Kazalo
- Tekmovanje
- Negotovost dobička
- Upočasnjena rast prihodkov
- Visoko špekulativno vrednotenje
Amazon je zrasel v eno največjih svetovnih podjetij, kar zadeva prodajo in tržno kapitalizacijo. Ampak s tako veliko velikostjo je nabor edinstvenih tveganj. Največja tveganja naložbe v delnice Amazon.com, Inc. (NASDAQ: AMZN) so vse večja konkurenca, negotovost potencialne negotovosti, negotovost rasti prihodkov, špekulativno vrednotenje in nestanovitnost cen delnic. Amazon je od objave v letu 1997 resnično dosegel visoko rast prihodkov, zato je vlagatelje optimističen glede prihodnje uspešnosti. Ta rast je tudi povzročila, da vlagatelji spregledajo nepripravljenost družbe za ustvarjanje trajnega čistega dobička.
Če teh bikovskih pričakovanj ne bomo izpolnili, se bo Amazonova zaloga verjetno poslabšala, ker je trg že domneval, da bo prihodnja uspešnost močna. Te špekulacije še dodatno tvegajo, saj so Amazonove cene delnic postale zelo nestanovitne in nesorazmerno izpostavljale vlagatelje tržnim nihanjem.
Ključni odvzemi
- Amazon je postal eno najuspešnejših podjetij na svetu, saj tržni delež ne le v maloprodaji, temveč tudi v računalništvu v oblaku, medijih in zabavi. Kljub svojim uspehom ostaja podjetje odprto za konkurenco in tudi visoke dobičke. Stanje družbe ima beta približno 1, 5 in zaostajanje P / E v razmerju 84x, zaradi česar je še vedno zelo špekulativna naložba, ki jo spodbujajo pričakovanja še večje rasti pred nami.
Tekmovanje
Konkurenca je najpomembnejše operativno tveganje, s katerim se sooča Amazon. Trgovina na drobno je splošno konkurenčna in vključuje zavidljive konkurente, kot so Wal-Mart Stores, Inc., Costco Veleprodaja Corporation in Target Corporation. Specializirani trgovci na drobno, kot so Staples, Inc., Best Buy Co., Inc., Home Depot, Inc. in Bed Bath & Beyond, Inc., so pridobili vleko kot fizični saloni in specialisti za kategorije. Vsi ti veliki trgovci na drobno so veliko investirali v spletne prodajne kanale kot odgovor na spreminjajoč se okus potrošnikov. Vzpostavitev dobro cenjenih spletnih trgovin za e-trgovino grozi, da bo izzvala premoč Amazona na trgu. Vendar ta razvoj ostaja zgolj grožnja, saj Amazon do leta 2019 še vedno drži več kot 40% močno razdrobljenega spletnega maloprodajnega trga.
Hitri vzpon Amazona je druge trgovce spodbudil k oblikovanju strategij, posebej izdelanih za boj proti vplivu spletnega velikana. Staples in Best Buy občasno ponujajo promocije in ujemanje cen, ki se izrecno ujemajo ali premagajo cene in promocije Amazona. Konkurenčne cene ne samo zmanjšujejo prednosti Amazona na trgu, ampak vodijo tudi do ožjih marž za udeležence na trgu. ShopRunner ponuja alternativo Amazon Prime, zato so številni trgovci na drobno sodelovali z ladjarsko storitvijo. Tovrstne storitve povzročajo zmanjšanje gospodarskega jarka Amazona, ki ogroža cenovno moč in obseg.
Leta 2006 je podjetje predstavilo svojo donosno Amazon Web Services, platformo za računalništvo v oblaku, ki je v letu 2019 ustvarila 13-15% vseh prihodkov. Udeležba podjetja na tem trgu predstavlja veliko strateško diverzifikacijo in potencialno prihodnjo kategorijo rasti. Infrastruktura v oblaku kot storitev je visoko komoditiziran trg, na katerem se največje konkurenčno razlikovanje doseže z agresivnimi cenami in na tem prostoru so se uveljavila številna največja tehnološka podjetja. Največji konkurenti Amazona v oblaku za shranjevanje so Hewlett-Packard Company, Google, Inc., AT&T, Inc., IBM in Microsoft Corporation. Vsaka konkurenca si ustvari drugačno nišo na širšem trgu, nekateri pa celo ponujajo infrastrukturo kot storitev z dodano vrednostjo ali vodilno izgubo.
