Nagib nestanovitnosti se nanaša na obliko implicitnih volatilnosti za opcije, zajete v razponu stavkovnih cen za opcije z istim datumom poteka. Tako dobljena oblika pogosto kaže nagib ali nasmeh, pri čemer so implicirane vrednosti nestanovitnosti za možnosti, ki izvirajo iz denarja, višje kot za tiste, ki so po stavčni ceni bližje ceni osnovnega instrumenta.
Implicirana nestanovitnost
Vključena nestanovitnost je ocenjena nestanovitnost sredstva, na katerem temelji opcija. Izhaja iz cene opcije in je eden od vhodov mnogih modelov opcijskih cen, kot je metoda Black-Scholes. Vendar implicitne nestanovitnosti ni mogoče neposredno opaziti. Nasprotno, edini element modela določanja cen je treba izvzeti iz formule. Večje implicitne nestanovitnosti povzročijo višje cene opcij.
Vključena nestanovitnost v bistvu kaže na tržno prepričanje o prihodnji nestanovitnosti osnovne pogodbe, tako navzgor kot navzdol. Ne omogoča napovedi smeri. Vendar pa implicitne vrednosti nestanovitnosti naraščajo, ko se cena osnovnega sredstva znižuje. Verjamejo, da na medvedjih trgih obstaja večje tveganje kot pri rastočih trgih.
VIX
Trgovci običajno želijo prodati visoko volatilnost, hkrati pa kupujejo poceni nestanovitnost. Nekatere strategije opcij so zgolj igra volatilnosti in poskušajo priti do dobička od sprememb v nestanovitnosti v nasprotju s smerjo sredstva. Dejansko obstajajo celo finančne pogodbe, ki sledijo implicitni nestanovitnosti. Indeks nestanovitnosti (VIX) je terminska pogodba na čikaški borzi opcij (CBOE), ki prikazuje pričakovanja 30-dnevne nestanovitnosti. VIX se izračuna na podlagi impliciranih vrednosti nestanovitnosti možnosti na indeksu S&P 500. Pogosto ga imenujejo indeks strahu. VIX narašča med padci na trgu in predstavlja večjo volatilnost na trgu.
Vrste nožev
Obstajajo različne vrste naklonov hlapnosti. Dve najpogostejši vrsti naklonov sta nagnjena naprej in nazaj.
Pri opcijah z obratnimi nagibi je implicitna volatilnost višja pri udarcih z nižjimi možnostmi kot pri udarcih z višjimi možnostmi. Ta vrsta naklona je pogosto prisotna na indeksnih možnostih, kot so tiste na indeksu S&P 500. Glavni razlog za to nagib je, da so tržne cene v možnosti velikega padca cen na trgu, četudi gre za oddaljeno možnost. To morda ne bi bilo drugače določeno za možnosti, ki bi izvirale iz denarja.
Pri možnostih z nagibom naprej se implicirane vrednosti nestanovitnosti dvigajo na višjih točkah v udarni cenovni verigi. Pri nižjih opcijskih stavkah je implicitna volatilnost manjša, medtem ko je višja pri višjih cenah stavke. To je pogosto na trgih z blagom, kjer obstaja večja verjetnost večjega povečanja cen zaradi neke vrste zmanjšanja ponudbe. Na primer, vremenske težave lahko dramatično vplivajo na ponudbo določenih surovin. Slabe vremenske razmere lahko povzročijo hitro zvišanje cen. Tržne cene te možnosti v, kar se odraža na implicitni ravni volatilnosti.
