Več dejavnikov lahko povzroči negativno donosnost naložbe. Slaba uspešnost podjetja ali podjetij, pretresi v sektorju ali celotnem gospodarstvu in inflacija lahko uničijo vrednosti naložb.
Stopnja donosa se nanaša na znesek, ki ga investicija dobi v določenem časovnem obdobju. Izraženo je v odstotkih od začetne vrednosti naložbe. Recimo, da investitor kupi vzajemni sklad za 10.000 USD. Konec enega leta se je sklad povečal na vrednost 11.000 dolarjev. Donosnost naložbe za leto je torej 10%.
Naložba ima negativno donosnost, če izgubi vrednost v izmerjenem časovnem obdobju. Če se v naslednjem letu vzajemni sklad, opisan zgoraj, zmanjša z 11.000 do 10.000 dolarjev, je donosnost tega leta približno negativna 9%.
Stopnja donosa je lahko negativna, če vlagatelj vlaga denar v podjetje, ki se zaradi slabega upravljanja ali dejavnikov, ki niso pod njegovim nadzorom, bori v obdobju naložbe. Razmislite o investitorju, ki kupi delnice v podjetju za 100 dolarjev na delnico. V naslednjem letu družba opravi vrsto nepremišljenih prevzemov, tako da poviša svoje obveznosti in zmanjša denarni tok brez ustreznega povečanja prihodkov. Občutek bližajoče se usode, delničarji skočijo ladjo; prodaja pritiska zniža ceno delnice na 75 dolarjev na delnico. Donosnost vlagatelja je torej slaba 25% zaradi slabega delovanja družbe.
Včasih negativni ROR ne povzročajo težave, povezane z enim podjetjem ali skupino podjetij. Pretresi v širokem sektorju ali celotnem gospodarstvu lahko povzročijo negativne stopnje donosa. En primer je vlagatelj, ki kupi sklad z ETF (nafto-težka borza) tik, preden dobavna glutka povzroči padec cene nafte.
Druga je velika recesija 2007–2009, med katero je širši trg izgubil več kot 50% svoje vrednosti. V vseh letih je imela večina naložb negativne donose.
Inflacija vpliva tudi na stopnjo donosa. Donosnost naložbe, zmanjšana za znesek inflacije v istem obdobju, je realna donosnost naložbe. Zaloga, ki v letu dni pridobi 10%, ko inflacija dvigne cene za 8%, ima donosnost 2%. Čeprav ima investitor 10% več denarja, je njegova kupna moč le za 2% večja. Naložba s pozitivno donosnostjo v dolarjih ima lahko negativno realno stopnjo donosa, ko inflacija presega dobiček naložbe.
V poznih 70. letih prejšnjega stoletja je na primer inflacija narasla na visoke ravni. Čeprav so se delniške trge v istem obdobju povečevale (čeprav hitro), so bile realne stopnje donosa v večini sektorjev negativne zaradi hiperinflacije.
Svetovalni vpogled
Lex Zaharoff
HTG Investment Advisors Inc., New Canaan, CT
Negativno stopnjo donosnosti naložbe lahko povzročijo tudi napake v izračunu, na primer pozaba vključiti del denarnega toka. Na primer, če je naložba razdelila dividende ali obresti v obdobju, za katero merite stopnjo donosa, morate pri izračunu donosnosti vključiti te denarne tokove. Lahko pa zamenjate dve vrsti donosa: aritmetični srednji povratek (ki ga pogosto imenujemo preprost povprečni donos) in geometrijski ali sestavljeni povratek skozi čas.
Recimo, da se dveletna naložba v enem letu poveča za 50%, drugo pa za 50% (vrstni red ni pomemben). Preprosta povprečna donosnost je (+50 - 50) ÷ 2 = 0%. Dobiček sestavljenih delov je -25% v dveh letih, odkar začnete s 100 USD in končate s 75 USD.
