Kaj je Unlevered Beta?
Beta je merilo tržnega tveganja. Nepovratna beta (ali beta sredstva) meri tržno tveganje podjetja brez vpliva dolga. Če razveljavite beta, odstranite finančne učinke finančnega vzvoda, s čimer izolirate tveganje samo zaradi premoženja podjetja. Z drugimi besedami, koliko je kapital družbe prispeval k njegovemu tveganju.
Neobjavljena beta
Сігналы абмеркавання Nepovratna beta (beta sredstva) = (1 + kapital (1-davčna stopnja) ∗ dolg) nadomeščen beta (kapital beta)
Razumevanje različice beta
Beta je naklon koeficienta za delnico, regresiran v primerjavi z referenčnim tržnim indeksom, kot je indeks Standard & Poor's (S&P) 500. Ključni dejavnik beta je vzvod, ki meri raven dolga podjetja do njegovega lastniškega kapitala. Omejena beta meri tveganje podjetja z dolgom in lastniškim kapitalom v strukturi kapitala do nestanovitnosti trga. Druga vrsta beta je znana kot neprimerna beta .
Če razveljavite beta, odstranite koristne ali škodljive učinke, ki jih dobite z dodajanjem dolga v kapitalski strukturi podjetja. Če primerjamo neprimerne beta družbe, je vlagatelju jasna sestava tveganja, ki je prevzeta pri nakupu delnic.
Vzemite podjetje, ki povečuje svoj dolg in tako dvigne razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom. To bo vodilo do večjega deleža zaslužka, ki se porabi za servisiranje dolga, kar bo povečalo negotovost vlagateljev glede prihodnjih prihodkov. Posledično se šteje, da delnice družbe postanejo bolj tvegane, vendar to tveganje ni posledica tržnega tveganja. Izoliranje in odstranjevanje dolžniške komponente celotnega tveganja povzroči neplačano beta.
Ključni odvzemi
- Nadzorovana beta (navadno imenovana samo beta ali lastniška beta) je merilo tržnega tveganja. Dolg in lastniški kapital se upoštevata pri oceni profila tveganja podjetja. Neuporabljena beta črta dolžniški del, da izolira tveganje, ki je posledica izključno premoženja družbe. Visoko razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom ponavadi pomeni povečanje tveganja, povezanega z delnicami družbe. Beta 1 pomeni, da je delnica tako tvegana kot trg, medtem ko je beta večji ali manjši od 1, kar odraža pragove tveganja, višje ali nižje od trg oz.
Sistematično tveganje in beta
Sistematično tveganje je vrsta tveganja, ki jo povzročajo dejavniki, ki niso pod nadzorom podjetja. Te vrste tveganja ni mogoče razvejati. Primeri sistematičnega tveganja vključujejo naravne katastrofe, politične dogodke, inflacijo in vojne. Za merjenje ravni sistematičnega tveganja ali nestanovitnosti zalog ali portfelja se uporablja beta.
Beta je statistični ukrep, ki primerja nestanovitnost cene delnice in nestanovitnost širšega trga. Če je nestanovitnost zaloge, merjena z beta, višja, se šteje, da je zaloga tvegana. Če je nestanovitnost zalog manjša, naj bi bilo manjše tveganje.
Beta ena enaka tveganju na širšem trgu. To pomeni, da ima družba beta z enim enako sistematično tveganje kot širši trg. Beta dveh pomeni, da je podjetje dvakrat manj nestabilno kot celoten trg, vendar beta, ki je manjša od ene, pomeni, da je podjetje manj nestabilno in predstavlja manj tveganja kot širši trg.
Primer Unlevered Beta
Raven dolga, ki jo ima podjetje, lahko vpliva na njegovo uspešnost, zaradi česar je bolj občutljiva na spremembe v ceni delnic. Upoštevajte, da ima podjetje, ki ga analiziramo, v svojih računovodskih izkazih dolg, vendar neobjavljena beta obravnava, kot da nima dolga, tako da odstrani kakršen koli dolg iz izračuna. Ker imajo podjetja različne kapitalske strukture in ravni dolga, da jih lahko učinkovito primerjajo med seboj ali proti trgu, lahko analitik izračuna neplačano beta. Tako bo upoštevana samo občutljivost premoženja podjetja (lastniškega kapitala) na trgu.
Če želite sprostiti beta, je treba poleg razmerja med dolgom in lastniškim kapitalom podjetja ter stopnjo davka od dohodkov pravnih oseb poznati tudi družbo beta.
B U = B L /
Izračunajmo neprimerno beta za podjetje Tesla, Inc. Od novembra 2017 je njegova beta 0, 73, razmerje D / E pa 2, 2, stopnja davka od dobička pravnih oseb 35%.
Tesla B U = 0, 73 / = 0, 73 / 1 + (0, 65 x 2, 2) = 0, 73 / 2, 43 = 0, 30
Brez sproščene beta je skoraj vedno enak ali nižji kot privrženi beta, glede na to, da bo dolg najpogosteje enak nič ali pozitiven. (V redkih primerih, ko je dolžniška komponenta podjetja negativna, recimo, da ima podjetje na razpolago gotovino, potem je neplačana beta potencialno lahko višja od podprte beta.)
Če je neobremenjena beta pozitivna, bodo vlagatelji vlagali v delnice podjetja, ko se pričakuje, da bodo cene naraščale. Negativna beta neporabljena naložba bo investitorje spodbudila k vlaganju v delnice, ko naj bi se cene znižale.
