Medtem ko mnogi vlagatelji pričakujejo ali vsaj upajo, da se bodo zaloge oddaljile od nedavnih prodajnih salonov, ima Morgan Stanley pesimističen pogled, saj čaka še več upadov. Njihovo zadnje poročilo o tedenskih ogrevanjih trdi toliko: "Menimo, da popravek še ni opravljen. Mislimo, da so bili poskusi oživitve več kot vzdržni. Nedavni padci cen v gneči Growth, Tech in Discretiona so povzročili dovolj bolečin v portfelju, da menimo, da se večina vlagateljev igra s šibkimi rokami. " Zmanjšanje glavnih indeksov ameriškega trga od njihovih rekordnih najvišjih vrednosti v letu 2018 je predstavljeno v spodnji tabeli.
| Kazalo | Znižanje od visokega |
| S&P 500 indeks (SPX) | (6, 3%) |
| Dow Jones industrijsko povprečje (DJIA) | (6, 1%) |
| Nasdaq sestavljeni indeks (IXIC) | (8, 2%) |
| Nasdaq 100 indeks (NDX) | (7, 3%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | (11, 6%) |
Pomen za vlagatelje
Morgan Stanley meni, da upada likvidnosti in naraščajoča zaskrbljenost zaradi največje rasti kot dejavnika, ki bosta zavirala nadaljnji dobiček za S&P 500, kot tudi premik vlagateljev v bolj obramben način. Poleg tega so zgoraj omenjene kategorije zalog - rast, tehnologija in potrošniška diskrecija - v zadnjem času začele slabše delovati, v poročilu pa je vidno, da je pred njimi še večja učinkovitost. Projekti Morgan Stanley, ki posredujejo P / E razmerja med tehnologijo in potrošnikom po lastni presoji, se bodo znižali za 6% na 8%, da bodo njihove ocene bolj usklajene s S&P 500 kot celoto.
"Prizadevamo si, da bi prišlo do kakršnega koli scenarija, ki bi podpiral tveganje za premoženje in razpoloženje, " piše v poročilu med obsežno analizo premije za lastniško tveganje. Morgan Stanley izračuna premijo za lastniško tveganje (ERP) kot donosnost dobička na S&P 500, zmanjšana za donos 10-letne blagajne ZDA, donosnost dobička je vzajemna vnaprej napovedano P / E na S&P 500.
"Prizadevamo si, da bi prišli do kakršnega koli scenarija, ki bo podpiral tveganje, da bodo sredstva in razpoloženje tvegali naprej." —Morgan Stanley
"Naše mnenje je, da je 300-325 pravična raven ERP glede na trenutno raven stopenj in naše poglede na cikel, " je zapisano v poročilu. ERP je 26. januarja dosegel najnižjo vrednost za ta cikel 275, Morgan Stanley pa izračuna, da vrednost 325 ustreza P / E 16, 0 na S&P 500 in vrednost 2795 za indeks. V jutranjih trgovanjih 23. oktobra se je indeks po analizi Morgana Stanleya znižal pod 2.700, kar pomeni, da znaša največ 3, 5% od te točke.
Pogled naprej
Če se bo donos 10-letnega T-Note povečal za dodatnih 25 baznih točk, analiza Morgan Stanleyja zahteva ERP 350, kar ustreza 2.688 na S&P 500, kar bi pomenilo približno nobeno spremembo glede na jutranje trgovanje 23. oktobra. "Gibanje veliko nad 350 se začne zniževati v materialni rasti, " dodajajo. Morgan Stanley od konca julija priporoča rotacijo iz rastnih zalog v vrednostne zaloge. Pričakujejo, da se bodo vrednosti rasti zalog zaradi naraščajočih obrestnih mer močno znižale, zaradi česar bo sedanja vrednost pričakovanega dobička daleč v prihodnosti upadla. Nasprotno pa vrednostne zaloge ponavadi ponujajo večje dividendne donose in donosnost prostih denarnih tokov v sedanjosti, kar jim daje krajše trajanje in s tem manjšo občutljivost na povišanje obrestnih mer, na Morgan Stanley.
Goldman Sachs v nasprotju s tem meni, da so rastne zaloge, zlasti rastne zaloge, ki povečujejo donosnost lastniškega kapitala (ROE), v razmerah umirjenega gospodarstva in naraščajočih stroškov dobro pripravljene. Poleg tega Goldman priporoča zaloge z močnimi bilancami, da bi lahko zmanjšale povišanje obrestnih mer. Poleg tega je Piper Jaffray videl priložnosti za lovce na kupce med razbitimi tehnološkimi zalogami, saj je določil cenovne cilje na več, kar pomeni, da se bodo od 20 do 120% povečali.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Zgornje zaloge
Najboljše potrošniške zaloge za januar 2020
Zgornje zaloge
Najboljše finančne zaloge za januar 2020
Tehnične zaloge
5 Programska zaloga z velikim potencialom
Temeljna analiza
7 razlogov Zaloge so lahko drastično precenjene
Upravljanje s tveganji
Izračun premije za lastniško tveganje
Orodja za temeljno analizo
Razumevanje meritev nestanovitnosti
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Razmerje med ceno in zaslužkom - razmerje med P / E Razmerje med ceno in dohodkom (razmerje P / E) je opredeljeno kot razmerje za vrednotenje podjetja, ki meri njegovo trenutno ceno delnice glede na njegov dobiček na delnico. več Opredelitev večkratnega pristopa Pristop večkratnikov je teorija vrednotenja, ki temelji na ideji, da podobna sredstva prodajajo po podobnih cenah. več Opredelitev donosnosti dobička in primer Donos donosa se nanaša na dobiček na delnico v zadnjem 12-mesečnem obdobju, deljeno s trenutno ceno na delnico. Je meritev vrednotenja. več Opredelitev indeksa volatilnosti CBOE (VIX) Indeks volatilnosti CBOE ali VIX je indeks, ki ga je ustvarila čikaška borza opcij valut (CBOE), ki prikazuje pričakovanje trga tridnevne nestanovitnosti. več Opredelitev in primeri kontra trga Konceptni trg je tisti, ki se ponavadi giblje proti trendu širokega trga ali ima nizko ali negativno povezanost s širšim trgom. več Je to popravek trga - ali le upad? Popravek je obratno gibanje cene zaloge, obveznice, blaga ali indeksa za najmanj 10%. Običajno je to zmanjšanje prilagoditve za prevrednotenje sredstva. več