Poročila Barrona kažejo, da se tradicionalni indeksni skladi zgolj ujemajo z uspešnostjo na trgu, in Rob Arnott, ustanovitelj Research Associates, to obravnava kot pristop "kupujte visoko, prodajte nizko". Arnott ugotavlja, da je pobudnik tako imenovanih "pametnih beta" indeksov, ki se zdijo premagati povprečja, v nasprotju s tem tradicionalni indeksni skladi strukturirani in upravljani tako, da dobijo jasne priložnosti za premagovanje trga. To ga obravnava kot neuničljivega. Medtem je po Barronovih 730 milijard dolarjev vloženih v pametne beta izdelke, vključno s 180 milijardami dolarjev sredstev, ki so licencirali indekse, ki so jih ustvarili Research Associates. (Za več si oglejte tudi: Smart Beta ETFs Notch More Records .)
Modrost pametnega Beta asa
Arnott je dolgotrajen intervju z Barronovim morda razdelil na pet glavnih točk:
| 1. Zgrabite nizko viseče sadje (zaloge s tržno alfa) |
| 2. Izogibajte se zalogam, ki so pravkar dodane glavnim indeksom |
| 3. Kupite zaloge, padle z večjih indeksov, vendar počakajte 3 do 6 mesecev |
| 4. Kupite trge z globoko vrednostjo |
| 5. Danes bo najboljših 10 zalog v naslednjih 10 letih slabše |
1. Zgrabite nizko viseče sadje
Tradicionalni indeksi delniških borz in indeksni skladi, ki jih poskušajo izslediti, ponavadi tehtajo tržno kapitalizacijo. S tem, ko robotsko sledimo tej formuli, so sredstva zasnovana tako, da prezrejo celo očitne priložnosti za premagovanje trga. Nasprotno pa njegov pametni beta pristop podpira ustvarjanje indeksov, ki temeljijo na temeljnih dejavnikih, kot so prihodki, dividende, korporativno upravljanje in raznolikost, ki lahko kažejo na prisotnost alfa, ki premaga trg.
^ SPX podatki YCharts
2. Izogibajte se zalogam, ki so jih samo dodali indeksi
Medtem ko so indeksi in indeksni skladi zasnovani tako, da sledijo trgom, dejansko vplivajo nanje in s tem ustvarjajo neučinkovitost na trgu, ugotavlja Arnott. Ko se indeks doda indeksu, se indeksni skladi, vezani nanj, vrnejo k nakupu, kar dvigne ceno. Arnott-ova analiza indeksa S&P 500 (SPX) med letoma 1989 in 2017 kaže, da so novi dodatki v naslednjih 12 mesecih v primerjavi z novimi črtami v povprečju slabih 23 odstotnih točk.
Poleg tega opaža, da se z novimi dodatki trguje po velikokratnih vrednostih, medtem ko nove črtane "skoraj vedno trgujejo po izklicnih cenah". To je osnova njegove kritike tradicionalnih indeksnih skladov, ki so bili zasnovani za nakup visokih in nizko prodajo.
3. Kupite zavračajo, vendar počakajte
Kot je navedeno zgoraj, zaloge, ki so bile nedavno izbrisane iz glavnih indeksov, ponavadi presegajo tiste, ki so bili nedavno dodani. Vendar Arnott predlaga, da bodo vlagatelji potrpežljivi in počakajo približno 3 do 6 mesecev, preden pridobijo zavrnitve, potem ko se je tržni vpliv cen množične prodaje s strani indeksnih skladov začel. (Za več si oglejte tudi: Boljše spoznavanje s pametnimi Beta ETF-ji .)
4. Kupite trge z globoko vrednostjo
Arnott je naklonjen tej temi med zdaj in sredino leta 2019, pri čemer navaja vrednotenja, ki so približno polovica vrednosti ameriških zalog, na podlagi analize razmerja CAPE. To je precej večji vrzel pri vrednotenju od povprečnega 20-odstotnega povprečnega popusta, pravi. Po njegovem mnenju lahko rahlo izboljšanje perspektive na teh trgih povzroči, da se ocene pocenijo.
V nasprotju s tem Arnott ugotavlja, da je razmerje SKP za ameriške zaloge blizu zgodovinskih vrhuncev in da bi bil v naslednjih 10 letih na karticah dejanski, prilagojen inflaciji, kumulativni skupni donos (apreciacija kapitala plus dividend) le približno 2, 8%. če trenutno razmerje 32 drži. Če se CAPE vrne na preteklo povprečje 16, izračuna, da bi v tem obdobju utrpela resnična izguba v višini približno 3%. Povratna vrnitev na CAPE 24 bi pomenila resnično vrnitev približno nič.
5. Pričakujte, da bodo današnje 10 najboljših zalog slabo uspele
Večina največjih svetovnih podjetij s tržno kapico so tehnološka podjetja, kot so tista v skupini FAAMG, vendar večina teh trguje v velikih množicah in "Nekatera od njih tekmujejo med seboj, zato je verjetnost, da bodo vsi uspeli, omejena, "po Arnottovem mnenju. Navaja zgodovinsko analizo, ki kaže, da bo 8 od 10 najboljših zalog kadar koli izpadlo iz te izbrane skupine v naslednjih 10 letih. "Torej, če je vaš naložbeni horizont 10 let, imajo te najvišje delnice približno 90% možnosti, da bo vsak slabši, " pravi.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Zločini in goljufije
Kaj je piramidna shema?
Vzajemni skladi
Kako upravljavci vzajemnih skladov izbirajo zaloge
Stock Trading Strategija in izobraževanje
Zakaj se bo leta 2018 zgodil zlom delniške borze
Temeljna analiza
7 razlogov Zaloge so lahko drastično precenjene
Investiranje osnov
Naložbene strategije, ki se jih morate naučiti pred trgovanjem
Orodja za temeljno analizo
Razumevanje meritev nestanovitnosti
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Kako delujejo, koristi in tveganja pametni Beta ETF-ji Pametni Beta ETF je vrsta borznega sklada, ki uporablja sistem za izbiro naložb, ki bodo vključene v sklad. več Obvladovanje tveganj v financah V finančnem svetu je obvladovanje tveganj postopek ugotavljanja, analize in sprejemanja ali zmanjšanja negotovosti pri naložbenih odločitvah. Obvladovanje tveganj se zgodi kadar koli vlagatelj ali upravljavec sklada analizira in poskuša količinsko ovrednotiti izgubo naložbe. več Model določanja cene kapitala (CAPM) Model določanja vrednosti kapitala je model, ki opisuje razmerje med tveganjem in pričakovanim donosom. več Opredelitev modela Fama in francoski tri faktorji Model Fama in francoski trifaktor je razširil CAPM na tveganje velikosti in tveganje vrednosti, da bi razložil razlike v raznolikih donosnosti portfelja. več Opredelitev nestanovitnosti Volatilnost meri, koliko niha cena vrednostnega papirja, izvedenega finančnega instrumenta ali indeksa. več Diverzifikacija Diverzifikacija je naložbeni pristop, zlasti strategija upravljanja s tveganji. V skladu s to teorijo portfelj, ki vsebuje različna sredstva, predstavlja manjše tveganje in na koncu prinaša višji donos kot en lastnik le nekaj. več