Vlagatelji, ki iščejo trden dohodek iz svojih portfeljev, pogosto izberejo prednostne delnice, ki združujejo značilnosti delnic in obveznic, namesto državnih zakladnic ali ETF, ki temeljijo na zakladniških obveznicah. Eden od razlogov za odločitev o prednostnih zalogah je, da na splošno izplačujejo višje dividende. Druga prednost lastništva prednostnih delnic in ne obveznic je, da se njihove dividende obdavčijo kot dolgoročni kapitalski dobiček in ne kot dohodek. Obresti, plačane za državne blagajne in podjetniške obveznice, so obdavčene kot običajni dohodek. Vlagatelji pa se morajo zavedati pravil IRS o kvalificiranih dividendah, ker niso vse dividende obdavčene po nižji stopnji.
Čeprav lahko prednostne zaloge prinesejo nekaj koristi, predstavljajo tudi nekaj tveganj. Tukaj pregledujemo ta tveganja in si ogledujemo tudi dva priljubljena prednostna delniška ETF-a: iShares prednostni delniški ETF (NYSEARCA: PFF) in prvi skrbniški vrednostni papirji in dohodki ETF (NYSEARCA: FPE). Vse informacije, predstavljene tukaj, so bile točne od 5. oktobra 2018.
Splošna tveganja
Veliko tveganje za lastništvo prednostnih zalog je občutljivost na obrestne mere. Ker prednostne delnice pogosto izplačujejo dividende po povprečnih fiksnih obrestnih merah v razponu od 5 do 6 odstotkov, cena delnic pada, ko prevladujejo obrestne mere. Ko se donosnosti državnih obveznic približajo prednostni dividendni stopnji delnice, povpraševanje po delnici upada in s tem zniža ceno. Varnostno zatočišče, ki ga nudi državna blagajna, je lahko prednost pred prevzemanjem tveganj za prednostno lastništvo delnic.
Drugo tveganje, ki si ga delita večine prednostnih delnic in obveznic, je klicno tveganje, saj večina prednostnih delnic družbi izdajateljici omogoča, da unovči delnice na zahtevo, preden zapadejo. To se običajno zgodi, ko obrestne mere padejo. Družba izdajateljka lahko potem te delnice unovči za ceno, določeno v prospektu, in jih ponovno investira v razmere, ki so manj ugodna.
Prednostne zaloge predstavljajo tudi likvidacijsko tveganje. Če je podjetje likvidirano, mora najprej plačati vse svoje upnike in nato imetnike obveznic, preden prednostni delničarji zahtevajo kakršno koli premoženje.
Posebna tveganja
Prednostne zaloge ocenjujejo iste kreditne agencije, ki ocenjujejo obveznice. Najboljše tri bonitetne agencije so Moody's, Standard & Poor's in Fitch Ratings. Medtem ko prednostne zaloge lahko zaslužijo bonitetno oceno za naložbe, imajo mnogi ocene pod BBB in veljajo za špekulativne ali smeti. Nekateri prednostni borzni ETF omejujejo svoje deleže na zaloge naložbenega razreda, medtem ko drugi vključujejo znatno razporeditev špekulativnih zalog. Previden vlagatelj se mora seznaniti s posebno naložbeno strategijo in portfeljskim deležem ETF. Tudi posebna tveganja imajo industrijski sektorji, kar dokazujejo stiske v sektorjih, kot sta naftna in plinska industrija.
iShares Ameriška prednostna zaloga ETF
IShares prednostni delniški ETF je največji prednostni borzni ETF, njegova skupna sredstva presegajo 15, 80 milijarde dolarjev. Zadnji 12-mesečni dividendni donos sklada znaša 5, 57%, delež odhodkov pa znaša 0, 46%.
Ta ETF spremlja uspešnost indeksa prednostnih delnic S&P US. Njenih 302 portfeljskih deležev je močno nagnjen k finančnemu sektorju, vrednostni papirji bančnega sektorja so znašali 34, 42% njegove teže, raznovrstni finančni vrednostni papirji 25, 14%, zavarovalniški sektor pa 10, 16% teže portfelja, kar predstavlja 69, 72% deležev sklada. To pomanjkanje diverzifikacije bi lahko odtujilo veliko število vlagateljev, ki preprečujejo tveganje, razen tistih, ki se bojijo še ene finančne krize.
Prednostni vrednostni papirji in donos ETF
Med glavnimi prednostnimi delniškimi ETF-ji je tretji največji ETF, ki ima prednostne vrednostne papirje in dohodek, s 158 deleži in skupnimi neto sredstvi več kot 3, 50 milijarde USD. Sklad ima zadnji 12-mesečni dividendni donos 1, 12%. To je aktivno upravljani ETF in ima delež stroškov 0, 47%.
Le 25, 5% deležev FPE ima naložbeni razred (BBB ali višje). Naložbe špekulativnega razreda z ocenami od BBB do B- so predstavljale 68, 66% deležev sklada in 5, 84% neocenjenih. Vlagatelji, ki preprečujejo tveganje, bi lahko bili zaskrbljeni tudi zaradi pomanjkljive diverzifikacije tega sklada, saj ima veliko finančnih sredstev za finančni sektor. Bančni sektor je 19. aprila 2016 predstavljal 38, 92% teže portfelja sklada, sledili so mu zavarovalni vrednostni papirji v višini 18, 31% in kapitalski trgi 11, 62%. Z dodatnimi 5, 67% sredstev sklada, vloženih v vrednostne papirje v sektorju financiranja potrošnikov, in 5, 06% v sektorju potrošniških finančnih storitev, je imel ta ETF 79, 61% vseh sredstev, namenjenih finančnemu sektorju.
