Kaj je široka osnova?
Široka osnova je pogoj, ki ga najdemo na terminskem trgu, po katerem je promptna cena blaga razmeroma daleč od njegove terminske cene. Je nasprotno od ozke podlage, v kateri so cene spot in terminske pogodbe zelo blizu.
Normalno je, da je med lokalnimi in prihodnjimi cenami nekaj razlik zaradi dejavnikov, kot so stroški prevoza in zadrževanja, obrestne mere in negotovo vreme. Vendar se ta vrzel običajno približa datumu izteka veljavnosti terminskih pogodb.
Ključni odvzemi
- Široka osnova je pogoj, ko so cene blaga in terminskih pogodb na blagu daleč narazen. To je nasprotje ozke osnove, v kateri sta oba blizu skupaj. vsaka preostala vrzel bi ustvarila možnosti za arbitražni dobiček.
Razumevanje širokih osnov
Na koncu široka podlaga kaže na neskladje med ponudbo in povpraševanjem. Če je kratkoročna ponudba sorazmerno nizka, se bodo zaradi dejavnikov, kot je nenavadno slabo vreme, promptne cene dvignile glede na terminske cene. Če je na drugi strani kratkoročna ponudba sorazmerno velika, kot je na primer nenavadno velika letina, lahko spotne cene upadajo glede na terminske cene.
Vsaka od teh situacij bi ustvarila široko osnovo, pri kateri je "osnova" samo cena dostave na kraju samem, zmanjšana za terminsko pogodbeno ceno. Ta razkorak naj bi postopoma izginil, saj bodo terminske pogodbe bližale datumu njihove veljavnosti, ker lahko v nasprotnem primeru vlagatelji preprosto izkoristijo arbitražno priložnost med cenami spota in terminskimi pogodbami.
Ko se osnova skrči z negativnega števila, kot je - 1 USD, na manj negativno število, kot je -0, 50 $, je ta sprememba znana kot osnova za krepitev. Po drugi strani, ko se osnova skrči iz večjega pozitivnega na manjše pozitivno število, se to pozna kot oslabitvena osnova.
Tržna učinkovitost
Na splošno je ozka podlaga skladna z zelo likvidnim in učinkovitim trgom, medtem ko je široka osnova povezana z razmeroma nelikvidnimi in neučinkovitimi. Po tem je nekaj nihanja med cenami spot in terminskih terminov normalno in pričakovano.
Primer resničnega sveta široke podlage
Recimo, da ste trgovec s terminskimi pogodbami, ki se zanima na naftnem trgu. Opažate, da je cena terminskih pogodb s surovo nafto, ki v današnjih dveh mesecih zapadel na 52, 42 dolarja, v primerjavi s trenutno spotovsko ceno 52, 41 dolarja. V tem scenariju upoštevate, da je osnova med tema dvema cenama zelo majhna in znaša le 0, 01 dolarja (cena v višini 52, 41 dolarja, zmanjšana za terminske cene 52, 42 dolarja). Ta zelo ozka podlaga je smiselna, če upoštevamo, da do izteka pogodbe ostaneta le dva meseca.
Če pogledate dlje v prihodnost, začnete najti nekaj pogodb s široko osnovo. Na primer, ista pogodba o dobavi v devetih mesecih ima terminsko ceno 50, 99 USD. Ta relativno širok 1, 42 dolarja je lahko posledica številnih različnih dejavnikov. Trgovci lahko na primer pričakujejo, da se bo cena nafte znižala kot posledica večje ponudbe ali zmanjšane gospodarske rasti. Ne glede na razlog, se bo osnova skoraj zmanjšala, ko se bliža datum pogodbe.
