Kazalo
- Co-Location
- Flash trgovanje
- Zamuda
- Likvidnostni popusti
- Ujemanje motorja
- Pinging
- Prisotnost
- Plenilsko trgovanje
- Obdelovalec informacij o vrednostnih papirjih
- Pametni usmerjevalniki
- Spodnja črta
Naraščanje zanimanja vlagateljev za visokofrekvenčno trgovanje (HFT), ki je pomembno za strokovnjake v industriji, se pospeši s terminologijo HFT. Številni izrazi HFT izvirajo iz industrije računalniških omrežij / sistemov, kar je pričakovati, saj HFT temelji na neverjetno hitri računalniški arhitekturi in najsodobnejši programski opremi. Na kratko razpravljamo pod 10 ključnimi izrazi HFT, za katere menimo, da so ključni za razumevanje teme.
Co-Location
Lociranje računalnikov v lasti podjetij HFT in lastniških trgovcev v istih prostorih, v katerih so nameščeni računalniški strežniki borze. To podjetjem HFT omogoča dostop do cen delnic le delno sekundo pred ostalo vlagajočo javnostjo. Kolokacija je postala donosen posel za izmenjave, ki podjetjem HFT zaračunajo milijone dolarjev za privilegij "dostopa z nizko zamudo".
Kot pojasnjuje Michael Lewis v svoji knjigi "Flash Boys", je veliko povpraševanje po kolokaciji glavni razlog, da so nekatere borze močno razširile svoje podatkovne centre. Medtem ko je stara stavba newyorške borze zasedala 46.000 kvadratnih metrov, je podatkovni center NYSE Euronext v mestu Mahwah v New Jerseyju skoraj devetkrat večji, na 398.000 kvadratnih metrih.
Flash trgovanje
Vrsta trgovanja s HFT, v katerem bo borza nekaj delcev sekunde "utripala" informacije o naročilih za nakup in prodajo udeležencev na trgu podjetjem HFT, preden so informacije na voljo javnosti. Flash trgovanje je sporno, ker lahko podjetja HFT s temi informacijami izkoristijo trgovanje pred čakajočimi naročili, kar je mogoče razumeti kot predčasno poslovanje.
Ameriški senator Charles Schumer je julija 2009 komisijo za vrednostne papirje in borzo pozval, naj prepove trgovanje z bliskavico, češ da je ustvarila dvotirni sistem, kjer je privilegirana skupina preferencialno obravnavala, medtem ko so vlagatelji na drobno in institucionalni vlagatelji bili v nepravičnem položaju in prikrajšani za pošteno ceno za njihove transakcije.
Zamuda
Čas, ki preteče od trenutka, ko je signal poslan do njegovega prejema. Ker je nižja zamuda enaka večji hitrosti, visokofrekvenčni trgovci porabijo veliko za pridobitev najhitrejše računalniške strojne opreme, programske opreme in podatkovnih vrstic, tako da čim hitreje izvršijo naročila in pridobijo konkurenčno prednost pri trgovanju.
Največji dejavnik zakasnitve je razdalja, ki jo mora prehoditi signal, ali dolžina fizičnega kabla (ponavadi optičnega vlakna), ki prenaša podatke od ene točke do druge. Ker svetloba v vakuumu potuje s 186.000 miljami na sekundo ali 186 milj na milisekundo, bi imela družba HFT s strežniki, ki so locirani tik znotraj izmenjave, veliko nižjo zamudo - in s tem trgovinsko prednost - kot konkurenčna firma, ki se nahaja kilometrov stran.
Zanimivo je, da odjemalci za lokacijsko izmenjavo prejmejo enako dolžino kabla, ne glede na to, kje se nahajajo v prostorih izmenjave, da bi zagotovili enako zamudo.
Likvidnostni popusti
Večina borz je sprejela „model proizvajalca“ za subvencioniranje zagotavljanja likvidnosti delnic. V tem modelu vlagatelji in trgovci, ki oddajo limitirana naročila, običajno prejmejo majhen popust od borze po izvrševanju svojih naročil, ker se šteje, da so prispevali k likvidnosti delnic, tj. So "ustvarjalci likvidnosti".
Nasprotno pa tisti, ki oddajo tržne naloge, veljajo za "prevzemnike" likvidnosti in jim menjava za naročila plačuje skromno pristojbino. Medtem ko so popusti navadno deleži centa na delnico, lahko ti prištejejo znatne zneske nad milijoni delnic, s katerimi dnevno trgujejo visokofrekvenčni trgovci. Mnoga podjetja HFT uporabljajo trgovalne strategije, ki so posebej zasnovane za zajemanje čim večjega zmanjšanja likvidnosti.
