne plačujejo veliko dohodka, če sploh, in od njega se običajno ne pričakuje rasti; vendar so ponavadi varnejši od zalog na slabem trgu.
Največji ETF, ki sledi zlatomučnim števcem, SPDR Gold Shares ETF (GLD), se je za leto znižal za skoraj -1%. Največji ETF, ki sledi dolgoročnim ameriškim državnim obveznicam, iShares 20 + Year Treasury Bond ETF (TLT), za leto doseže le slabih 0, 67%.
Zdravstvena panoga je še ena skupina, ki se ponavadi na boljši ravni na počasnem trgu in v tem letu slabo deluje. V tem primeru so negativni donosi ETF, ki spremljajo zaloge zdravstvenega varstva, bolj verjetno posledica politične negotovosti glede idej „Medicare za vse“, ki jih spodbujajo demokratični predsedniški kandidati 2020, kot bikov trg.
Napovedi za najslabše nastopajoče v letu 2019
Slaba učinkovitost varnostnih sredstev, kot so zlato in ameriške državne obveznice, nam pove nekaj o pristranskosti trga v letu 2019. Če so obrestne mere nizke in je gospodarska rast še vedno pozitivna, se vlagatelji verjetno izognejo najbolj konservativnim naložbam. Pričakujem, da se bo nadaljeval ta trend, vse dokler letos ne bo večjih motenj v gospodarstvu. Če bi na primer rast na Kitajskem in v Indiji nenadoma upadla, bi lahko varnostni sektorji investitorje zbudili veliko več.
Pogled naprej
Zdi se, da se trenutni trendi med ETF-ji nadaljujejo, če bo gospodarska rast na splošno ostala pozitivna. Imam nekaj pomislekov, ali je mogoče takšno stanje ohraniti do leta 2020, vendar se zdi, da se bodo v letu 2019 trendi, ki smo jih videli, verjetno nadaljevali. Vlagatelji bi morali še naprej raje delniške sklade in sklade z večjim tveganjem korporacijskih obveznic, obrestne mere pa ostajajo nizke.
