Agencijski stroški dolga se nanašajo na povečanje stroškov dolga, kadar se interesi delničarjev in poslovodstva v družbi v javni lasti razlikujejo. Obstajajo nekatere vrste korporativnega upravljanja, kot so upravni odbori in izdaja dolgov, ki poskušajo zmanjšati to navzkrižje interesov. Vendar pa uvedba dolga v sliko ustvarja še en potencialni navzkrižje interesov, saj imajo vsi lastniki, upravitelji in imetniki obveznic različne cilje.
Zakaj so določene nekatere omejitve?
Dobavitelji dolgov, tako kot imetniki obveznic, podjetjem nalagajo določene omejitve (prek obvezniških odtisov) zaradi strahu pred težavami s stroški agencij.
Dobavitelji dolžniškega financiranja se zavedajo dveh stvari:
- Vodstvo nadzoruje njihov denar. Visoke so ocene, da v katerem koli podjetju obstajajo težave s pooblaščenci.
Da bi ublažili morebitne izgube zaradi menedžerskih zamer, dobavitelji dolgov postavljajo nekatere omejitve glede uporabe svojega denarja.
Kadar se koristi in tveganja ne ujemajo enakomerno
Na splošno se agencijski stroški dolga zgodijo, kadar se uprava vplete v projekte ali vedenja, ki imajo delničarje več kot lastniki obveznic. Na primer, sprejemanje bolj tveganih projektov bi lahko prineslo večjo korist delničarjem. Prevzemanje večjih tveganj pomeni večje možnosti, da bo družba v zameno za lastnike obveznic.
Problem glavnega zastopnika se ukvarja s pomanjkanjem simetrije med željami glavnega zastopnika in agentom. Težava glavnega zastopnika je običajno med delničarji podjetja in zastopniki, ki vodijo podjetje (generalni direktor in drugi izvršni direktorji). Ko poslovodje počnejo stvari, ki so v njihovem najboljšem interesu in ne v korist delničarjev, potem je v podjetju problem agencije.
( Več o težavi z glavnim agentom lahko preberete v naši vadnici 1. stopnje CFA.)