Ujemanje motorja
Programski algoritem, ki tvori jedro trgovinskega sistema borze in se nenehno ujema z naročili za nakup in prodajo, funkcijo, ki so jo predhodno izvajali strokovnjaki na trgu. Ker ustrezni motor ustreza kupcem in prodajalcem za vse zaloge, je ključnega pomena za zagotavljanje nemotenega delovanja izmenjave. Ujemajoči se motor nahaja v računalnikih menjalnice in je glavni razlog, zakaj se podjetja HFT trudijo biti v čim večji bližini menjalniških strežnikov.
Pinging
Sklicuje se na taktiko vnašanja majhnih tržnih naročil - običajno za 100 delnic -, da bi spoznali velika skrita naročila v temnih bazenih ali menjavah. Medtem ko si lahko pinging predstavlja kot analogno ladji ali podmornici, ki pošilja sonarne signale za zaznavanje prihajajočih ovir ali sovražnikovih plovil, se v kontekstu HFT pinging uporablja za iskanje skritega plena.
Takole - podjetja, ki kupujejo, uporabljajo algoritmične trgovinske sisteme, da razdelijo večja naročila na veliko manjša in jih nenehno vnesejo na trg, da zmanjšajo vpliv velikih naročil na trg. Da bi zaznali prisotnost tako velikih naročil, podjetja HFT dajo ponudbe in ponudijo po 100 paketov delnic za vsako kotirajočo zalogo.
Ko podjetje dobi „ping“ (tj. Izvršeno je majhno naročilo HFT-ja) ali serijo pingov, ki HFT opozorijo na prisotnost velikega naročila za nakup, se lahko vključi v plenilsko trgovinsko dejavnost, ki zagotavlja skoraj netvegan dobiček na račun kupca, ki bo za svoje veliko naročilo prejel neugodno ceno. Nekateri vplivni akterji na trgu so Pingingov radi »vabili«, saj je njegov edini namen privabiti institucije z velikimi naročili, da razkrijejo svojo roko.
Prisotnost
Točka, kjer se trgovci povežejo s tržno izmenjavo. Da bi zmanjšali zamude, je cilj podjetij HFT čim bolj približati točko prisotnosti. Oglejte si tudi "Kolokacija".
Plenilsko trgovanje
Trgovinske prakse, ki jih uporabljajo nekateri visokofrekvenčni trgovci, da bi na račun vlagateljev ustvarili skorajda nizek dobiček. V knjigi Lewisa IEX borza, ki si prizadeva za boj proti nekaterim senčnejšim praksam HFT, opredeljuje tri dejavnosti, ki predstavljajo plenilsko trgovanje:
- "Počasna arbitraža na trgu" ali "latencijska arbitraža", pri kateri visokofrekvenčni trgovec arbitrira minuto razlike v cenah zalog med različnimi borzami. "Elektronski sprednji tek", ki vključuje podjetje HFT, ki dirka pred velikim naročilom stranke na izmenjavi, zajemanje vseh ponujenih delnic na različnih drugih borzah (če gre za nakupno naročilo) ali zadel vse ponudbe (če gre za prodajno naročilo), nato pa se obrnite in jih kupcu kupite (ali kupite od njega) in "žebna arbitraža" vključuje dejavnosti HFT, ki poskušajo zajeti likvidnostne rabate, ki jih ponujajo borze, ne da bi dejansko prispevale k likvidnosti. Glejte tudi "Likvidnostni popusti."
Obdelovalec informacij o vrednostnih papirjih
Tehnologija, ki se uporablja za zbiranje ponudb in trgovalnih podatkov z različnih borz, te podatke primerja in konsolidira ter nenehno širi ponudbe cen in trgovanja v realnem času za vse zaloge. SIP izračuna nacionalno najboljšo ponudbo in ponudbo (NBBO) za vse zaloge, toda zaradi čiste količine podatkov, ki jo mora obdelovati, ima končno zamudo.
Zamuda SIP pri izračunu NBBO je na splošno večja kot pri podjetjih HFT (zaradi hitrejših računalnikov in lokacije), in ta razlika v zaostajanju - po oceni Lewisa občasno doseže kar 25 milisekund - to je v središču plenilske dejavnosti HFT. Nasdaq OMX Group in NYSE Euronext vodita SIP v imenu 11 izmenjav v ZDA
Pametni usmerjevalniki
Tehnologija, ki določa, v katero borzo se pošljejo naročila ali posli. Pametne usmerjevalnike lahko programirate za pošiljanje kosov velikih naročil (potem ko jih razdeli algoritem za trgovanje), tako da dobite stroškovno učinkovito izvedbo trgovine. Pametni usmerjevalnik, kot je zaporedni stroškovno učinkovit usmerjevalnik, lahko naročilo usmeri v temen bazen in nato na tržno izmenjavo (če se ne izvrši v prejšnjem) ali na menjavo, kjer je večja verjetnost, da prejme likvidnostni popust.
Spodnja črta
HFT v zadnjih letih izdeluje valove in raztrga perje (za uporabo mešane metafore). Toda ne glede na vaše mnenje o visokofrekvenčnem trgovanju bi vam moralo seznanitev s pogoji HFT izboljšati razumevanje te sporne teme.
