Dolg podjetja se je povečal na rekordno raven, naložbeni strokovnjaki pa so zaskrbljeni. Obrestne mere so se zvišale, odkar je nastal velik del tega dolga, zato bo refinanciranje povečalo odhodke za obresti, zmanjšalo stopnjo dobička in denarni tok. Z upočasnjevanjem gospodarstva, ki se bo morda poslabšalo v recesijo, se bo rast dohodkov podjetij upočasnila, kar bo povečalo obremenitve za storitve dolga za podjetja, ki imajo finančni vzvod.
Goldman Sachs je priporočil zaloge z močno bilanco stanja (nizek dolg). Zdaj imajo prednost podjetja, ki agresivno zmanjšujejo dolg, vključno s temi 12: Tapestry Inc. (TPR), Newell Brands Inc. (NWL), Dollar Tree Inc. (DLTR), Hormel Foods Corp. (HRL), ConocoPhillips (COP), Abbott Laboratories (ABT), Pentair PLC (PNR), Quorvo Inc. (QRVO), Maxim Integrated Products Inc. (MXIM), Micron Technology Inc. (MU), Gartner Inc. (IT) in NRG Energy Inc. (NRG). Glej spodnjo tabelo.
12 Zalog na dolžniških dietah
(Sprememba zapadlih dolgov v zadnjih 12 mesecih)
- Tapiserija -40%, blagovne znamke Newell -34% Dollar drevo -25% Hormel hrana -29% ConocoPhillips -24% Abbott Labs -30% Pentair -45% Quorvo -34% Maxim Integrated -33% Micron -33% Gartner -30% NRG energija -31%
Pomen za vlagatelje
"Dolga življenjska doba trenutnega gospodarskega cikla in zgodovinsko zvišan neto finančni vzvod pomeni, da se lahko po oceni naložbenih priložnosti korporacijski menedžerji z odvečnim denarjem odločijo za izbris, " piše Goldman v nedavni izdaji njunega poročila US Weekly Kickstart. Verjamejo, da se bodo številna podjetja preusmerila od odkupov delnic do zmanjšanja dolga.
V resnici velike korporacije zmanjšujejo dolg kot glavno prednostno nalogo kot odgovor na pomisleke vlagateljev, poroča Bloomberg. Stephanie Pomboy, ustanoviteljica gospodarskega svetovalnega podjetja MacroMavens, je med tistimi, ki menijo, da je podjetniški dolg nevarno velik, po dolgem intervjuju z Barronovim.
Košarica Goldmanovih 50 močnih bilančnih zalog (z nizkim dolgom) je presegla 50 zalog slabih bilančnih (z visokim dolgom) za 30 odstotnih točk, "odkar je konec leta 2016 Fed začel enakomerno povišati obrestne mere." Vendar pa tej strategiji niso več naklonjeni iz treh razlogov: vrtenje gotovine s strani Fed; Goldmanova mnenja narašča, da se lahko svetovna gospodarska rast stabilizira; in zvišala vrednotenje močnih bilančnih zalog.
Namesto tega ima Goldman raje zaloge, ki dolg zmanjšujejo za največje odstotke, kot pa tiste, ki že imajo nizko stopnjo dolga. V poročilu med podjetji S&P 500 piše: "Podjetja, ki previdno zmanjšujejo finančni vzvod, so od tretjega leta 2018 skromno prekašala tiste, ki so dodale nov dolg, saj se je hitrost rasti upočasnila."
Srednja zaloga v Goldmanovi košarici 50 največjih zmanjšanih dolgov v odstotkih je prinesla 12-mesečni donos v višini 7% do 21. marca 2019, enako kot srednja zaloga S&P 500. Medtem je mediana delnic med 50 največjimi povečevalci dolga prinesla 3-odstotno donosnost. Obe košarici izključujeta finančne zaloge in zaloge z neto razmerjem med dolgom in podjetjem (EV) v najnižjih 20% S&P 500 do 21. marca. To odpravlja zaloge z najnižjim finančnim vzvodom.
Pogled naprej
Noben postopek presejanja ne more zagotoviti zagotovljenih rezultatov. Tapiserija in Newell sta bila v zadnjih 12 mesecih vsaka po 38%. Tapestry je lastnik blagovnih znamk oblačil in dodatkov Coach in Kate Spade. Newell je širok konglomerat široke potrošnje, nekatere njegove blagovne znamke so Calphalon, Mr, Coffee, Oster, Rubbermaid, Sunbeam, Coleman, Parker, Expo, Paper Mate, Sharpie, Waterman, Elmer's, Marmot in Yankee Candle.
Newell's CEO izsili šibka prodaja in zgrešeni cilji po The Wall Street Journal. Medtem lahko naraščajoči trg za nadaljnjo prodajo rabljenih oblačil in dodatkov škodi modnim podjetjem, kot je Tapestry, v skladu s Yahoo Finance.