Negotovost dobička
Amazon posluje z zelo ozkimi stopnjami dobička in ni mogel ohranjati čistega dobička v začetku do sredine leta 2010, kjer je v letih 2012 in lanskem letu 2014 ustvaril čiste izgube. Pred letom 2019 je bila najvišja celoletna neto marža, ki jo je poročala družba. 3, 7%, kar je bilo doseženo že leta 2009. Konkurenčne cene zagotavljajo, da bodo Amazonove bruto marže ostale le v majhnem razponu skromnih vrednosti. Vodstvo Amazona se zavezuje k širitvi infrastrukture in vse večjim naložbam v raziskave in razvoj, kar zahteva visoke stroške poslovanja. Za leto 2019 se je profitna marža Amazona dvignila na rekordno visoko, nekaj več kot 6%.
Vlagatelji so bili zadovoljni z izogibanjem dobička, da bi spodbudili prihodnjo rast, a medvedji opazovalci so skeptični, da ima podjetje cenovno moč, da ustvari donos, potreben za upravičevanje tekočih naložb v širitev. Nekateri vlagatelji te pomisleke potrjujejo pretekle naložbe Amazona v propadlih projektih, kot je opuščen vdor na trg pametnih telefonov. Da bo Amazon privlačna naložbena priložnost, se mora podjetje vrniti k dobičkonosnosti in hitro rasti sredi vse bolj konkurenčnega trga. To je pomembno tveganje za diplomsko nalogo.
Upočasnjena rast prihodkov
Amazon je v zadnjem desetletju dosegel močno rast, saj so letne meritve rasti prihodkov le redko pod 20% in se včasih približajo 40%. Ta dosežek je spodbudil bikovsko nastrojenost vlagateljev in agresivne ocene analitika. Kljub temu se je rast v povprečju upočasnila v letu 2010, pri čemer so prihodki Amazona v dvanajstih mesecih, ki se končajo 30. septembra 2019, dosegli 20, 14-odstotno rast v primerjavi z letom prej. K temu trendu je prispevalo več dejavnikov. Hitro rast je običajno težko vzdrževati, saj se osnovna raven vsako leto zvišuje, kar pomeni večjo nominalno širitev za doseganje stalne stopnje rasti.
Okrepitev cenovne konkurence tako v maloprodajnih kot spletnih storitvah vpliva tudi na stopnje rasti prodaje. Kljub občutnemu prehodu na spletne prodajne kanale e-trgovina še vedno predstavlja le okoli 11% celotnega maloprodajnega trga. To lahko kaže na naravno zgornjo mejo obsega poslovanja, ki ga je mogoče opraviti brez lokacije opeke in malte, kar lahko poslabša potencial Amazona navzgor. Celotna pripoved o biku temelji na domnevi, da bo podjetje še naprej hitro rastlo. Če se rast prihodkov preveč upočasni, se bodo naložbe, ki so povzročile visoke ravni stroškov poslovanja, izkazale za brezplodne. Če prihodki in zaslužek v prihodnosti ne kažejo visokih stopenj rasti, se bo Amazonovo vrednotenje izkazalo za neupravičeno. Upočasnjena rast prihodkov je tveganje, ki ga morajo vlagatelji spremljati.
Visoko špekulativno vrednotenje
Vrednotenje delnic Amazona predstavlja naložbeno tveganje. S skoraj 1.900 dolarjev delnice od januarja 2020 je Amazon zelo špekulativna naložba s tržno zgornjo mejo, ki se približa 1 bilijona dolarjev in z zadnjim razmerjem P / E 84-kratnega zaslužka. Če bi človek domneval, da bo Amazon dosegel najvišje ocene analitikov, dva Leta odtlej rastejo za 28% vsako leto v petletnem obdobju, tržna cena še vedno pomeni skoraj 10-odstotno letno rast dolgoročno. To ni nemogoč rezultat, vendar vlagatelji predpostavljajo zelo ugodno poslovanje v dolgem, težko pričakovanem intervalu. Obstajajo verjetni in verjetni rezultati, ki vključujejo manj zvezdne rezultate. Špekulacije so običajne za nedonosna rastna podjetja z negotovim srednjeročnim obdobjem, vendar to dejstvo ne zmanjšuje tveganja neizpolnjenih pričakovanj.
Posledica te špekulacije je visoka volatilnost delnic. Amazonova beta v višini 1, 51 pomeni, da so cene delnic pozitivno povezane s širšim trgom lastniškega kapitala in se gibljejo navzgor in navzdol v višji velikosti kot tržne. Delničarji so zato izpostavljeni večjemu tržnemu tveganju, saj široko razširjena recesija nesorazmerno vpliva na visoke zaloge beta, kot je Amazon.
