Širjenje bikov je različica priljubljene strategije pisanja dajatev, v kateri investitor možnosti napiše na zalogo, da zbere premijski dohodek in morda kupi delnico po ugodni ceni. Glavno tveganje pri pisanju je, da mora vlagatelj kupiti delnico po prodajni ceni, čeprav zaloga pade pod odporno ceno, kar ima za posledico takojšnjo in veliko izgubo. Širjenje bikov zmanjšuje to prirojeno tveganje, da se odpove s sočasnim nakupom stave po nižji ceni, kar zmanjšuje prejeto neto premijo, hkrati pa tudi zniža tveganje pozicije s kratkim nakupom.
Opredelitev širjenja bika
Razporeditev bikov vključuje pisno ali kratko prodajo nakupne opcije in istočasno nakup druge opcije za nakup (za isto osnovno sredstvo) z istim datumom poteka, vendar nižjo ceno stavke. Širjenje bikov je ena izmed štirih osnovnih vrst vertikalnih namazov - ostale tri so širjenje klica, medved se širi in medved se širi. Premija, prejeta za kratki del noge bika, je vedno večja od zneska, plačanega za dolgi rok, kar pomeni, da začetek te strategije vključuje prejem plačila ali dobroimetja. Spread bika je torej znan tudi kot kreditni (put) namaz ali kratki namaz.
Dobiček iz prodaje bika
V naslednjih situacijah je treba upoštevati širjenje bikov:
- Pridobitev premijskega dohodka : Ta strategija je idealna, kadar trgovec ali vlagatelj želi zaslužiti premijski dohodek, vendar z nižjo stopnjo tveganja kot samo s pisanjem. Nakup zalog po nižji ceni : Sprejem bika je dober način za nakup želenih zalog po učinkoviti ceni, ki je nižja od njegove trenutne tržne cene. Izkoriščanje stranskih in obrobno višjih trgov : Sprejem za pisanje in prodajo bikov je optimalna strategija za trge in zaloge, ki trgujejo vstran, da so nekoliko višje. Druge bikovske strategije, na primer kupovanje klicev ali začetek razširjanja klicnih bikov, na takšnih trgih ne bi delovale dobro. Ustvarjanje dohodka na hitro razvitih trgih : Pisanje je tvegano poslovanje, ko trgi drsijo zaradi večjega tveganja, da bi jim dodelili zaloge po nepotrebno visokih cenah. Razpršitev bikov lahko omogoči zapisovanje stavkov tudi na takih trgih z omejevanjem tveganja za zmanjšanje.
Hipotetična zaloga, Bulldozers Inc., trguje na 100 dolarjev. Trgovec z opcijo pričakuje, da bo v enem mesecu trgoval do 103 USD, in čeprav bi rada pisala na zaloge, je zaskrbljena zaradi njenega potencialnega tveganja padca. Trgovec zato v treh mesecih napiše tri pogodbe v vrednosti 100 dolarjev - trgovanje po 3 dolarjev - in istočasno kupi tri pogodbe v vrednosti 97 dolarjev - trgovanje po 1 dolarju - ki prav tako poteče v enem mesecu.
Ker vsaka opcijska pogodba predstavlja 100 delnic, je neto premijski dohodek opcijskega trgovca:
(3 x 100 x 3) - ($ 1 x 100 x 3) = 600 USD
(Provizije niso vključene v spodnje izračune zaradi enostavnosti.)
Možne scenarije razmislite po enem mesecu v zadnjih minutah trgovanja na datum poteka opcije:
Scenarij 1 : Bulldozers Inc. trguje pri 102 USD.
V tem primeru sta denarja od 100 do 97 dolarjev brez denarja in bosta potekla brez vrednosti.
Trgovec lahko torej obdrži celoten znesek 600 USD neto premije (manj provizij).
Scenarij, pri katerem borzna trgovanja presegajo udarno ceno kratke noge, je najboljši možni scenarij za širjenje bikov.
2. scenarij : Bulldozers Inc. trguje na 98 USD.
V tem primeru je vložek v znesku 100 dolarjev za 2 dolarja, medtem ko je 97 dolarjev brez denarja in zato brez vrednosti.
Trgovec ima torej dve možnosti: (a) zapreti kratko nogo v vrednosti 2 USD ali (b) kupiti delnico za 98 USD, da izpolni obveznost, ki izhaja iz uveljavljanja kratkega stava.
