Dogodki s črnimi labodi so scenariji, v katerih podjetje naleti na nepredvidljive izkušnje, na primer izvršnega direktorja podjetja zaradi ponarejanja poročil o dohodku ali naravne katastrofe, ki izniči konkurenco podjetja. Ko se zgodi dogodek črnega laboda, vlagatelji spoznajo, da so bila njihova predhodna pričakovanja retroaktivno oddaljena od podlage, običajno pa prihaja do velikega popravka trga. Dogodki s črnimi labodi lahko podjetju koristijo ali ovirajo.
Zmagovalec črnih labodov: Volkswagen
V enem največjih kratkih stiskanja vseh časov je avtomobilski proizvajalec Volkswagen v enem samem trgovinskem dnevu postal "najdragocenejše podjetje na svetu". Tik pred tem masivnim trnom je veljalo, da je za Volkswagen veljalo, da gre za neodvisno lastništvo. Trg je imel izrazito medvedjo perspektivo glede svojih možnosti, zato so delnice postale žrtve nenavadno velikega števila kratkih prodajalcev. Nato je 28. oktobra 2008 izdelovalec avtomobilov Porsche nenadoma sporočil, da ima 74-odstotni lastniški delež v Volkswagnu, ki ga je pred kratkim pridobil s trgovanjem z derivati. Porsche je nenadoma prevzel Volkswagnovo poslovanje, kmalu zatem pa so se institucionalni in posamezni vlagatelji zmenili za likvidacijo svojih kratkih položajev. Posledično so nekatere delnice prodali za več kot 1000 evrov, kar je na kratko postalo največje podjetje na svetu, ki temelji na čisto tržni kapitalizaciji. Na najvišji točki tekom dneva se je cena delnic družbe zvišala za več kot 93%.
Investicijski skladi, kot so Elliot Associates, Elliot International, The Liverpool Limited Partnership, Perry Partners, Perry Partners International, DE Shaw Valence International in York Capital Management Europe (UK), so se hitro obrnili proti Porscheju in trdili, da je namerno skrival svojo naložbo dejavnosti.
Ključni odvzemi
- Dogodki Black Swan lahko podjetju pomagajo ali škodijo. Volkswagen je bil največji enodnevni zmagovalec, ko je Porsche nenadoma sporočil, da ima večinski delež podjetja. Izdelovalec videa Zynga je v trgovanju po urah padel za 3, 03 USD, predvsem zaradi povezave s Facebookom, katere delnica se je tri mesece po lastni IPO odzvala na novo.
Povečanje zalog Volkswagen
Zmagovalec črnih labodov: Gateway Industries
Gateway Industries je bil z vsemi ukrepi nepomembno podjetje za oblikovanje spletnih strani. Trgovanje le za en peni na delnico, njegov edini zaposleni direktor, Jack Howard, ni bil posebej nadarjen. Nato se je 11. februarja 2011 zgodil dogodek črnega laboda, ko je slavni medijski podjetnik Robert FX Sillerman naznanil, da bo kupil Gateway. Na podlagi Sillermanovega ugleda so Gatewayjeve delnice takoj presegle 20.000% na 2, 97 dolarja na delnico. Sillerman je nato združil Gateway Industries s peščico drugih podjetij, da bi ustvaril svoje zagonsko podjetje, Viggle Inc.
In poraženci: Zynga
V drugem četrtletju leta 2012 je Zynga, tehnološko podjetje, ki razvija spletne igre, objavilo, da je korenito zamudilo načrtovani zaslužek, nato pa je ta dan med popoldanskim trgovanjem padlo za več kot 40%. Do tega velikanskega padca je prišlo več ključnih dejavnikov. Najprej in predvsem, Zynga sodeluje v tesnem partnerstvu s Facebookom, obe podjetji pa sta imeli prvo javno ponudbo v istem letu. Facebookovo IPO je bilo razvpito katastrofalno, saj je cena IPO v višini 38 dolarjev le tri mesece pozneje padla na nizko 17, 55 dolarja. To se je slabo odrazilo na Zynga, katerega lastne številke so prav tako razočarale.
Analitiki so napovedovali, da bo Zynga ustvarila šest centov dohodka na delnico (EPS) v višini 344, 12 milijona dolarjev, vendar je družba poročala, da je EPS za četrtino znašal le en cent in 332 milijonov dohodkov. Še bolj zaskrbljujoča je bila revidirana celoletna napoved za dobiček v višini štirih centov EPS, ko je Wall Street pričakoval 27-krat EPS.
Posledično je zaloga Zynga v trgovanju po urah padla za 3, 03 USD. Ko podjetje izpusti zaslužek toliko, kot je to storil Zynga, bo trg v novih informacijah hitro popravil sebe in ceno. Ko je nazdravila tehnologija, se je Zynga znašla v igri za preživetje.
Spodnja črta
Ko se odkrijejo pomanjkljivosti na borzi, je posledična kratkoročna volatilnost praktično nepredvidljiva, zahvaljujoč se novim informacijam, ki se cene na trgu. Dogodki črnega laboda so najbolj nepredvidljivi od vseh novih informacij. Čeprav ne moremo vedeti, kakšno obliko bodo prevzeli, vemo, da se bodo neizogibno pojavile. Tako lahko pravilno diverzificiranje in ponovno uravnoteženje portfelja pomaga zmanjšati izpostavljenost črnim labodom in nesistematičnim tveganjem.
