Bolje je koristno uporabiti čisti dobiček iz poslovanja po davku ali NOPAT, v nasprotju z neto dohodkom pri odločitvi o naložbi, ker je NOPAT podjetja merilo dobička, ki izključuje stroške in davčne ugodnosti financiranja dolga v kapitalski strukturi družbe.
Kaj je čisti poslovni izid po obdavčitvi?
NOPAT je v bistvu zaslužek podjetja pred obrestmi in davki oziroma EBIT, prilagojen vplivu davčne strukture. Enačba za NOPAT je naslednja:
Сігналы абмеркавання Čisti dobiček iz poslovanja po obdavčitvi = (i) × (1-r), kjer: i = operativni dobiček = davčna stopnja
Zakaj je čisti poslovni izid podjetja po davku za vlagatelja pomembnejši od njegovega čistega dohodka?
Ker NOPAT ne upošteva dolga in z njimi povezanih plačil obresti, vlagateljem in analitikom daje boljšo sliko operativne učinkovitosti podjetja. Ta izračun ni zasenčen s tem, kako se podjetje odloči, da bo vplivalo na sebe ali na znesek svojega bančnega posojila.
Ker so plačila obresti vnaprejšnji odhodek, se formula odšteje od zaslužka podjetja pred obdavčitvijo, s čimer se zmanjša skupni čisti dobiček podjetja, hkrati pa se zmanjša tudi davčna obveznost tega podjetja. Pri uporabi NOPAT namesto čistega dohodka za oceno poslovanja in dobičkonosnosti podjetja lahko investitor pridobi veliko bolj jasno sliko o tem, kako podjetje posluje.
Če ima na primer podjetje 100 ameriških dolarjev NOPAT, a ima tudi mesečno plačilo obresti v višini 100 dolarjev, je vlagateljem videti nekoristno. Mogoče pa je, da bi podjetje lahko aktivno odplačevalo svoj dolg ali nameravalo izplačati obresti v višini tega zneska, kar pomeni, da bi bile operacije lahko v redu in zato vredne dolgoročne naložbe.