Prvi način ukrepanja je zaželen, ker bi drugi imel dodatne provizije.
Zaprtje kratke noge v višini 2 USD bi pomenilo izdatke v višini 600 USD (tj. 2 x 3 pogodbe po 100 x 100 delnic na pogodbo). Ker je trgovec pri začetku širjenja bika prejel 600 evrov čistega kredita, je skupni donos 0 USD.
Trgovec torej prekine celo trgovino, vendar je v žepu, kolikor znaša plačana provizija.
Scenarij 3 : Bulldozers Inc. trguje pri 93 dolarjih.
V tem primeru je vložek v vrednosti 100 USD v denarju za 7 USD, medtem ko je 97 $ v denarju za 4 $.
Izguba na tej poziciji je torej: = 900 USD.
Ker pa je trgovec pri začetku prodaje bika prejel 600 USD, je čista izguba znašala 600 do 900 USD
= - 300 USD (plus provizije).
Izračuni
Če povzamemo, so to ključni izračuni, povezani s širjenjem bikov:
Največja izguba = razlika med stavkajočimi cenami stavk (tj. Stavkajoča cena kratkega udarca, manjša stavka, dolga cena) - neto premija ali prejeti kredit + plačane provizije
Največji dobiček = čista premija ali prejeti kredit - plačane provizije
Največja izguba nastane, ko delnice trgujejo pod udarno ceno dolgega papirja. Nasprotno pa največji dobiček nastane, ko delnice trgujejo nad udarno ceno kratkoročne naložbe.
Odpoved = udarna cena kratkoročne naložbe - čista premija ali prejeti kredit
V prejšnjem primeru je točka ločitve 100 - 2 USD = 98 USD.
Prednosti Bull Put namaza
- Tveganje je omejeno na razliko med udarnimi cenami kratkoročne in dolgoročne naložbe. To pomeni, da obstaja majhno tveganje, da bo položaj povzročil velike izgube, kot bi bilo to pri prodajnih akcijah, ki so bile napisane na drsnih delnicah ali trgu. Bik, ki se širi, izkorišča čas propadanja, kar je zelo močan dejavnik v opcijski strategiji. Ker večina možnosti bodisi poteče bodisi postane neizkoriščena, so kvote na strani pisca, ki je postavljen na trg, ali pa bika, ki se ukvarja s širjenjem bikov. Razširjeni bik lahko prilagodi svojemu tveganju. Sorazmerno konzervativen trgovec se lahko odloči za ožji razmik, če cene stavkovnih stavk niso zelo daleč narazen, saj bo to zmanjšalo največje tveganje in največji potencialni dobiček položaja. Agresivni trgovec morda raje širši razmik, da bi povečal dobiček, tudi če to pomeni večjo izgubo v primeru upada zalog. Ker gre za strategijo širjenja, bo razpored bikov, ki bo imel naložbe, imel manjše zahteve glede marže v primerjavi s pisanjem.
Slabosti Bull Put namaza
- Dobički so v tej strategiji opcij omejeni in morda ne bodo zadostovali za utemeljitev tveganja izgube, če se strategija ne bo uresničila. Obstaja veliko tveganje za dodelitev na kratki stopnji pred iztekom, še posebej, če zaloga zdrsne. To lahko povzroči, da bo trgovec prisiljen plačati ceno, ki je precej višja od trenutne tržne cene zalog. To tveganje je večje, če je razlika med udarnimi cenami kratkega in dolgega bika v razpršenega bika precejšnja. Kot smo že omenili, bi bil razplet bikov najboljši na trgih, ki trgujejo v bok, da je nekoliko višji, kar pomeni, da je razpon optimalni tržni pogoji za to strategijo so precej omejeni. Če trgi naraščajo, bi bilo boljše, da bi trgovec kupoval klice ali uporabljal bike klice; če trgi padejo, bo strategija širjenja bikov na splošno neprofitna.
Spodnja črta
Širjenje bikov je primerna strategija za ustvarjanje premijskega dohodka ali odkup zalog po učinkovitih cenah pod tržnimi cenami. Kljub temu, da ima ta strategija omejeno tveganje, pa je tudi njen potencial za dobiček omejen, kar lahko omeji njeno privlačnost na razmeroma zapletene vlagatelje in trgovce.
